Финансы и кредит

Четвертой группой (элементом) являются «Прочие расходы». В эту группу включаются налоги, сборы, платежи, в том числе платежи по обязательным и добровольным видам страхования имущества, отчисления в страховые фонды (резервы), платежи за предельно допустимые выбросы (сбросы) загрязняющих веществ, вознаграждения за изобретения и рационализаторские предложения, оплата услуг связи, банков, плата за аренду в случае аренды отдельных объектов основных производственных фондов, расходы на представительские расходы и рекламу, другие расходы, входящие в состав себестоимости продукции, работ, услуг, но не относящиеся к ранее перечисленным группам (элементам) затрат.

Предприятия, образующие ремонтный фонд для обеспечения в течение ряда лет равномерного включения расходов на проведение особо сложных видов ремонта основных производственных фондов поданной группе (элементу), отражают также отчисления в ремонтный фонд, которые определяют исходя из балансовой стоимости основных производственных фондов и нормативов отчислений, утвержденных в установленном порядке самими предприятиями. В остальных случаях расходы на проведение всех видов ремонта (текущего, среднего, капитального) основных производственных фондов включаются в себестоимость продукции, работ, услуг по соответствующим группам (элементам) расходов.

Итак, расходы, связанные с производством и реализацией продукции в целом, формирующие себестоимость продукции, являются важнейшим многофакторным компонентом, определяющим величину прибыли предприятия.

15.4 Состав и структура прибыли предприятия. Экономическая сущность прибыли

Экономическая сущность прибыли представляет собой одну из сложных и дискуссионных проблем в современной экономической теории. Прибыль - это превышение дохода над расходами. Обратное называется убытком. С экономической точки зрения прибыль - это разница между денежными поступлениями и денежными выплатами. С хозяйственной точки зрения прибыль - это разница между имущественным состоянием предприятия на конец и начало отчетного периода.

Прибыль как главный результат предпринимательской деятельности обеспечивает потребности самого предприятия в лице его собственников и работников и государства, следовательно, важно определить состав прибыли предприятия.

Всю сумму полученной прибыли характеризует прибыль до налогообложения, которая складывается из двух частей:

1) прибыли от обычных видов деятельности;

2) прочей прибыли.

Прибыль от обычных видов деятельности - это прибыль от продаж, которая рассчитывается как разница между выручкой от продаж, себестоимостью проданных товаров, выполненных работ (услуг) и коммерческими и управленческими расходами.

Прибыль от продаж характеризует результат от основной деятельности предприятия и является объектом планирования. Важную роль в информационном плане играет валовая прибыль, которая рассчитывается как разница между выручкой от продаж и себестоимостью проданных товаров, выполненных работ и услуг. По экономическому содержанию данная прибыль характеризует результат производственной деятельности и величину наценки, которую может установить предприятие сверх произведенных производственных затрат. По величине валовой прибыли можно судить о ценовой политике предприятия.

Прочая прибыль формируется по операционной и внеоперационной деятельности.

Реализация других активов, поступления от внереализационных операций и прочие поступления формируют доход. Такой подход требует новой концепции налогообложения, заключающейся в раздельном налогообложении прибыли и дохода.

Операционная и внереализационная прибыль рассчитываются по одной схеме - как разница между доходами и расходами по этим операциям.

Операционные доходы и расходы включают в себя доходы (расходы):

? от сдачи имущества в аренду;

? участия в совместной деятельности;

? продажи имущества;

? предоставления денежных средств во временное пользование (когда предприятие берет или предоставляет займы);

? хранения денежных средств в банке (предприятие платит комиссионное вознаграждение за услуги банка, обналичивание, инкассацию, банки могут платить предприятиям за остатки на расчетном счете и за депозитный счет).

Внереализационные доходы и расходы включают в себя:

? штрафы, пени, неустойки за нарушение условий хозяйственных договоров;

? активы, полученные (передаваемые) безвозмездно;

? прибыли (убытки) прошлых лет, выявленные в отчетном периоде;

? списание сумм дебиторской или кредиторской задолженности, по которым истекли сроки исковой давности;

? положительные (отрицательные) разницы по валютному счету;

? суммы до оценки или уценки активов.

Налогооблагаемая прибыль отражает величину обязательств предприятия перед бюджетом при налогообложении прибыли и служит базой для расчета налога на прибыль.

Чистая прибыль - это прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия после уплаты налога на прибыль. К группе налогов, уплачиваемых из чистой прибыли, относятся также местные налоги, уплачиваемые из чистой прибыли, и платежи за сверхнормативные потери полезных ископаемых и за превышение предельно допустимых норм загрязнения окружающей среды. Представим схему формирования чистой прибыли предприятия (рис. 15.3).

Методы планирования прибыли. Важнейшая роль прибыли определяет необходимость правильного ее исчисления. От того, насколько достоверно будет рассчитана плановая величина прибыли, зависит успешность финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Такой расчет должен быть экономически обоснованным, что позволит осуществлять своевременное и полное финансирование инвестиций, прироста оборотного капитала, соответствующих выплат работникам и акционерам предприятия, а также своевременные расчеты с бюджетом, банками и поставщиками.

Прибыль планируется раздельно по видам:

1) от продаж;

2) операционной деятельности;

3) внереализационных операций.

Рис. 15.3 Формирование чистой прибыли предприятия

В процессе планирования прибыли предприятия используются разные методы.

Метод прямого счета прост и достаточно надежен при планировании прибыли от реализации продукции, но может быть применен только в том случае, если на предварительной стадии уже сформированы планы по выручке от продаж, полной себестоимости продаж, налоговым платежам. При использовании этого метода плановая сумма прибыли от продаж (П) исчисляется по формуле

П ? (КЦ) - (КС),

где К - проданная продукция в планируемом периоде в натуральном выражении;

Ц - цена за единицу продукции (за вычетом НДС, акцизов, налога с продаж);

С - полная себестоимость единицы продукции.

Как видим, этот метод несложен, однако имеет некоторые недостатки. Прежде всего он мало ориентирован на достижение целевых показателей уровня прибыли от реализации продукции, не позволяет выявить влияние отдельных факторов на плановую прибыль и при большой номенклатуре выпускаемой продукции очень трудоемок. Кроме того, посредством этого метода можно сделать только одновариантный расчет планируемых показателей.

Аналитический метод применяется при большом ассортименте выпускаемой продукции, а также как дополнение к прямому методу в целях его проверки и контроля. Преимущество аналитического метода состоит в том, что он позволяет выявить влияние отдельных факторов на величину плановой прибыли. При данном методе прибыль определяется не по каждому виду выпускаемой в планируемом году продукции, а по всей сравнимой продукции в целом. Исчисление прибыли аналитическим методом состоит из трех последовательных этапов:

? определение базовой рентабельности как частного от деления ожидаемой прибыли за отчетный год на полную себестоимость сравнимой товарной продукции за тот же период;

? расчет объема товарной продукции в планируемом периоде по себестоимости отчетного года и определение прибыли на товарную продукцию в зависимости от базовой рентабельности;

? учет влияния на плановую прибыль различных факторов - снижения себестоимости сравнимой продукции, изменения ассортимента, цен, повышения ее качества и пр.

Применяя аналитический метод, прибыль по несравнимой продукции рассчитывают отдельно. План по прибыли на следующий год разрабатывают в конце отчетного периода, поэтому для определения базовой рентабельности используют отчетные данные за истекшее время (обычно за девять месяцев) и ожидаемое выполнение плана на оставшийся до конца года период (за IV квартал). На основе найденного таким образом уровня базовой рентабельности и планируемого объема товарной продукции по себестоимости отчетного года исчисляют прибыль планируемого года с учетом влияния одного фактора - изменения объема сравнимой товарной продукции.

Поскольку плановый уровень рентабельности отличается от базового в результате изменения себестоимости, цен, ассортимента, качества, на следующем этапе планирования выявляют влияние этих факторов на плановую прибыль. При окончательном расчете плановой прибыли от реализации продукции учитывается прибыль по остаткам нереализованной продукции на начало и конец планируемого года. Кроме прибыли от реализации продукции в составе валовой прибыли учитываются прибыль от реализации имущества, а также планируемые внереализационные доходы и расходы. Прибыль от реализации имущества планируют методом прямого счета как разницу между продажной ценой (без косвенных налогов) и остаточной стоимостью или покупной стоимостью имущества.

Прибыль от традиционных статей внереализационных доходов и расходов (штрафы, пени, неустойки) достаточно сложно запланировать, ее можно определить на основе динамики прошлых лет. Что касается таких статей, как доходы от долевого участия в деятельности других предприятий, от сдачи имущества в аренду, дивиденды, проценты по ценным бумагам, принадлежащим предприятию, то их планируют в зависимости от прогнозов развития предпринимательской деятельности данного хозяйствующего субъекта.

Планирование оптимального размера прибыли становится важнейшим элементом планирования предпринимательской деятельности на современном этапе хозяйствования. Для планирования максимально возможной прибыли целесообразно применять метод безубыточности, который основан на модели «затраты - объем - прибыль». Анализ этой модели, которую часто называют также моделью безубыточности, позволяет ответить на следующие вопросы:

? какое влияние окажет на прибыль изменение цен на реализуемую продукцию, изменение переменных и постоянных затрат, объема реализации;

? какой объем продаж обеспечит достижение безубыточности;

? каковы оптимальные объем и структура выпуска;

? как изменение структуры реализации повлияет на прибыль и минимальный безубыточный объем;

? какой «запас прочности» есть у предприятия;

? какой объем продаж позволит достичь запланированного объема прибыли;

? какую прибыль можно ожидать при данном уровне продаж;

? какой минимальный уровень цен на продукцию предприятия при заданном объеме выпуска позволит избежать убытков;

? как изменение в ассортименте продаваемой продукции повлияет на прибыль и минимальный безубыточный объем;

? производить ли товары и услуги самостоятельно или заказывать их на стороне;

? какова нижняя граница цены на продаваемую продукцию?

Планирование безубыточности проводят в алгебраической или графической форме. Представим график взаимосвязи затрат, объема продаж и прибыли предприятия (рис. 15.4).

Рис. 15.4 График безубыточности

1 - постоянные затраты; 2 - переменные затраты;

3 - суммарные затраты; 4 - выручка;

Тз - точка закрытия;

Тб - точка безубыточности (критический объем)

Зависимость выручки, переменных, постоянных затрат и прибыли от объема выпуска и реализации продукции можно представить в следующем виде:

Вр = РQ,

V = vQ,

F = const,

где Bp - выручка;

Р - цена за единицу продукции;

Q - объем продаж, натуральных единиц;

V - переменные затраты на весь объем выпуска;

v - переменные затраты на единицу продукции;

F - суммарные постоянные затраты.

На основе данной модели можно рассчитать ряд аналитических показателей, помогающих руководителю предприятия в принятии решений: маржинальную прибыль, коэффициент маржинальной прибыли, точку безубыточности, силу производственного рычага, запас финансовой прочности.

Маржинальная прибыль - разность между выручкой и переменными затратами. Иногда маржинальную прибыль называют суммой покрытия (это та часть выручки, которая остается на покрытие постоянных затрат и формирование прибыли). Маржинальная прибыль (МП) рассчитывается по формуле

МП = Вр - V.

Маржинальную прибыль можно определить не только на весь объем выпуска в целом, но и на единицу продукции каждого вида (удельная маржинальная прибыль). Экономический смысл этого показателя - прирост прибыли от выпуска каждой дополнительной единицы продукции:

т = (Вр - V): Q = Р - v.

Коэффициент маржинальной прибыли (K_м.п) показывает, какой процент выручки составляет маржинальная прибыль, т. е. процент выручки, идущий на покрытие постоянных затрат и образование прибыли. Он может рассчитываться либо в процентах, либо в долях:

Коэффициент маржинальной прибыли показывает прирост прибыли предприятия в абсолютном выражении при увеличении выручки на 1 руб.:

где ?Пр - изменение прибыли, руб.;

?Вр - изменение выручки, руб.

Чем больше коэффициент маржинальной прибыли, тем сильнее меняется прибыль в результате колебаний выручки. Большой коэффициент выручки выгоден в случае, если спрос на продукцию предприятия стабильно высок; даже небольшой прирост выручки приведет к довольно существенному росту прибыли. Если спрос нестабилен и высока вероятность того, что фактическая выручка окажется меньше запланированной, то высокий коэффициент свидетельствует об увеличении риска убытка. Следовательно, в случае увеличения коэффициента маржинальной прибыли необходимо задуматься о создании резервов, сохранении запаса ликвидности и др. Коэффициент маржинальной прибыли можно снизить, если увеличить долю переменных затрат и уменьшить долю постоянных затрат.

Точка безубыточности - объем выпуска, при котором прибыль предприятия равна нулю, т. е. объем, при котором выручка равна суммарным затратам. Иногда ее называют критическим объемом: ниже этого объема производство становится нерентабельным. На графике точка безубыточности соответствует точке пересечения линий суммарных затрат и выручки. Точка безубыточности определяется по формуле

где Т_бq - точка безубыточности (критический объем в натуральном выражении);

Р - цена единицы продукции;

V - переменные затраты на единицу продукции.

Критический объем производства и реализации продукции можно вычислить не только в натуральном, но и в стоимостном выражении. Экономический смысл этого показателя таков: если фактическая выручка предприятия больше критического значения, оно получает прибыль, в противном случае - убыток. Формула расчета:

где T_б.вр - критический объем производства и реализации продукции.

Чем меньше критический объем, тем при прочих равных условиях выше прибыль и меньше операционный риск.

Строго говоря, приведенные формулы расчета критического объема производства и реализации в натуральном и стоимостном выражении справедливы лишь для двух случаев: когда предприятие выпускает только один вид продукции или когда структура выпуска фиксирована, т. е. пропорции между разными видами продукции остаются неизменными, например, если эти пропорции задаются технологией, сырьем, как происходит, в частности, в горнодобывающей промышленности. У предприятий с широким ассортиментом выпуска для каждого возможного соотношения между видами выпускаемой продукции существует своя точка безубыточности.

Однако если объем меньше критического, то это еще не значит, что выпуск следует прекращать: может быть, в краткосрочном периоде, когда у предприятия нет возможности изменить свои постоянные затраты, производство и реализация продукции помогают уменьшить убытки. На первых этапах освоения новой продукции убытки также могут быть временным явлением. Производство становится экономически неэффективным только тогда, когда выручка не покрывает постоянные затраты. В этом случае предприятие выгоднее закрыть, чем оплачивать постоянные издержки.

Точка закрытия предприятия - объем выпуска, при котором предприятие становится экономически неэффективным, т. е. при котором выручка равна постоянным затратам:

где Т_з - точка закрытия.

Если фактический объем производства и реализации продукции меньше Т_з, то предприятие не оправдывает своего существования и его следует закрыть. Если же фактический объем производства и реализации продукции больше, то предприятию следует продолжать свою деятельность, даже если оно несет убытки.

Запас финансовой прочности - разность между фактическим и критическим объемами выпуска и реализации (в натуральном выражении):

ЗФП_а = Q_ф - Т_б,

где ЗФП_а - запас финансовой прочности в абсолютном выражении;

Q_ф - фактический объем выпуска и реализации продукции.

Целесообразно рассчитать отношение запаса финансовой прочности к фактическому объему (в процентах). Эта величина покажет, насколько процентов может снизиться объем выпуска и реализации, чтобы предприятию удалось избежать убытка:

где ЗПФ_% - процентное отношение запаса финансовой прочности к фактическому объему.

Запас финансовой прочности характеризует риск предприятия: чем меньше запас финансовой прочности, тем больше риск того, что фактический объем производства и реализации продукции не достигнет критического уровня Q и предприятие окажется в зоне убытков.

Экономический смысл запаса финансовой прочности всего предприятия таков: это стоимостное выражение предела безопасности. Предел безопасности показывает, насколько фактический объем выручки близок к критическому, а запас финансовой прочности помогает оценить, насколько фактическая выручка приближается к критической.

ЗФП = Вр_ф - Т_б.вр = P (Q_ф - Т_б),

где ЗФП - запас финансовой прочности в выручке от реализации.

Запас финансовой прочности показывает, нa сколько рублей может снизиться выручка, чтобы предприятие не несло убытка. Чем больше запас финансовой прочности, тем стабильнее положение предприятия.

Можно также рассчитать запас финансовой прочности в процентах к выручке от реализации (какое снижение выручки может выдержать предприятие без серьезной угрозы для своего финансового положения).

Если предприятие на графике безубыточности находится справа от критической точки Т_б, то его прибыль (Пр) равна сумме удельной маржинальной прибыли от всех единиц продукции, произведенных сверх критического объема:

Пр = (Q_ф - Т_б)m = (Q_ф - Т_б)(Р - v).

Таким образом, любое изменение объема реализации вызывает еще более сильное изменение прибыли. Этот феномен называется эффектом производственного рычага.

Сила производственного рычага (С_пр)- отношение маржинальной прибыли (МП) к собственно прибыли (Пр):

Сила производственного рычага показывает, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на 1%:

т. е. если прибыль близка к нулю, то сила производственного рычага стремится к бесконечности: даже самые слабые колебания объема производства вокруг критической точки вызывают сильные относительные колебания прибыли.

Зная силу производственного рычага, можно определить, на сколько процентов изменится прибыль при изменении выручки на определенный процент:

,

Чем больше удельный вес постоянных затрат в общей сумме затрат, тем сильнее действует производственный рычаг. Мощный производственный рычаг - это высокий производственный риск. Поэтому в ситуации, когда спрос нестабилен, рекомендуется снижать постоянные затраты: даже небольшое снижение выручки вызывает резкое падение прибыли. Если спрос стабилен, целесообразно снижать долю переменных затрат и наращивать долю постоянных затрат, так как это приведет к большему росту прибыли.

Планирование безубыточности позволяет оценить результаты деятельности предприятия (находится оно в зоне прибыли или в зоне убытков), а также помогает выработать рекомендации по увеличению прибыльности текущей деятельности предприятия.

При планировании прибыли перед финансистом предприятия стоит задача выбора оптимального варианта из предусматривающих различное сочетание факторов вариантов, которые обеспечили бы получение максимума прибыли. Это достигается с помощью метода предельного анализа при планировании прибыли: объем производства, цена и себестоимость находятся в определенной взаимозависимости, поэтому необходимо найти такое сочетание данных факторов, которое обеспечит получение максимума прибыли. Для этого рассчитывают предельный доход и предельные затраты.

Предельный доход - это прирост выручки от реализации на единицу прироста количества производимого продукта. Соответственно предельные издержки равны приросту затрат на производство продукции, приходящемуся на единицу прироста количества продукта. Чтобы прибыль была максимальной, необходимо равенство предельных издержек и предельного дохода. Тогда стремление получить максимум прибыли может быть представлено формально следующей функцией:

R = (PQ) - C ? max,

где С - издержки производства (затраты).

Применение предельного подхода к этой функции дает соотношение:

где - предельные издержки;

Q - количество товара (продукта);

P - цена единицы товара;

- предельный доход;

PQ - выручка от реализации товара;

C - издержки производства (затраты);

R - прибыль от реализации.

Представленное соотношение позволяет найти оптимальный объем производства при заданных функциях спроса P = f (Q) и затрат C = f (Q).

Полученные в ходе расчетов результаты показывают, есть ли у предприятия возможности увеличения прибыли за счет увеличения объема производства, на сколько при этом могут возрасти затраты и какое снижение цен выдержит предприятие.

15.5 Распределение и использование прибыли предприятия

Объектом распределения является прибыль до налогообложения. Под распределением прибыли понимается направление прибыли в бюджет и по статьям использования на предприятии. Законодательно распределение прибыли регулируется в той ее части, которая поступает в бюджеты разных уровней в виде налогов. Определение направлений расходования прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, структуры статей ее использования находится в компетенции собственника предприятия. Основные направления распределения прибыли представлены на рис. 15.5.

Рис. 15.5 Основные направления распределения прибыли предприятия

Главной целью политики распределения прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, является оптимизация пропорций между капитализируемой и потребляемой ее частями с учетом обеспечения реализации стратегии развития предприятия и роста его рыночной стоимости.

В соответствии с основной целью в процессе формирования политики распределения прибыли предприятия решаются задачи обеспечения:

? получения собственниками необходимой нормы прибыли на инвестированный капитал;

? достижения приоритетных целей стратегического развития предприятия за счет капитализируемой части прибыли;

? стимулирования трудовой активности и дополнительной социальной защиты персонала;

? формирования в необходимых размерах резервного и других фондов предприятия.

В акционерных обществах для распределения прибыли большое значение имеет разработка дивидендной политики. Однако принципы и методы дивидендной политики приемлемы не только для акционерных обществ, но и для предприятий любой иной организационно-правовой формы. Вариант распределения прибыли в акционерном обществе наиболее сложен, поэтому он избран для рассмотрения всех аспектов этого механизма.

Основной целью дивидендной политики является установление необходимых пропорций между текущим потреблением прибыли собственниками предприятия и средствами, обеспечивающими его стратегическое развитие, т. е. оптимизация пропорций между потребляемой и капитализируемой частями прибыли с целью максимизации рыночной стоимости предприятия.

Формированию оптимальной дивидендной политики в странах с развитой рыночной экономикой посвящены многочисленные теоретические исследования. Наиболее распространенными являются два направления:

1) теория независимых дивидендов. Предполагает, что дивидендная политика не влияет на рыночную стоимость предприятия;

2) теория предпочтительности дивидендов. Предполагает, что максимизация дивидендных выплат предпочтительней, чем капитализация прибыли.

На основе данных теорий выработаны подходы к формированию дивидендной политики:

политика остаточных дивидендных выплат - дивиденды выплачиваются после того, как за счет прибыли осуществлены инвестиционные программы, экономическая рентабельность которых превышает средневзвешенную стоимость ресурсов, поскольку реализация таких проектов обеспечивает высокий темп роста капитала в будущем;

политика стабильного размера дивидендных выплат - выплата неизменной суммы дивидендов на протяжении продолжительного периода, при высоких темпах инфляции сумма дивидендных выплат корректируется на индекс инфляции;

политика экстрадивидендов - минимальный стабильный размер дивидендов с надбавкой в отдельные периоды;

политика постоянного возрастания размера дивидендов - стабильное возрастание дивидендных выплат в расчете на одну акцию, которое происходит, как правило, в твердо фиксированном проценте прироста к размеру дивидендов в предшествующем периоде;

выплаты дивидендов акциями - предоставление акционерам дивидендных выплат вновь эмитированными акциями. При этом решается проблема платежеспособности при неустойчивом финансовом положении, и вся прибыль направляется на развитие предприятия.

Механизм выплаты дивидендов определен Законом об акционерных обществах. Решение по итоговым выплатам дивидендов принимает общее собрание акционеров; решение по промежуточным выплатам имеет право принимать совет директоров.

Решение о выплате дивидендов по каждой категории и типу акции определяет:

? размер дивидендов;

? форму выплаты;

? дату составления списка имеющих право на получение дивидендов. Такая дата устанавливается за 10 дней по промежуточным выплатам, за 30 дней - по годовым выплатам;

? дату выплаты дивидендов.

Существуют ограничения по выплате дивидендов. Акционерные общества (АО) не вправе объявлять и выплачивать дивиденды:

? до полной уплаты всего уставного капитала;

? если стоимость чистых активов АО меньше его уставного капитала и резервного фонда или станет меньше в результате выплаты дивидендов;

? если на момент выплаты дивидендов АО отвечает признакам банкротства или эти признаки появятся у АО в результате выплаты дивидендов;

? если АО не выкупило все выпущенные акции;

? по обыкновенным акциям, если не определен размер дивидендов по привилегированным акциям (выплата дивидендов по обыкновенным акциям - это право, но не обязанность АО, и источниками выплаты дивидендов являются чистая прибыль текущего года, накопленная прибыль прошлых лет и специальные фонды).

16. Финансовое планирование на предприятии

16.1 Эволюция финансового планирования в России. Система финансового планирования за рубежом

Обобщение опыта отечественных предприятий в управлении финансами позволяет сделать вывод о том, что на современном этапе развития управленческой культуры в России происходит переход отрешения относительно простых задач (планирование и анализ денежных средств) к более сложным, комплексным (бюджетирование, планирование и управление капиталом, разработка и реализация финансово-экономической стратегии).

Следует отметить, что финансовое планирование на отечественных предприятиях прошло довольно сложный путь развития. В дореволюционной России акционерными обществами с публичной отчетностью разрабатывался лишь один финансовый план - прогноз отчетного баланса планового года, т. е., говоря современным языком, баланс доходов и расходов.

В послеоктябрьский период, когда национализированную промышленность перевели на сметное финансирование, основным финансовым документом предприятия стала смета прихода и расхода - аналог современного сводного бюджета расходов и доходов предприятия. В конце 20-х - начале 30-х годов тресты и подведомственные им предприятия стали разрабатывать годовые промтехфинпланы, включавшие составной частью финансовый план в форме баланса доходов и расходов. По мере развития социалистического планирования менялась и совершенствовалась форма финансового плана. До 1958 г. финансовый план составляли по принципу «брутто», показывая в его доходной части всю выручку от реализации продукции, в приходной - себестоимость. С 1958 г. в основу составления баланса доходов и расходов предприятия был положен принцип «нетто», предполагающий отражение только доходов в форме прибыли, амортизации, ряда других важнейших поступлений и расходов. Составляли и так называемый шахматный баланс, который позволял увязать все направления расходования финансовых ресурсов с соответствующими источниками.

В 1965 г. предприятия формально получили право самостоятельно разрабатывать финансовый план, однако использовать это право на практике не могли. В условиях командно-административной системы государство посредством всеобъемлющего планирования активно воздействовало на пропорции производства, распределение частей валового общественного продукта и национального дохода на цели потребления и накопления.

Финансовое планирование на предприятиях было тесно связано с бюджетным, кредитным и кассовым планированием, а также балансом денежных доходов и расходов населения, что позволяло не допускать существенного бюджетного дефицита и в целом обеспечивать сбалансированность движения материальных и финансовых ресурсов. Предприятия, ориентируясь на установленные министерствами контрольные цифры (объемы прибыли, капитальных вложений, норма в фонды экономического стимулирования и др.), разрабатывали (в августе - сентябре) проекты годовых финансовых планов и направляли их в вышестоящие организации. Последние обобщали эти планы в сводные планы - заявки министерств, которые и направляли в Госплан СССР и Министерство финансов СССР. Заявки (обычно завышенные в части бюджетного финансирования) использовали при разработке проекта бюджета. После утверждения бюджета и народнохозяйственного плана министерства направляли подведомственным предприятиям «возвратные планы», основанные на бюджетных показателях.

Такой порядок планирования сковывал инициативу предприятий, ориентировал на занижение плановых объемов производства, прибыли и стимулировал необоснованно высокий спрос на бюджетное финансирование инвестиций. Попытки модернизировать эту систему в 70-80-х годах носили косметический характер и не привели к существенным изменениям.

После перехода России к рынку темпы инфляции, непредсказуемость налогового законодательства снизили интерес предприятий к финансовому планированию. Даже текущие годовые планы стали составлять в основном только государственные предприятия и крупные акционерные общества. Однако по мере стабилизации экономики, снижения темпов инфляции, роста конкуренции на внутренних и внешних рынках с приходом нового поколения менеджеров и собственников интерес к финансовому планированию, особенно к его новым, рыночным аспектам, снова пробудился. Внедрение качественно новых рыночных методов управления финансами позволяет снизить дефицит денежных средств, эффективно управлять оборотным капиталом предприятия, осуществлять анализ и управление ассортиментом продукции, проводить эффективную ценовую политику.

Место финансового планирования в рыночной экономике определяется тем, что планирование есть одна из функций управления, поэтому финансовое планирование - функция управления финансами. Функция управления - планирование охватывает весь комплекс мероприятий как по выработке плановых заданий, так и по их планомерному и целенаправленному воплощению в жизнь. План бесполезен, если он не воплощается в конкретное дело.

В развитых зарубежных странах корпоративное финансовое планирование рассматривают как процесс, состоящий из четырех основных циклов:

1) цикла стратегического анализа инвестиционных возможностей и возможностей финансирования, которыми располагает предприятие;

2) цикла прогнозирования последствий принимаемых решений во избежание ущерба от несогласованности текущих и будущих решений;

3) операционного цикла, т. е. цикла выбора из ряда возможных и обоснования решения, отражающего стратегическую цель;

4) цикла бюджетирования, т. е. планирования, учета и контроля движения денежных средств, формирования финансовых результатов и моделирования последствий принимаемых решений.

Цикл стратегического анализа. Этот цикл включает в себя по крайней мере четыре альтернативных варианта развития на год или на более длительный период:

а) план агрессивного роста предприятия - выход на новые рынки, создание новых видов продукции, диверсификация производства, что требует в первую очередь крупных капиталовложений;

б) план сохранения сложившихся тенденций развития;

в) план реструктуризации;

г) план ликвидации или продажи.

Выбор той или иной альтернативы зависит от прогноза движения денежных потоков, планов доходов и расходов, изменения структуры капитала и, следовательно, платежеспособности предприятия в долгосрочной перспективе.

Цикл прогнозирования последствий принимаемых решений. В рамках этого цикла оценивают возможные последствия реакции составленного плана исходя из наиболее вероятного сочетания условий, уточнений, их изменений и допущений. Необходимо, опираясь на разнообразные источники информации и методы прогнозирования (прогнозы макроэкономического и отраслевого характера, маркетинговые исследования поведения потребителей, рынков, цен и пр.), взвесить последствия финансовых решений, прежде чем план будет принят. Хотя прогнозирование предполагает оценку наиболее вероятных событий, при разработке финансового плана следует предусмотреть и те ситуации, которые кажутся наименее реалистичными. Некоторые западные специалисты трактуют финансовый план как процесс принятия решений о том, какие риски стоит учитывать, а какие нет.

Операционный цикл. На этой стадии финансовые управляющие трансформируют качественные стратегические цели в конкретные планы, в частности:

? утверждают план потребности предприятия в финансовых ресурсах на поддержание и развитие материально-технической базы, продвижение на рынок новых товаров и услуг, научно-исследовательские разработки, рекламу и т. д.;

? планируют структуру источников финансирования, в частности, соотношение финансовых ресурсов, привлекаемых извне, и тех, которые будут сформированы из собственной прибыли, собственных и заемных средств, оборотных средств и краткосрочных пассивов с учетом условий покрытия обязательств;

? формируют план размещения средств и их использования на предприятии;

? разрабатывают процедуру бюджетирования или составляют плановые бюджеты (инвестиционный бюджет, бюджет продаж, бюджет движения денежных средств, бюджет доходов и расходов, прогнозный баланс активов и пассивов).

На Западе бюджетирование отражает суть современной технологии финансового планирования. Его строят таким образом, чтобы водном информационном формате планировать, контролировать исполнение плана и оперативно оценивать отклонения от него. Данный принцип оперативного принятия управленческих решений и корректировки текущих действий в соответствии со стратегическим планом выступает основным условием эффективности системы управления финансами в постоянно меняющемся мире.

Современная западная технология финансового планирования опирается на огромное разнообразие методов, процедур и моделей, позволяющих тем или иным образом выбрать оптимальный вариант развития предприятия.

Основными условиями эффективного финансового планирования, по мнению западных исследователей, являются:

? наличие на предприятии технологии, позволяющей составлять точные и обоснованные финансовые и маркетинговые прогнозы, и специалистов, способных эти технологии реализовать;

? система бюджетирования (движения денежных средств, доходов и расходов, планового баланса);

? система учета и контроля за реализацией финансового плана.

Цикл бюджетирования. В зарубежной специальной литературе бюджетирование рассматривается как технология планирования, учета и контроля движения денежных средств, образования и использования финансовых ресурсов. Бюджетирование, или процесс разработки бюджетов, отражает суть финансового планирования и способ организации контроля. В основе данного процесса лежит бюджет. В общем виде он представляет собой план распределения ограниченных финансовых ресурсов, охарактеризованных в количественной форме, для достижения целей, также представленных конкретными цифрами. Другими словами, бюджет - это формальный, получивший количественное выражение план действий. Он отражает ожидания менеджеров по поводу будущего состояния бизнеса, уровня продаж, затрат и прибыли, денежных потоков, состояния ликвидности и платежеспособности, структуры капитала и т. д. Таким образом, бюджет:

? является самым высокотехнологичным средством финансового планирования;

? позволяет оперативно оценивать деятельность предприятия;

? выполняет координирующую роль, объединяя усилия всех подразделений для выполнения общих стратегических целей развития.

На предприятиях экономически развитых стран процесс планирования носит жесткий директивный характер. Составляются, в частности, планы, главная задача которых - обеспечение заданного уровня прибыли и рентабельности предприятия. В таких планах намечаются ключевые задачи: рост хозяйственного оборота, снижение издержек, повышение эффективности использования капитала и т. д. Для решения каждой подобной задачи предусматриваются перечень конкретных мероприятий, реализация которых обеспечивает зафиксированный планом уровень, и указание конкретных лиц, отвечающих за решение отдельных частей поставленной задачи. В рамках общего плана составляется календарный план работы: взаимодействие подразделений осуществляется на основе сетевых графиков и моделей.

Успех внедрения плановых методов управления предприятиями в странах с развитой рыночной экономикой определяется во многом тем, что в производственное планирование вовлекается большинство работников предприятия. Стимулом для них является повышение заработка, самоутверждение, сохранение рабочего места.

Такова в общих чертах методика внутрифирменного планирования в современных зарубежных компаниях, которая в настоящее время находит применение и на многих российских предприятиях.

16.2 Цели и задачи финансового планирования

Несмотря на то что в условиях цивилизованного рынка финансовое планирование на предприятиях не носит обязательного характера, большая часть предприятий ставит перед собой цели и задачи, для достижения и решения которых применяется финансовое планирование.

Цели финансового планирования - обеспечение оптимальных возможностей для успешной хозяйственной деятельности, получение необходимых для этого средств, достижение конкурентоспособности и прибыльности предприятия, а также планирование доходов и расходов предприятия, движение его денежных средств. Исходя из этих целей можно определить финансовое планирование как многоплановую работу, состоящую из ряда взаимосвязанных этапов:

1) анализ финансовой ситуации и проблем;

2) прогнозирование будущих финансовых условий;

3) постановка финансовых задач;

4) выбор оптимального варианта;

5) составление финансового плана;

6) корректировка, увязка и конкретизация финансового плана;

7) выполнение финансового плана;

8) анализ и контроль выполнения плана.

В ходе составления финансового плана предприятия должны решаться следующие задачи:

1) определение основных финансовых показателей предприятия на плановый период;

2) увязка финансовых показателей с производственными и коммерческими;

3) выявление резервов увеличения доходов и прибыли предприятия;

4) определение путей повышения эффективности использования финансовых ресурсов.

16.3 Анализ текущего финансового состояния предприятия

Анализ текущего финансового состояния предприятия является необходимым условием при разработке финансового плана.

В зависимости от конкретных задач анализ может осуществляться в следующих видах:

экспресс-анализ, который предназначен для получения общего представления о финансовом положении предприятия на базе форм финансовой отчетности;

комплексный финансовый анализ, который необходим для получения комплексной оценки финансового положения на основе форм финансовой отчетности, а также расшифровок статей отчетности, данных аналитического учета, результатов независимого аудитора и т. д.;

финансовый анализ как часть общего исследования бизнес-процессов предприятия для получения комплексной оценки всех аспектов деятельности предприятия - производства, финансов, снабжения, сбыта и маркетинга, менеджмента, персонала и др.;

ориентированный финансовый анализ, посредством которого решаются приоритетные финансовые проблемы предприятия, например, оптимизация дебиторской задолженности, получение максимальной прибыли;

регулярный финансовый анализ, который требуется для постановки эффективного управления финансами предприятия на базе представления в определенные сроки, ежеквартально или ежемесячно, специальным образом обработанных результатов комплексного финансового анализа.

В зависимости от заданных направлений финансовый анализ может проводиться в следующих формах:

ретроспективный анализ, который необходим для анализа сложившихся тенденций и проблем финансового состояния предприятия;

план-фактный анализ, с помощью которого осуществляются оценка и выявление причин отклонения отчетных показателей от плановых;

перспективный анализ, который предназначен для экспертизы финансовых планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала.

Оценка финансового состояния предприятия возможна по следующему алгоритму:

1) построение агрегированной формы баланса и отчета о прибылях и убытках на основе стандартных форм бухгалтерской отчетности и дополнительных данных учета;

2) анализ структуры, оценка баланса, определение величины собственного оборотного капитала и текущих финансовых потребностей;

3) расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или по промежуточным финансовым показателям (финансовая устойчивость, платежеспособность, деловая активность, рентабельность) и сопоставление значений финансовых коэффициентов с нормативами;

4) подготовка заключения о финансовом состоянии предприятия по результатам интерпретации обработанных данных.

Поскольку основные формы финансовой отчетности неудобны для использования в аналитических целях, их целесообразно перевести в более наглядный вид - в агрегированный баланс и отчет о прибылях и убытках.

Основной принцип составления агрегированного баланса - упорядочение статей актива в порядке убывания ликвидности, а статей пассива - в порядке убывания сроков погашения задолженности. Степень детализации может варьироваться в зависимости от целей и видов анализа. Статьи агрегированного баланса дополняются показателями структуры, динамики и структурной динамики имущества и обязательств предприятия за отчетный период.

По данным баланса, представленного в агрегированной форме, можно быстро рассчитать необходимые для анализа величины: соотношение текущих и постоянных активов, собственных и заемных средств; величину собственного оборотного капитала; размер текущих финансовых потребностей; коэффициенты ликвидности.

Стандартная форма отчета о прибылях и убытках содержит важную информацию о выручке от реализации, себестоимости всей реализованной продукции, суммах коммерческих и управленческих расходов, прибыли от продаж, прибыли до налогообложения, налоге на прибыль, чистой прибыли предприятия. Но для целей анализа этой информации недостаточно. В отношении показателей прибыли несложным, но весьма эффективным по аналитическим возможностям является вертикальный анализ отчета о прибылях и убытках. Проще всего его оформить в виде таблицы (будет характеризовать динамику удельного веса основных элементов валового дохода предприятия, влияние факторов на изменение динамики чистой прибыли). Многие относительные показатели, рассчитанные в агрегированной форме отчета о прибылях и убытках и рассматриваемые в динамике, представляют несомненный интерес как для финансистов, так и для руководства предприятия.

Анализ структуры баланса, проводимый в рамках оценки текущей ситуации по данным агрегированного баланса, позволяет выявить диспропорции в структуре активов и пассивов и в дальнейшем, в процессе финансового планирования, наметить пути исправления ситуации. Для этого необходимо определить:

? отношение денежных средств, дебиторской задолженности, запасов, краткосрочных финансовых вложений к итогу баланса, а также соотношение текущих и постоянных активов;

? отношение краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности, долгосрочных заимствований, собственных средств к итогу пассива, долю краткосрочных обязательств, а также соотношение заемных и собственных средств.

Значения показателей собственного оборотного капитала (СОК) и текущих финансовых потребностей (ТФП) свидетельствуют о качестве финансовых решений в плане управления оборотными активами.

Величина СОК показывает, достаточно ли у предприятия постоянных ресурсов для покрытия внеоборотных активов. Если СОК ? 0, то внеоборотные активы финансируются за счет краткосрочных ресурсов: кредиторской задолженности и кредитов. Если СОК = 0, то постоянных расходов достаточно еще и на формирование части оборотных активов. Величина СОК тесно связана с платежеспособностью и ликвидностью: если СОК ? 0, то коэффициент текущей ликвидности меньше 1.

Значение ТФП показывает разницу между средствами, иммобилизованными в запасах сырья и готовой продукции, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложениях, и величиной кредиторской задолженности. Если ТФП = 0, то для финансирования части оборотных активов не хватает денежных средств, если ТФП ? 0, то имеет место избыток денежных средств. При ТФП = 0 предприятие вынуждено либо уменьшать оборотные активы (снижать запасы сырья, реализовывать часть дебиторской задолженности или краткосрочных финансовых вложений), либо брать дополнительные кредиты на пополнение денежных средств. Оба варианта заведомо не оптимальны, поэтому необходимо контролировать величину ТФП и проводить мероприятия по ее уменьшению:

? увеличивать оборачиваемость текущих активов и их составляющих - дебиторской задолженности и запасов;

? добиваться, чтобы сроки оборачиваемости кредиторской задолженности превышали сроки оборачиваемости дебиторской;

? не допускать скопления излишков сырья и материалов.

Управление текущими активами сводится в конечном счете к регулированию величины собственного оборотного капитала и текущих финансовых потребностей, а СОК и ТФП в свою очередь зависят не только от тактики, но и от стратегии управления финансами предприятия.

В оценке финансового состояния в качестве инструментов широко используются финансовые коэффициенты - относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражают отношение одних абсолютных финансовых показателей к другим. Относительные показатели, характеризуя усредненные масштабы предприятия и конкретные формы их деятельности, позволяют не только объективно сравнивать финансовое положение предприятия с положением других занятых в данной сфере деятельности предприятий, но и определять, насколько выполняются нормативные значения этих показателей. Они служат удобным средством обобщения огромного объема финансовых данных. Коэффициенты помогают аналитикам задать правильные вопросы и получить на них ответы. Известны десятки таких показателей, поэтому для удобства анализа их подразделяют на группы, которые в основном выделяются по следующим направлениям финансового анализа.

...