4. Дебиторская задолженность;

5. Краткосрочные финансовые вложения;

6. Денежные средства.

Особенностью оборотных средств является то, что в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат предприятия, возвращаясь после завершения каждого оборота к своей исходной величине.

В практике управленческого учета, планирования и анализа выделяют группы оборотных средств в зависимости от:

функциональной роли в процессе производства - оборотные производственные средства и средства в обращении;

практики контроля, планирования и управления - нормируемые оборотные средства (ТМЗ, ГП и тд) и ненормируемые оборотные средства (Д/С, ДЗ и т.д.);

источников формирования оборотного капитала - собственный оборотный капитал и заемный оборотный;

ликвидности - абсолютно ликвидные средства, наиболее ликвидные активы, быстро реализуемые средства и медленно реализуемые средства;

степени риска вложения капитала - оборотный капитал с минимальным риском вложений, оборотный капитал с малым риском вложений, оборотный капитал со средним риском вложений, оборотныый капитал с высоким риском вложений;

стандартов учета и отражения в балансе предприятия - оборотные средства в запасах, денежные средства, расчеты и прочие активы;

материально-вещественного содержания - предметы труда (сырье, материалы, топливо, незавершенное производство и др.), готовая продукция и товары, денежные средства, средства в расчетах;

Система показателей оценки эффективности использования оборотных средств.

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов:

Коэффициент характеризует отдачу продукции на каждый рубль оборотных средств или количество оборотов.

Данный коэффициент анализируют в динамике, рост значения коэффициента является положительной тенденцией.

Оборачиваемость оборотных средств в днях.

Показывает продолжительность оборота в днях. Соответственно, чем кол-во дней меньше, тем лучше.

Абсолютное высвобождение Об. Ср-в.

При ускорении оборачиваемости оборотных средств из оборота высвобождаются материальные ресурсы и источники их образования, при замедлении - в оборот вовлекаются дополнительные средства.

Относительное высвобождение оборотных средств имеет место в тех случаях, когда ускорение их оборачиваемости происходит одновременно с ростом объема выпуска продукции, причем темп роста объема производства опережает темп роста остатков оборотных средств.

Рентабельность оборотных ср-в

Показывает отдачу оборотных ср-в, т.е. то, сколько приносит 1 руб. оборотных ср-в.

Коэф-т загрузки характеризует сумму оборотных средств, авансируемых на один рубль выручки от реализации продукции

Величина собственных оборотных ср-в.

Показывает об. Ср-ва, покрываемые за счет собственных ресурсов.

42. Основные средства организации: их сущность, структура, оценка показателей использования

Каждое предприятие обладает уставным капиталом, который состоит из основных фондов и оборотных средств. Основные фонды - это часть производственных фондов, которые вещественно воплощены в средствах труда, сохраняют в течении длительного времени свою натуральную форму, переносят по частям ст-ть на продукцию и возмещаются только после проведения нескольких циклов. Основные фонды можно разделить на 2 группы: производственные основные фонды и непроизводственные. Структура основных фондов непрерывно изменяется под воздействием ряда факторов: научно-технического прогресса, технологии производства, уровня концентрации производства. Основные фонды в их денежном выражении называются основными средствами. Оценка основных фондов может вестись: по первоначальной (балансовой), восстановительной и остаточной. В условиях высокого темпа и при длительном использовании основных фондов первоначальная ст-ть перестает соответствовать ее реальной оценке, поэтому для устранения искажения ценового фактора применяют оценку основных фондов по их восстановительной стоимости, то есть по стоимости производства или приобретения в условиях и по ценам данного года. Средства на приобретение основных фондов авансируются сразу целиком, но переносится эта стоимость на продукцию постепенно, по мере потребления фондов, по мере износа. Такая система называется амортизацией основных фондов.

Показатели использования основных фондов делятся на две группы:

-общие

-частичные, в основном натуральные

Общая рентабельность ( показатель рентабельности производства) - показывает насколько эффективно использует предприятие основной и оборотный капитал.

Можно рассчитать обратный показатель фондоотдачи - фондоемкость, он показывает долю затрат на основные фонды, приходящиеся на выпуск одного рубля валовой продукции. Фондоотдача рассчитывается как отношение стоимости валовой продукции и среднегодовой стоимости ОПФ; может быть рассчитана по формуле:

Фондоотдача = выработка \ фондовор. Труда

Фондоемкость = 1 \ фондоотдачу

Амортизация - это перенесение на себестоимость вновь изготавливаемой продукции постепенно изнашиваемой стоимости основных средств.

Степень использования основных фондов в денежном выражении определяют следующие показатели: фондоотдача фондоемкость фондовооруженность рентабельность.

Фондоотдача показывает, какой объем произведенной (реализованной) продукции приходится на 1 руб. стоимости основных средств.

Фондоемкость является величиной, обратной фондоотдаче и определяется как:

Фондоемкость = 1 / Фондоотдача = Средняя стоимость основных средств / Объем производства (продажи)

Фондоемкость показывает, сколько рублей от стоимости основных фондов приходится на единицу продукции.

Использование основных фондов находит также свое отражение в показателе производительности труда работников. Этот показатель характеризует объем произведенной продукции на одного работника.

Взаимосвязь между показателями использования основных фондов и производительности труда выражается в том, что с увеличением фондоотдачи и ростом фондовооруженности повышается производительность труда.

Производительность труда = фондоотдача * фондовооруженность

Источники финансирования воспроизводства основных средств подразделяются на собственные и заемные. Затраты капитала на воспроизводство основных средств имеют долгосрочный характер и осуществляются в виде долгосрочных инвестиций (капитальных вложений) на новое строительство, на расширение и реконструкцию производства, на техническое перевооружение и на поддержку мощностей действующих организаций.

К источникам собственных средств организации для финансирования воспроизводства основных фондов относятся:

-прибыль, остающаяся в распоряжении организации;

-амортизация;

-износ нематериальных активов.

К заемным источникам относятся:

-кредиты банков;

-заемные средства других предприятий и организаций;

Лизинг - долгосрочная аренда машин, оборудования, транспортных средств с выполнением определенных обязательств.

43. Прогнозирование затрат на производство и реализацию продукции, их взаимосвязь с финансовыми результатами

Прогнозирование затрат на производство и реализацию продукции, их взаимосвязь с финансовыми результатами.

Затраты (текущие) - это совокупность произведенных выплат в наличной и безналичной формах в связи с производством продукции, оказанием услуг, выполнением работ и их реализацией.

Собственными источником финансирования текущих затрат организации является выручка от продажи продукции, работ, услуг.

Для установления взаимосвязи конкретных расходов с доходами используются показатели затрат на один рубль товарной или реализуемой продукции, которые отражают долю затрат и прибыли в доходах от производства и продажи продукции, работ и услуг.

Абсолютными показателями затрат можно считать полную или сокращенную себестоимость реализованной, готовой или произведенной продукции, себестоимость отдельных групп или единиц продукции.
Формирование затрат происходит в виде нормативных, плановых и отчетных показателей. Конкретные методы формирования, планирования и учета издержек зависят от порядка признания расходов: а) по методу начисления б) по кассовому методу. По методу начисления определяются плановые затраты на реализованную продукцию исходя из переходящих остатков готовой продукции по периодам времени на складе готовой продукции затрат на отгруженную (отпущенную) продукцию. По кассовому методу плановые затраты на реализованную продукцию дополнительно учитывают переходящие остатки по периодам продукции отгруженной, но не оплаченной. Фактические расходы по методу начисления признаются в отчетном периоде, к которому они относятся, независимо от времени фактической выплаты денежных средств и иной их оплаты. Фактическими расходами по кассовому методу признаются затраты после их фактической оплаты. Кроме этого, методы формирования, планирования издержек зависят от методов управления и учета затрат: а) с полным распределением расходов на произведенную и реализуемую продукцию; б) с распределением только переменных расходов и отнесением на финансовые результаты постоянных расходов.

Себестоимость продукции - это стоимостная оценка используемых в процессе производства природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, основных фондов, трудовых ресурсов, а также других затрат на производство.

Организация через показатели себестоимости имеет представление о финансовых результатах их деятельности, об эффективности принимаемых решений. Отсюда следует, что себестоимость продукции выполняет функцию формирования стоимостных финансовых результатов производственно-хозяйственной деятельности организации.
Себестоимость продукции является результатом конкретного труда и стоимостной характеристикой деятельности конкретного производства. Но одновременно на товарном рынке она становится частью стоимости продукции. А стоимость - это общественная категория, которая зависит от внутренних и внешних факторов, от состояния конкуренции и рынков сбыта продукции.

Обобщающим показателем в управлении издержками производства и реализации продукции и оценке финансовых результатов является показатель затрат на 1 рубль готовой или реализованной продукции. На базе этого показателя осуществляется прогнозирование и укрупненное планирование затрат на производство и реализацию продукции.

Прогнозирование финансовых результатов и затрат решает вопросы:

1. какой объем производства и реализации продукции обеспечит достижение безубыточности, а какой позволит достичь запланированного снижения затрат;

2. какую прибыль можно ожидать при заданном объеме и структуре реализации продукции;

3. какое влияние окажет на уровень себестоимости изменение в факторах производства, переменных затратах, постоянных затратах и объеме производства

Основными задачами оперативного и текущего планирования изменения себестоимости продукции являются: проверка прогрессивности и обоснованности норм и цен; выявление резервов снижения себестоимости и путей их реализации; обоснование заданий по снижению себестоимости продукции.

Планирование изменения затрат на один рубль готовой продукции делается по таким группам факторов:

- изменение структуры и ассортимента продукции,

- изменение затрат на производство отдельных видов продукции,

-изменение цен на сырье и материалы,

- изменение цен на продукцию.

В процессе прогнозирования и планирования денежного оборота и потребности в финансовых ресурсах организации необходимо составлять операционные бюджеты (сметы) затрат на производство продукции, работ и услуг.

Выбор методов формирования бюджетов затрат зависит от специфики производственного процесса, от организационной структуры, организации производства и управления; от возможности собрать, систематизировать и обработать экономическую информацию.

Существует два метода:

Первый, традиционный метод предполагает разработку смет по полным затратам через группировку затрат по экономическим элементам.

Второй, маржинальный метод (по сокращенной себестоимости) предусматривает деление затрат на переменные и постоянные. Расчет делается отдельно в гибких сметах технологической производственной себестоимости, в жестких сметах управленческих и коммерческих расходов.

Плановые бюджеты должны предусматривать все мероприятия, все изменения организационно-технических, производственных и экономических условий деятельности организации в целом и в том числе ее подразделений (центров затрат).

При расчете затрат необходимо оценить возможность снижения затрат до плановой величины при заданном росте объема производства продукции

44. Политика распределения прибыли, остающейся в распоряжении организации. Взаимосвязь со стратегией её развития

Упрощенную схему распределения прибыли отчетного периода можно представить следующим образом: часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, оставшаяся часть реинвестируется в активы предприятия.

Реинвестированная часть прибыли является внутренним источником финансирования деятельности предприятия и это - наиболее приемлемая и относительно дешевая форма финансирования предприятия, расширяющего свою деятельность. В частности, в этом состоит одна из причин ее широкого распространения. Реинвестирование прибыли позволяет избежать дополнительных расходов, которые имеют место при выпуске новых акций. Другим существенным преимуществом является сохранение сложившейся системы контроля за деятельностью предприятия, поскольку в этом случае количество акционеров практически не меняется.

Одной из основных составляющих распределения прибыли является выработка дивидендной политики предприятия. И здесь с теоретической позиции ее выбор предполагает решение двух ключевых вопросов: влияет ли величина дивидендов на изменение совокупного богатства акционеров, если да, то какова должна быть оптимальная их величина.

Эффективность политики управления прибылью предприятия определяется не только результатами ее формирования, но и характером ее распределения.

Распределение прибыли непосредственно реализует главную цель управления ею - повышение уровня благосостояния собственников предприятия.

Распределение прибыли является основным инструментом воздействия на рост рыночной стоимости предприятия.

Характер распределения прибыли является важнейшим индикатором инвестиционной привлекательности предприятия. Кроме того, возрастание уровня дивидендных выплат определяет соответствующий рост стоимости акций на фондовом рынке, формируя дополнительный доход инвесторов.

Характер распределения прибыли оказывает влияние на уровень текущей платежеспособности предприятия. При большом объеме выплат прибыли на цели потребления, уровень может существенно снизиться.

Распределение прибыли осуществляется в соответствии со специально подработанной политикой (ее основу составляет дивидендная политика), формирование которой представляет собой одну из наиболее сложных задач общей политики управления прибылью предприятия

В процессе формирования политики распределения прибыли предприятия решаются следующие задачи:

обеспечение получения собственниками необходимой нормы прибыли на инвестированный капитал;

обеспечение приоритетных целей стратегического развития предприятия за счет капитализируемой части прибыли;

обеспечение стимулирования трудовой активности и дополнительной социальной защиты персонала;

обеспечение формирования в необходимых размерах резервного и других фондов предприятия.

С учетом реализации этих основных задач осуществляется непосредственное распределение прибыли предприятия.

Факторы, влияющие на распределение прибыли

Правовые ограничения (ставки налогов, сборов и других обязательных отчислений за счет прибыли; ставки минимальных отчислений в резервный фонд и т.п.).

Налоговая система. Конкретные ставки отдельных налогов и система налоговых льгот существенным образом влияет на пропорции распределения прибыли.

Темп инфляции. Этот фактор генерирует риск обесценения будущих доходов, формируя склонность собственников к росту текущих их выплат.

Стадия конъюнктуры товарного рынка.

«Прозрачность» фондового рынка.

Среднерыночная норма прибыли на инвестированный капитал

Менталитет собственников предприятия.

Уровень рентабельности деятельности.

Инвестиционные возможности реализации высокодоходных проектов.

Стадия жизненного цикла предприятия.

Уровень коэффициента финансового левериджа.

Уровень концентрации управления.

Уровень текущей платежеспособности предприятия.

Численность персонала и действующие программы его участия в прибыли.

Уровень рисков осуществляемых операций и видов деятельности. резервы

Основной целью политики распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, является оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой частями с учетом обеспечения реализации стратегии развития и роста его рыночной стоимости.

Исходя из этой основной цели, в процессе формирования политики распределения прибыли предприятия решаются следующие задачи:

обеспечение получения собственниками необходимой нормы прибыли на инвестированный капитал;

обеспечение приоритетных целей стратегического развития предприятия за счет капитализируемой части прибыли;

обеспечение стимулирования трудовой активности и дополнительной социальной защиты персонала;

обеспечение формирования в необходимых размерах резервного и других фондов предприятия.

Принципы распределения прибыли и факторы, его обуславливающие, позволяют сформировать на предприятии конкретный тип политики распределения прибыли (дивидендной политики), в наибольшей степени удовлетворяющей цели и учитывающий возможности развития предприятия в предстоящем периоде.

Дивидендная политика и стратегия развития организации взаимосвязаны. Я думаю это и так понятно. Тем не менее поясню. Если организация в стратегическом плане намерено расширяться, создавать новые предприятия, расширять производственные мощности с целью завоевать определенную нишу рынка, оно может сократить выплаты дивидендов и направить большую часть чистой прибыли на инвестиции, фонд развития и т.д., в зависимости от внутренней нормативной документации в организации. Направление распределения прибыли может как угодно называться в конкретной организации.

45. Факторы, влияющие на себестоимость продукции. Учет факторов при планировании затрат и финансовых результатов деятельности организации

Себ-ть продукции (работ, услуг) представляет собой стоимостную оценку используемых в процессе производства продукции (работ, услуг) природных ресурсов, сырья, материалов, топлива, энергии, ОПФ, трудовых ресурсов, а также других затрат на ее производство и реализацию.

В экономической теории и практике в зависимости от классификации существует несколько видов себ-ти:

1. В зависимости от оперативного формирования себ-ти: - фактическая; - плановая .

2. В зависимости от полноты включенных в себ-ть расходов: - цеховая - затраты на производство в пределах цеха; - производственная - затраты на производство продукции; - полная - затраты на производство и реализацию продукции.

3. В зависимости от кол-ва произведенной продукции: - себ-ть единицы продукции; - себ-ть всего объема выпущенной продукции.

4. В зависимости от степени готовности продукции: - себ-ть валовой продукции - затраты на производство продукции текущего или планируемого периода, т.е. без затрат, списанных на непроизводственные счета и затрат, относимых на резервы предстоящих расходов; - себ-ть товарной продукции - это себ-сть валовой продукции, скорректированная на изменение остатков НЗП и расходов будущих периодов; - себ-ть реализованной продукции - себ-ть товарной продукции, увеличенная на внепроизводственные расходы.

Определение затрат, связанных с производством и реализацией единицы продукции, называется калькулированием себестоимости, а документ, в котором они отражаются, - калькуляцией.

Исходя из критерия полноты включения затрат, можно выделить две основные модели калькулирования себ-ти продукции:

1. Модель полного распределения затрат(традиционна для российских предприятий) - формирование полной фактической себ-ти продукции на основании разделения затрат на прямые и косвенные. При этом прямые затраты непосредственно относят на себестоимость, а косвенные - распределяются между видами продукции пропорционально выбранной базе. При этом в качестве базы для распределения косвенных затрат могут быть использованы: - прямые затраты; - материальные затраты; - з/п основных производственных рабочих; - время работы основных производственных рабочих; - объем произведенной продукции в натуральном или стоимостном выражении; - производственная себ-ть продукции и др.

При выборе базы распределения косвенных затрат необходимо осознавать последствия, поскольку в зависимости от выбираемой базы меняется себестоимость продукции, а следовательно и рентабельность.

При калькулировании полной себ-ти используются следующие методы: 1)Метод прямого счета предполагает определение себ-ти единицы продукции путем деления общей суммы затрат на количество выработанной продукции. Применяется на предприятиях, производящих однородную продукцию (добыча руды, угля, калийных солей и т.п.).

2)Расчетно-аналитический метод - прямые затраты на единицу продукции определяются на основе норм расхода, а косвенные затраты - пропорционально признаку, установленному в отраслевых методических рекомендациях.

3)Нормативный метод - отдельные виды затрат на производство учитываются по текущим нормам, обособленно ведут учет отклонений фактических затрат от текущих норм, которые включаются в себестоимость. Применяется на предприятиях с массовым и крупносерийным характером производства (машиностроение и металлообработка, швейная, мебельная, шинная и другие отрасли промышленности).

2.модель частичного распределения затрат (калькуляция покрытия, директ-костинг): дает возможность установить связи и пропорции между затратами и объемами производства, полулучить информацию о прибыльности и убыточности производства в зависимости от его объема, прогнозировать поведение себ-ти в зависимости от объема и мощностей. Суть: себ-ть продукции учитывается и планируется только в части переменных затрат, тогда как постоянные затраты списываются с полученной прибыли.

Преимущества: 1)позволяет получить информацию о прибыльности и убыточности производства в зависимости от его объема; 2)позволяет проводить эффективную ценовую политику; 3)дает возможность выявить более рентабельные изделия и внести изменения в ассортиментную политику предприятия; 4)позволяет провести анализ безубыточности.

Недостатки: 1)ведение учета затрат только по производственной себе-ти, что не отвечает требованиям росс. законодательства в части формирования себ-ти; 2)отсутствие информации о полной себ-ти единицы продукции.

Основой модели direct costing является система планирования и учета затрат по местам возникновения затрат и центрам ответственности. Для этого выделяются производственные структурные подразделения, в которых осуществляется планирование, учет и контроль косвенных расходов, которые для них являются прямыми. Это дает представление о горизонт. стр-ре затрат. Для контроля формирования затрат места их возникновения должны совпадать с центрами ответственности за затраты. Обоснованное распределение этих затрат требует их разделения на постоянные и переменные. При организации управления затратами по данной модели исчезает понятие накладных расходов, так как косвенные затраты мест возникновения становятся прямыми по отношению к данному месту возникновения затрат. Следовательно, это дает инф-ю для калькулирования себестоимости следующего элемента управленческого учета и планирования только по переменным затратам.

Пок-ль себ-ти продукции всегда имел большое значение. Исчисление себ-ти необходимо: для определения рентабельности предприятия в целом и отдельных видов продукции, определения цен, по кт будет реализована продукция; принятия решения на основе себ-ти о производстве новых видов продукции или о снятии с производства; выявления резервов снижения затрат.

Снижение затрат на производство и реализацию продукции позволяет предприятию получить определенные преимущества на товарном рынке перед конкурентами, а также осуществить свою ценовую политику и получить дополнительную прибыль. Снижение затрат на производство хотя и является важной задачей, но не основной целью управления затратами, т.к. снижение затрат может сопровождаться снижением качества продукции. Следовательно, основная цель управления затратами - оптимизация суммы уровня затрат, обеспечение достаточных темпов развития производственной деят-ти и достижения нормальных объемов прибыли.

Процесс управления затратами на производстве связан с выявлением и учетом факторов, влияющих на формирование себ-ти продукции. Эти факторы подразделяются на 2 группы: 1)внутрипроизводственные факторы: повышение технического уровня производства, совершенствование орг-ии производства и труда, изменение объема производства; 2) рыночные цены на сырье и материалы, изменение видов и ставок налоговых платежей, кт включаются в себ-ть продукции, курсы валют, инфляция, амортизационная политика, природно-климатические факторы и т.п.

Резервы снижения себ-ти продукции: 1.снижение затрат на ОТ на единицу продукции на основе повышения производительности труда; 2.улучшение использования ОПФ путем повышения выпуска продукции на каждый рубль ОПФ; 3.рациональное ипользование сырья, материалов, топлива, энергии при понижении затрат на единицу изделия без понижения качества продукци; 4.устранение перерасхода материальных запасов, топлива и энергии; 5.снижение потерь от брака и ликвидация непроизводственных расходов; 6.снижение расходов, связанных со сбытом продукции; 7.снижение расходов на аппарат управления путем рациональной его орг-ии.

46. Факторы, влияющие на величину запасов оборотных средств. Методики и способы расчета величины собственных оборотных средств

Анализ факторов, влияющих на величину запасов об. средств, дает основу для расчета норматива СОС.

От величины норматива запаса об.средств в натуральном и денежном выражении зависит размер собственных ДС, которыми предприятие реально будет располагать. При заниженном нормативе оно не сможет создать необходимых запасов ТМЦ, своевременно рассчитываться с рабочими и служащими предприятия, с поставщиками и т.д. При завышенном нормативе запасов будет происходить замедление оборачиваемости об.средств, увеличение неиспользуемых материальных ценностей.

Факторы, влияющие на размер СОС, можно условно разделить на группы: производственные, организационные, экономические. Производственные факторы отражают размеры производственных запасов по материально-вещественному составу, являются объектом технико-экономического нормирования и планирования. Организационные факторы определяют условия поставок материалов, сырья, длительность производственного цикла, запасы НЗП, организацию денежных расчетов. Экономические факторы влияют на величину денежных затрат на производство и реализацию продукции и об. средств.

Поэтому расчеты потребности в оборотных средствах должны учитывать влияние таких факторов:

Производственных: -- объем и вид производимой продукции; -- темпы роста производства; -- продолжительность производственного цикла.

Организационных: -- условия поставок материальных ресурсов; -- величина интервала поставок; -- размеры поставляемых партий; -- отдаленность поставщиков; -- сезонность производства; -- условия реализации продукции; -- скорость документооборота.

Экономических: -- формы расчетов и стоимость приобретаемых материалов и отгружаемой готовой продукции; -- величина добавленной стоимости; -- инфляционные процессы; -- состояние конъюнктуры рынков поставок материалов и сбыта готовой продукции.

Величина необходимого запаса СОС определяется путем расчета норм и нормативов.

Для расчета потребности и показателей использования об.средства подразделяют на два варианта запасов и средств:

-- материально-вещественные запасы оборотных производственных фондов и фондов обращения в натуральном выражении -- в днях запаса или в относительных величинах,

-- об. средства -- в денежном выражении. Нормы запаса в натуральном выражении являются базовой исходной величиной для расчета норматива об. средств по отдельным элементам или по всей их совокупности в денежном выражении.

Величина норматива является стоимостным выражением миним. или оптимал. запаса необходимых предприятию об. средств. Для определения норматива кроме нормы запаса необходимо знать среднесуточную стоимость нормируемых элементов по статьям затрат на производство и реализацию продукции. Она зависит от суммы затрат на производство, от организации денежных расчетов.

Потребность в оборотных средствах определяется предприятием при составлении фин. плана.

Величина норматива не является постоянной. Размер СОС зависит от объема производства, условий снабжения и сбыта, ассортимента производимой продукции, применяемых форм расчетов.

При исчислении потребности предприятия в СОС необходимо учитывать следующее. СОС должны покрываться потребности не только основного производства для выполнения производственной программы, но и потребности подсобного и вспомогательного производств, ЖКХ и других хозяйств, не относящихся к основной деят-ти предприятия и не состоящих на самостоятельном балансе, а также для капитального ремонта, осуществляемого собственными силами. На практике, однако, часто учитывают потребность в СОС только для основной деят-ти предприятия, тем самым, занижая эту потребность.

Нормирование об.средств осуществляется в денежном выражении. В основу определения потребности в них положена смета затрат на производство продукции (работ, услуг) на планируемый период. При этом для предприятий с несезонным характером производства за основу расчетов целесообразно брать данные IV квартала, в котором объем производства, как правило, наибольший в годовой программе. Для предприятий с сезонным характером производства - данные квартала с наименьшим объемом производства, поскольку сезонную потребность в дополнительных оборотных средствах обеспечивают краткосрочные ссуды банка.

Для определения норматива принимается во внимание среднесуточный расход нормируемых элементов в денежном выражении. По производственным запасам среднесуточный расход рассчитывается по соответствующей статье сметы затрат на производство; по НЗП - опираясь на себе-ть валовой или товарной продукции; по ГП - на основании производственной себ-ти товарной продукции.

В процессе нормирования устанавливаются частные и совокупные нормативы. Процесс нормирования состоит из нескольких последовательных этапов. Вначале разрабатываются нормы запаса по каждому элементу нормируемых об.средств. Норма - это относительная величина, соответствующая объему запаса каждого элемента об.средств. Как правило, нормы устанавливаются в днях запаса и означают длительность периода, обеспечиваемого данным видом материальных ценностей. Например, норма запаса составляет 24 дня. Следовательно, запасов должно быть ровно столько, сколько обеспечит производство в течение 24 дней.

Норма запаса может устанавливаться в процентах или в денежном выражении к определенной базе.

Далее, исходя из нормы запаса и расхода данного вида ТМЦ, определяется сумма оборотных средств, необходимых для создания нормируемых запасов по каждому виду об.средств. Так определяются частные нормативы.

К частным относятся нормативы об.средств в производственных запасах; сырья, основных и вспомогательных материалов, покупных полуфабрикатов, комплектующих изделий, топлива, тары, малоценных и быстроизнашивающихся предметов (МБП); в НЗП и полуфабрикатах собственного производства; в расходах будущих периодов; готовых изделиях.

Методы нормирования

Применяются следующие основные методы нормирования оборотных средств: прямого счета, аналитический, коэффициентный.

Метод прямого счета предусматривает обоснованный расчет запасов по каждому элементу об.средств с учетом всех изменений в уровне организационно-технического развития предприятия, транспортировке ТМЦ, практике расчетов между предприятиями. Этот метод, будучи очень трудоемким, требует высокой квалификации экономистов, привлечения к нормированию работников многих служб предприятий (снабжения, юридической, сбыта продукции, производственного отдела, бухгалтерии). Но это позволяет наиболее точно рассчитать потребность предприятия в об.средствах.

Аналитический метод применяется в том случае, когда в планируемом периоде не предусмотрено существенных изменений в условиях работы предприятия по сравнению с предшествующим. В этом случае расчет норматива об.средств осуществляется укрупненно, учитывая соотношение между темпами роста объема производства и размером нормируемых об.средств в предшествующем периоде. При анализе имеющихся оборотных средств их фактические запасы корректируются, излишние исключаются.

При коэффициентном методе новый норматив определяется на базе норматива предшествующего периода путем внесения в него изменений с учетом условий производства, снабжения, реализации продукции (работ, услуг), расчетов.

Аналитический и коэффициентный методы применимы на тех предприятиях, которые функционируют более года, в основном сформировали производственную программу и организовали производственный процесс и не располагают достаточным кол-м квалифицированных экономистов для более детальной работы в области планирования об.средств.

На практике наиболее распространен метод прямого счета. Преимуществом этого метода является достоверность, позволяющая сделать наиболее точные расчеты частных и совокупного нормативов.

47. Управление транзакционным валютным риском: содержание, цели и задачи

Риск - вероятность потери или ущерба, опасность наступления неблагоприятного события. Валютный риск - риск возникновения убытков вследствие неблагоприятного изменения курсов валют. Валют. риск, или риск курсовых потерь, связан с интернационализацией рынка банковских операций, созданием ТНК и банковских учреждений и диверсификации их деят-ти.

Изменение курсов валют происходит в силу многочисленных факторов - в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом ДП из страны в страну, спекуляцией, политической нестабильностью, волатильностью валют и т.д. Ключевым фактором, характеризующим любую валюту, является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов - сложный, многофакторный критерий, состоящий из нескольких пок-лей - степень открытости экономики, либерализации экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, веры инвесторов в стабильность развития страны и т д.

Валютные риски - опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютные риски возникают в случаях, когда валютой цены для них является иностранная валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.

Валютная позиция - разница между объемами требований и обязательств фирмы в иностранной валюте. Если обязательства превышают требования - короткая открытая валютная позиция, если требования превышают обязательства - длинная открытая валютная позиция. Если требования равны обязательствам - валютная позиция закрытая.

Виды: 1 группа - экономические: операционный (конкурентный), транзакционный (контрактный)

Транзакционный - вероятность убытков, связанных с изменением валютного курса по уже заключенному контракту, по которым платеж должен поступить через определенный момент времени в будущем. Операционный - риск изменения реального обменного курса, который влияет на стоимость будущих денежных потоков, а также конкурентоспособность фирмы.

2 группа - бухгалтерский или трансляционный валютный риск - риск изменения в показателях статей ФО из-за изменений валютного курса при конверсии внешнеэкономических операций из иностранной валюты в валюту родительской компании. Источником трансляционного валютного риска является возможность несоотвествия между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.

Основные различия между экономическими и бухгалтерскими валютными рисками фирмы

Экономические валютные риски	Бухгалтерские валютные риски
1. Зависят от реальных ДП, а не от бух.отчетности и влияют на рыночную стоимость фирмы	1. Касаются только данных ФО, не влияют на реальные ДП и на рыночную стоимость фирмы (за искл.суммы налогов)
2. Касаются изменений в будущих ДП, включая потоки, зафиксированные в контрактах, и будущие операционные потоки	2. Касаются изменений за прошлые периоды и отражения их в бухг.отчетности
3. Касаются изменений во всех ДП из всех источников финансирования фирмы независимо от того, вносятся они в бух. отчетность или нет	3. Зависят только от информации, отраженной в бух. отчетности, внебалансовые риски не учитываются
4. Существуют и для фирм без иностранных отделений, например экспортеров, импортозамещающих производств	4. Бухгалтерские валютные риски существуют только для фирм с иностранными подразделениями, которым необходимо составлять консолидированную отчетность
5. Зависят от обязательств фирмы, выраженных в иностранной валюте, а также от экономической среды, в которой оперирует фирма	5. Зависят от правил ведения отчетности, а также от метода конверсии данных в домашнюю валюту компании

Транзакционный валютный риск - вероятность убытков, связанных с изменением валютного курса по уже заключенному контракту, по которому платеж должен поступить через определенный момент в будущем.

Транзакционные риски имеют аккаунтиноговые последствия - изменение курса требует изменений в показателях бухгалтерской отчетности. Транзакционные риски возникают в результате неожидаемых изменений в номинальном обменном курсе при покупке / продаже товаров в кредит, заимствовании / кредитовании и других видах сделок, выраженных в иностранной валюте.

Например, итальянская компания поставляет мрамор в Швейцарию. Валюта цены контракта -- евро, оплата мрамора предполагается через 3 месяца после поставки. В этом случае швейцарский импортер подвергается валютному риску. При изменении курса евро к швейцарскому франку импортер может либо понести потери, либо получить дополнительный выигрыш.

Пусть стоимость контракта оценивается в 1 млн евро. Курс на дату подписания контракта установлен на уровне 1 евро за 1 швейцарский франк. Тогда для швейцарского импортера стоимость контракта в швейцарских франках составляет 1 млн швейцарских франков.

Если к моменту платежа курс изменится в сторону усиления швейцарского франка (1 швейцарский франк =1,2 евро), то стоимость контракта во франках составит 1.000.000:1,2 = 833 333 швейцарских франка, и швейцарский импортер должен будет меньше перевести национальной валюты в евро. Следовательно, он будет в выигрыше.

Но если евро окрепнет, например, до уровня 0,8 евро за 1 швейцарский франк, то швейцарский импортер понесет убытки, связанные с колебанием валютного курса, так как ему придется перевести больше предполагаемого 1 млн швейцарских франков.

Среди основных целей по управлению рисками могут быть:

* обеспечение выполнения задач, поставленных перед субъектом хозяйствования, в условиях угрозы возникновения валютного риска

* снижение уровня неопределенности, например, волатильности (изменчивости) финансового результата до уровня, совместимого с терпимостью к риску (склонностью) высшего руководства

* выполнение законов, норм, требований, налагаемых на организацию (как внутренних, так и внешних).

В свою очередь, задачи по управлению рисками можно разделить на две группы.

Первая - задачи на период до наступления случая проявления риска (события): обеспечение нормального функционирования предприятия и/или поддержка экономической эффективности его деят-ти. Эти задачи предполагают максимизацию прибыли, что означает принятие определенного уровня риска. При этом, чем больше требуется обеспечить уровень прибыльности предприятию, тем больше риска он вынужден на себя принять.

Вторая - задачи на период после наступления случая проявления риска (события): минимизация потерь в случае наступления финансовой угрозы; обеспечение продолжения осуществления операций и/или другой необходимой деят-ти предприятия в случае наступления технической, информационной угрозы. Задачи данной группы направлены на ограничение подверженности влиянию рисков, то есть на ограничение уровня рисков, принимаемых предприятием.

Таким образом, первая группа задач находится в противоречии с задачами второй группы. При этом "крен" в сторону решения первой группы будет способствовать максимизации прибыли субъекта хозяйствования, но может поставить его существование под угрозу (вплоть до банкротства). "Крен" в обратную сторону минимизирует риски, однако из-за "зарегулированности" может привести к существенному снижению эффективности деят-ти предприятия (в том числе экономической), что негативно отразится на его конкурентоспособности и шансах на "выживание".

В целях недопущения возникновения перечисленных крайностей к решению поставленных задач целесообразно подходить на компромиссной основе.

основные этапы управления рисками.

1. Идентификация рисков -- процесс выявления внешних и внутренних рисков. Для идентификации рисков могут использоваться следующие методы: анализ данных бухгалтерского учета, отчета о прибыли и убытках, годового отчета (в том числе отчет аудиторов -- основные виды деят-ти, проблемные вопросы и т. д.); анализ статистических данных и сценариев; анализ внешних и внутр.экспертов.

2. Оценка рисков -- определение возможной величины риска. Оценка (измерение) риска может быть количественной, качественной или смешанной в отношении вероятности наступления события и его возможных последствий. В частности, количественная оценка осуществляется путем расчета соответствующих показателей риска. Качественная осуществляется путем присвоения оцениваемому событию определенного уровня риска (низкий, средний, высокий), смешанная -- путем количественной оценки вероятности наступления события и качественной оценки его возможных последствий (высокие, средние, низкие потери) либо путем качественной оценки вероятности наступления события (высокая, средняя, низкая вероятность) и количественной оценки его возможных последствий.

3. Оптимизация рисков -- процесс, направленный на минимизацию негативных и/или максимальное использование позитивных последствий и, соответственно, их вероятности. В целом оптимизация рисков может заключаться в следующих действиях:

* предотвращение риска -- решение не быть вовлеченным в рискованную ситуацию или действие, предупреждающее вовлечение в нее; * принятие риска -- решение о принятии риска; * уменьшение последствия события -- ограничение любого негативного последствия конкретного события; * снижение риска -- действия, предпринятые для уменьшения вероятности негативных последствий или того и другого вместе, связанные с риском; * перенос (страхование) риска -- разделение бремени потерь или выгод от риска с другой стороной; * финансирование риска -- предусмотрение фин.средств для финансирования последствий риска. Для обеспечения оптимального подхода к финансированию потерь требуется получить ответы на ряд вопросов, а именно: за счет каких средств будут покрываться расходы; каковы последствия для БУ (в балансе и за балансом) до и после потерь, последствия для налогообложения до и после потерь; кто будет нести неопределенность (кто берет на себя риск), и др.

4. Мониторинг рисков -- процесс отслеживания фактических пок-лей риска предприятия, направленный на обеспечение соблюдения установленных ограничений, предполагающий подготовку соответствующей отчетности для ее представления заинтересованным специалистам, структурам, а также внесение корректировок в деят-ть по управлению рисками в случае необходимости.

48. Операционный валютный риск, сущность и особенности управления

Операционный валютный риск - риск изменения реального обменного курса, который влияет на стоимость будущих ДП фирмы, а также будущую конкурентоспособность фирмы.

Операционные риски оказывают большое влияние на фин.состояние фирмы. Однако, в отличие от транзакционных рисков, размер которых легче установить, операционные риски часто носят вероятностный и субъективный характер. Их размер зависит от влияния колебаний обменного курса на контракты, которые фирма ещё не заключила.

Валютные операционные риски измеряются как изменение в ДП фирмы в ответ на единицу изменения в обменном курсе. В некоторых случаях лучше использовать не прогнозируемые значения дохода, а реальные данные работы компании за прошлые периоды. При этом надо определить корреляцию (взаимосвязь) между ДП и колебаниями курса.

Величина операционных рисков зависит от нескольких факторов: вида деят-ти компании (экспорт, импорт, иностранные инвестиции), характера конкуренции в отрасли (конкурентный или олигополистический рынок), конкурентной структуры на рынках факторов производства, эластичности спроса на продукцию фирмы.

Существуют как финансовые, так и нефинансовые способы хеджирования операционных валютных рисков. К нефинансовым относятся маркетинговые и производственные методы управления рисками.

Маркетинговые стратегии управления валютными рисками

Выбор рынков. Основное стратегическое решение фирмы в сфере маркетинга касается выбора рынков для продажи своих товаров, а также определения кол-ва ресурсов, выделяемых для поддержки продаж на каждом рынке. Например, фирмы могут принять решение уйти с рынков, которые становятся непривлекательными из-за изменения реального обменного курса, или более агрессивно увеличивать свою долю рынка и расширять деят-ть, когда реальный обменный курс снижается. Выбор и сегментация рынков являются основными действиями в ответ на среднесрочные и долгосрочные изменения обменного курса. Для реагирования на краткосрочные колебания фирма может использовать различные стратегии ценообразования и продвижения товаров.

Стратегия и тактика ценообразования. Важным пок-лем поведения фирмы является степень снижения цен на свои товары в иностранной валюте в ответ на изменения обменного курса. Это явление известно под названием эффекта проводимости. Коэффициент проводимости -- это процентное изменение цены товара в иностранной валюте в ответ на один процент изменения в обменном курсе.

Производственные стратегии управления валютными рисками

Иногда обменный курс меняется настолько значительно, что никакие маркетинговые или ценовые стратегии не смогут сделать продажи прибыльными. В подобной ситуации фирмы могут или совсем прекратить продажу своей продукции, или резко сократить издержки производства.

Диверсификация видов деят-ти. Одной из стратегий управления валютными рисками является развитие тех видов деят-ти, которые уравновешивают воздействие изменений валютного курса на ДП фирмы. Например, фирма может комбинировать производство и экспорт промышленной продукции с импортом потребительских товаров от иностранных производителей. Подобная стратегия создает естественный хедж, который позволяет поддерживать ДП, несмотря на колебания реального валютного курса. Хотя достоинства этой стратегии очевидны, она имеет и существенные недостатки: фирма начинает заниматься деят-тью, в которой у нее нет больших конкурентных преимуществ, что приводит к неэффективному использованию ресурсов. При данной стратегии прибылью от одного вида деятельности можно финансировать другую деят-ть в течение длительного времени, что является дорогостоящим способом хеджирования операционных валютных рисков.

Диверсификация источников сырья и комплектующих. Для фирм, которые предпочитают заниматься профильными видами деят-ти, основной задачей является снижение издержек производства. Если реальный курс национальной валюты растет, то наиболее оптимальной стратегией может стать закупка сырья и комплектующих за рубежом, т. к. в этом случае сырье окажется более дешевым.

Диверсификация производственной базы. Еще одним способом снижения издержек и хеджирования валютных рисков является размещение производства в разных странах. Самая простая стратегия предусматривает перемещение производства в страну основного конкурента. В этом случае будут компенсированы любые преимущества, которые конкурент может получить в результате изменения валютного курса. Также имеет смысл перенести производство в страну, откуда поступает сырье. Благодаря наличию диверсифицированной производственной базы фирма может гибко воздействовать на производство в ответ на изменения валютных курсов. Она всегда может сократить его в странах, валюта которых дорожает, и увеличить в странах, валюта которых дешевеет.

Финансовые стратегии управления операционными валютными рисками

Фин.стратегии хеджирования операционного валютного риска можно разделить на две группы. К первой группе относится управление валютной структурой долговых обязательств фирмы. Вторая группа связана с использованием фин.контрактов (фьючерсов, форвардов), стоимость которых имеет негативную корреляцию (разнонаправленную) с изменениями реального валютного курса.

Управление валютной структурой долговых обязательств. Основная цель-- нейтрализация источников валютных рисков. Такими источниками являются положительные ДП в иностранной валюте, которые можно нейтрализовать искусственным созданием оттоков денежных средств в иностранной валюте. Поскольку операционные валютные риски связаны с долгосрочными ДП, то и хеджировать их нужно долгосрочными потоками противоположной направленности. Приток иностранной валюты можно хеджировать выплатой процентов по долгам, выраженным в иностранной валюте.

49. Финансовая структура компании: сущность и необходимость построения, характеристика ЦФО

Фин. структура компании - набор бизнесов и сфер ответственности, распределённых между структурными подразделениями, выступающих в качестве объекта бюджетирования или управленческого учета. Для практического внедрения бюджетирования среди структурных подразделений компании выделяют центры фин.ответ-сти (ЦФО), центры фин.учета (ЦФУ) и центры затрат - места возникновения затрат (МВЗ). При этом сама компания является ЦФО верхнего уровня.

...