Риск-менеджмент в отраслях и сферах деятельности

Тесно связан с неэффективной адаптацией к рынку риск потери управляемости в сельскохозяйственной организации. Нарушение нормального движения производимой продукции на рынок и обратных денежных потоков быстро сказывается на возможностях приобретения необходимых ресурсов для поддержания ритма производства. Внешние импульсы, связанные с ценовыми перекосами, агрессивным импортом, повышают риски внутренней неуправляемости реформируемого хозяйства. К тому же снижаются производительность и ликвидность основных фондов в результате их старения, что усугубляет проблему управляемости. Так, происходит сокращение машинно-тракторного парка: пополнение его составляет 1--2 % в год, а выбытие 6--8 %. Более половины имеющегося машинно-тракторного парка выработало свой срок службы и находится за пределами срока амортизации. Возросли нагрузки на многие виды техники. Например, площадь пашни в расчете на 1 физический трактор в 2002 г. составляла 139 га, что почти в 2 раза больше нормативной.

Источником финансового риска в сельском хозяйстве является рост заемного капитала, непредвиденное движение денежных средств, которые создают угрозу невозможности выплат по всем обязательствам. На 1 декабря 2002 г. суммарная задолженность сельскохозяйственных предприятий по всем обязательствам достигла 322,2 млрд. руб., в том числе просроченная задолженность -- 178,6 млрд. руб., которую имели 84,5 % сельскохозяйственных организаций, а годовая выручка хозяйств от реализации составляла 305 млрд. руб.

При реформировании аграрного сектора нельзя недооценивать социально-психологическое состояние экономически активного населения, т. е. субъективный риск. Руководители хозяйств, попадая в трудные финансовые условия, нередко задерживают выплаты заработной платы. Способом компенсации невыплаты заработной платы становится воровство из коллективного хозяйства, растаскивание сколько-нибудь ликвидных активов (риск «растащиловки»). Работники, не имея серьезной материальной и моральной мотивации труда, склонны игнорировать предписания специалистов и руководителей хозяйств. В некоторых случаях руководители хозяйств сами с целью извлечения личной выгоды стимулируют распад хозяйства (риск авантюризма и стяжательства руководителей хозяйств). Реформирование колхозов и совхозов было бы более успешным при условии активной поддержки его сельским населением и работниками хозяйств. Между тем социологические опросы, проведенные в первые годы реформы, показали, что сила инерционности сельского населения достаточно велика, и можно ожидать в лучшем случае равнодушия, в худшем -- противодействия переменам. К сожалению, риск социального безразличия или прямого противодействия реформированию не был оценен в полной мере, что в конце концов имело весьма негативные последствия. Они выразились в желании многих руководителей и работников хозяйств ограничиться изменением его внешней формы без глубокого реформирования внутри хозяйства.

Одним из факторов риска в переходной экономике, в т. ч. и в аграрном секторе, является отсутствие долговременных ориентиров и адекватных экономических ожиданий. Неопределенность долговременных ориентиров, объяснимая в условиях калейдоскопически меняющейся экономической и социальной ситуации, и для предприятий и для индивидов означает отсутствие или неэффективность стратегий поведения и как закономерный результат этого -- нерациональность принимаемых экономических решений. Примером может служить такое достаточно массовое до недавнего времени явление, как практически нереальное ожидание государственной поддержки там, где более рациональными были бы внутрифирменные решения, направленные на повышение эффективности производства. Наличие факторов риска усложняет процесс реформирования и хозяйствования, а отсутствие правильной оценки рисков и системы управления ими способствует росту удельного веса убыточных хозяйств (с 14,7 % в 1992 г. до 48 % в 2001 г.), который превышает вес убыточных организаций в экономике в целом (38,4 % в 2001 г.).

Только при овладении наукой и искусством управления риском на всех уровнях экономики будут достигнуты цели аграрной реформы, а сельские предприниматели смогут получать прибыль.

4.2.2 Управление хозяйственным риском в аграрном секторе

Для количественной оценки риска в сельском хозяйстве наибольший интерес представляет статистический метод. Так, в сельском хозяйстве России накоплен большой информационный материал по колебаниям урожайности в разрезе определенных регионов и зон земледелия. Для определения вероятностного уровня снижения урожайности сельскохозяйственных культур вследствие воздействия неблагоприятных природно-климатических условий можно рассчитать отклонения от многолетнего тренда урожайности. Затем определяются наиболее вероятные отклонения от выявленного тренда с помощью критерия математического ожидания



где X_i -- численные значения отклонений в урожайности, Р_i -- их вероятность, Е -- математическое ожидание отклонений.

Для принятия рискового управленческого решения следует учитывать и отклонения от математического ожидания. Например, для того чтобы узнать, какой размер резервного фонда зерна необходим для погашения неблагоприятного влияния снижения урожайности зерновых культур на результаты хозяйственной деятельности, нужно не только рассчитать математическое ожидание падения урожайности зерновых культур по годам, но и отклонения от него с помощью критерия среднего отклонения

где -- среднеквадратичное отклонение.

Если к математическому ожиданию добавить одно квадратичное отклонение, вероятность того, что резервных фондов зерна будет недостаточно или в избытке, составит 16'%, при прибавлении двукратного квадратичного отклонения -- 2,5 %; трехкратного -- практически обеспечивается гарантия, что резервных фондов будет достаточно.

Преимущество этого метода заключается в том, что он относительно прост. Один из недостатков -- требуется большой объем информации, получение которой связано с высокими трансакционными издержками. Поэтому эффективность метода снижается в условиях мелких сельскохозяйственных предприятий (фермерские, личные подсобные хозяйства), которые сталкиваются с отсутствием необходимой информации и статистической базы для количественной оценки явлений.

Для оценки рисков фермеры могут использовать матрицу результатов, которая представляет таблицу, суммирующую действия, события и результаты того или иного рискованного действия. В рамках матрицы становятся наглядными отдельные элементы хозяйственного решения, а также возможность (альтернативные действия) или невозможность (вероятные события) их контролировать. Матрица результатов помогает сельхозпроизводителю в нахождении наиболее перспективных альтернатив, выявлении событий, способных оказать значительное влияние на результат. Трудность заключается в ограничении круга возможных действий и событий теми, которые представляют важность для данного хозяйства. При этом важно правильно ответить на два вопроса: какой эффект окажет то или другое рисковое событие и велика ли вероятность наступления того или иного события? Если ожидается большой эффект от рискового события и высока вероятность его наступления, то его необходимо учитывать. После того как альтернативные действия и вероятные события уточнены, следует подвести бюджетную основу под результаты каждого из сочетаний действие-событие. Обычно результаты выражаются в денежном измерении, но могут представлять и другие ценности, соизмеримые с целями фермера. Чаще всего альтернативы оцениваются с точки зрения прибыли, оптимальное рисковое действие -- максимум прибыли в случае успеха и минимум потерь в случае неблагоприятного исхода. Одним из критериев оценки альтернатив может служить ликвидность хозяйства, и тогда мерой станет чистое движение наличности.

Если в крупных хозяйствах оценка вероятности рискового события должна быть построена на научной основе (возможно, с привлечением консультантов -- специалистов по прогнозам, рискам и т. д.), на солидной информационной базе, то фермер вынужден больше полагаться на личный опыт. Вероятность, основанная на личном убеждении фермера, называется личной вероятностью. При оценке вероятности фермер должен стараться быть объективным, учитывать весь спектр возможных событий и использовать как можно больше необходимой и достоверной информации. Для всесторонней оценки риска личная вероятность оценивается в совокупности с данными матрицы результатов. Выводы должны делаться в контексте отношения фермера к риску, которое формируется под влиянием поставленных целей, его финансового положения и т. д.

Одним из важнейших направлений управления хозяйственным риском является формирование адаптивного к риску, гибкой структуры сельскохозяйственного производства в рыночных условиях. Различные сорта и культуры отличаются друг от друга по реакции на комплекс естественных условий и могут выступать взаимострахователями. В России культурами-взаимострахователями могут быть подсолнечник и кукуруза, пшеница и рожь и т. д.

Для того чтобы управлять хозяйственным риском, важно иметь систему материальных резервных фондов. Резервные фонды целесообразно создавать как внутрихозяйственные (прежде всего фонды кормов), так и централизованные (например, страховые фонды семян). Статистика подтверждает необходимость создания таких фондов. Так, обеспеченность скота кормами в сельхозпредприятиях к началу 1999 г. была ниже на 27,9 %, чем в 1998 г, в то время как на 1 января 1998 г. наличие кормов превышало уровень 1997 г. на 3,5 %. Создание фондов кормов позволит сгладить последствия таких колебаний.

В последние годы наметилась тенденция к специализированному производству для достижения экономии от масштаба. Однако специализация предприятий в условиях неопределенности и риска подразумевает изучение факторов, обусловливающих изменение цен и производства и выбор отраслей со сравнительно стабильным уровнем доходов. В условиях, когда амплитуды колебаний цен и урожаев не совпадают, более стабильные прибыли может принести диверсификация деятельности сельскохозяйственных предприятий, расширение номенклатуры продукции и оказываемых услуг. Для контроля над рыночным риском полезно сочетание отраслей с противоположной динамикой цен (например, растениеводства и животноводства). Когда цена на какие-либо виды продукции падает, потери компенсируются за счет повышения цен на другие ее виды. Диверсификация может осуществляться также путем организации переработки сельскохозяйственной продукции, подсобных производств, оказания различных услуг. При этом сокращаются потери, растут объемы реализации, повышается занятость работников и их доходы.

Для снижения степени неопределенности в агросфере России необходимо создать отлаженный межрегиональный механизм торговли продукцией АПК, обеспеченный соответствующей инфраструктурой и компьютерной информационной системой, призванный быстро и эффективно предоставлять целый спектр услуг по реализации сделки, включая маркетинг, страхование, транспортировку, хранение. Решающую роль в формировании такой системы призваны сыграть агропромышленные биржи. Использование сельскохозяйственными производителями таких форм биржевых контрактов, как фьючерсы и опционы, позволяет сельскохозяйственным производителям существенно снизить риски рыночной конъюнктуры. Еще до окончания созревания культур сельский предприниматель подписывает контракт о продаже определенного количества продукции за определенную цену и таким образом страхует себя от неблагоприятного колебания спроса и цены на его продукцию. С целью снижения риска, вызванного повышением цен на ресурсы, сельскохозяйственный производитель заключает срочный контракт на покупку ресурсов (семена, техника и т. п.) через определенный период времени по цене сегодняшнего дня, другими словами, сельскохозяйственный производитель хеджируется. Аналогично осуществляется хеджирование посредством заключения опционных контрактов. При операциях хеджирования риск не исчезает, но он меняет своего носителя: производитель перекладывает риск на биржевого спекулянта, так как испытывает антипатию к риску. Спекулянт принимает на себя риск, так как по своей сути расположен к риску. Особенно велико значение хеджирования при страховании системных рисков, которые в отличие от несистемных не могут быть устранены путем диверсификации: их можно лишь передать другому экономическому субъекту, готовому взять на себя за определенное вознаграждение (премию).

Другой общепринятый способ снижения рыночного риска -- распределение сделок во времени. Например, продается 1/12 урожая ежемесячно или 1/4 -- ежеквартально.

Для управления рисками движения рыночной конъюнктуры в России может быть полезен опыт Польши по косвенному регулированию цен на сельскохозяйственную продукцию. В 1990 г. здесь было создано Агентство аграрного рынка, деятельность которого включает выявление и прогнозирование устойчивого отклонения соотношения спроса и предложения от состояния равновесия и расчет на основе такого прогноза объема убыточного предложения или убыточного спроса; интервенционные закупки и распродажу излишков сельскохозяйственной продукции и продовольствия на отечественном и внешнем рынках, в т. ч. организованного импорта; накопление и обслуживание государственных резервов сельскохозяйственной продукции и продовольствия; предоставление кредитных гарантий хозяйствующим субъектам; развитие инфраструктуры рынка; сбор информации и анализ состояния рыночной конъюнктуры. В данном случае государство выступает в роли спекулянта, как бы покупая риск у сельскохозяйственных товаропроизводителей и не допуская резких колебаний цен на сельскохозяйственную продукцию. Такая спекулятивная деятельность государства приводит к сдвигу потребления во времени: закупая сельскохозяйственные продукты в урожайный год, государство продает их в неурожайный. В России предпринята попытка использовать рассмотренный механизм в целях минимизации экономической неопределенности на рынке зерна, что нашло отражение в постановлении Правительства от 11 октября 2002 г, № «О проведении в 2002-2003 годах закупочных интервенций для регулирования рынка зерна».

В ситуации ненадежности институтов (прежде всего неопределенности прав государства и частного собственника), непредсказуемости экономической и социальной конъюнктуры одним из главных усилий становится объединение, создание более устойчивых структур, где надежность связей и формальных институциональных методов подкрепляется неформальными (доверием). В качестве таких структур в аграрной сфере выступают ассоциации сельскохозяйственных производителей и кооперативы. В большинстве стран с развитой рыночной экономикой они играют весьма существенную роль в системе взаимосвязей аграрной сферы со смежными отраслями экономики. Практически 100 %-ное участие сельских производителей в кооперативах традиционно для стран Северной Европы, Нидерландов, Ирландии, Японии. В большинстве государств Европы, США, Канады и Австралии в кооперативы объединены около 80 % всех фермерских хозяйств. В странах с разной рыночной экономикой каждое фермерское хозяйство является, как правило, членом 5--8 кооперативов различного типа. Во многом это объясняется тем, что кооперативы служат эффективным инструментом обеспечения устойчивости хозяйств, распределения и снижения риска. Участие сельскозяйственного предприятия в переработке путем создания перерабатывающего кооператива может способствовать стабилизации финансового положения, так как доход от перерабатывающего кооператива будет в некоторой степени возмещать колебания в доходах от производственной деятельности. Наряду с перерабатывающими кооперативами необходимо развивать такие формы кооперации, как сбытовые кооперативы, осуществляющие реализацию, хранение и транспортировку сельскохозяйственной продукции. Участие сельскохозяйственных предприятий в перерабатывающих и сбытовых кооперативах позволит снизить риски, связанные с задержкой расчетов предприятий перерабатывающей промышленности и торговли за сельскохозяйственную продукцию, а также увеличить свою долю в конечной цене и таким образом перераспределить доходы в пользу производственного сектора. Важную роль в снижении рисков, связанных с несвоевременными поставками средств производства, призваны играть снабженческие кооперативы. Исследование зарубежного опыта показывает, что наиболее устойчивыми являются многофункциональные кооперативы, сочетающие несколько видов деятельности (особенно перерабатывающий, сбытовой и снабженческий). Так, в странах ЕС фермерские кооперативы обеспечивают производство 60 % всей конечной продукции, осуществляя при этом производственное обслуживание и снабжение фермерских хозяйств, заготовку, переработку и сбыт произведенной ими продукции. В Японии фермерские кооперативы перерабатывают и сбывают около 90 % всей сельскохозяйственной продукции страны и поставляют фермерам до 80 % требуемых им средств производства¹.

В России процесс кооперирования в сельском хозяйстве идет пока сравнительно медленно. Однако следует отметить активизацию в последние годы кооперирования предприятий в сферах агросервиса, переработки и сбыта продукции, рыночной инфраструктуры. Так, в 1996 г. сельскохозяйственных потребительских кооперативов было 49, а в середине 1999 г. -- 350. Они объединяли более 5 тыс. товаропроизводителей различных форм собственности и хозяйствования: сельскохозяйственные предприятия, крестьянские (фермерские) хозяйства и личные подсобные хозяйства. Началось создание на селе кредитных кооперативов, число которых достигло 70. Одной из мер, способствующих адаптации сельскохозяйственных предприятий к неопределенной хозяйственной среде, должно стать формирование адекватной государственной политики регулирования цен и доходов.

Формирование адаптивного к риску режима в АПК России немыслимо без учета поведенческих, мотивационных особенностей, характерных для экономических агентов в России, своеобразия национального экономического менталитета, его высокой инерционности. Однако признание необходимости такого учета не означает принятия упомянутых выше особенностей (в т. ч. негативных) в качестве константы, слепого следования сложившейся парадигме хозяйственного поведения. При всей инерционности социально-экономического генотипа (и отдельных его компонент, способных к изменениям в неодинаковой мере и неодинаковыми темпами) он представляет собой систему динамическую, способную к трансформации и подлежащую активному формирующему воздействию со стороны прогрессивных сил общества. Сверхзадача преобразований, формулируемая как «переход к рыночной экономике» (реже -- «к капитализму»), на деле и шире, и гораздо сложнее. Речь идет, по существу, о кардинальном сдвиге социально-экономического генотипа России. Коренная перестройка российского экономического менталитета требует перехода к примату личности, свободной, инициативной и ответственной за себя, свои поступки и результаты деятельности, к служебной роли государства, правового, четко, гласно и демократически функционирующего, к гражданскому обществу. Для России нет иного, особого пути развития, чем тот, по которому идут развитые страны. Постиндустриальная модернизация делает следование по пути мировой цивилизации категорическим императивом. Речь может идти лишь о его специфике, в которой и проявится учет особенностей экономического поведения индивидов, присущих нашей стране (как это произошло, например, в Японии, экономический менталитет населения которой существенно отличается от западного, что не помешало успешному развитию страны).

Один из способов управления риском в аграрной сфере -- сельскохозяйственное страхование. Это комплексный вид имущественного страхования, подоотраелями которого являются страхование сельхозкультур, животных, недвижимого имущества и дохода сельскохозяйственных товаропроизводителей. Сельскохозяйственное страхование выполняет ряд важнейших функций, которые составляют его категориальную сущность. Во-первых, оно выступает в качестве процесса первичного размещения риска (рисковая функция). В рамках рисковой функции происходит перераспределение денежной формы стоимости среди участников страхования в связи с последствиями случайных страховых событий. Предупредительная функция направлена на финансирование за счет части средств страхового фонда мероприятий по уменьшению страхового риска. На превентивные мероприятия обычно направляется 4 % страхового фонда.

Помимо рисковой и предупредительной функций, которые традиционно называются в литературе, можно выделить инвестиционную функцию сельскохозяйственного страхования. В развитых странах страхование широко используется для привлечения частных средств в реальный сектор экономики. При этом, с точки зрения долгосрочных инвестиций, страхование имеет ряд положительных моментов по сравнению с иными источниками инвестирования. Во-первых, страховые взносы относятся к так называемым «длинным деньгам». Подобные средства по истечении времени страхового договора не подлежат возврату страхуемому и таким образом полностью переходят в распоряжение страховой компании. Во-вторых, долгосрочное страхование, дает возможность инвестировать накопленные средства на долгий срок и в медленно окупаемые проекты. В-третьих, у страховых компаний не только имеются возможности, но и создаются стимулы вкладывать средства в реальный сектор экономики.

В настоящее время страхование в сельском хозяйстве проводится в соответствии с постановлением Правительства РФ от 01.11.2001 г. № 758 «О государственной поддержке страхования в сфере агропромышленного производства». Этим постановлением при Минсельхозе РФ создано Федеральное агентство по государственной поддержке страхования в сфере агропромышленного производства, которое определено государственным агентом по государственной поддержке сельскохозяйственных товаропроизводителей при проведении страхования в агропромышленном комплексе. Основные задачи агентства:

организация мероприятий по обеспечению государственной поддержки страхования в сфере агропромышленного производства, контроль за соблюдением порядка и условий предоставления средств федерального бюджета на эти цели;

информационное обеспечение деятельности по страхованию в сфере агропромышленного производства;

обобщение опыта проведения страхования в сфере агропромышленного производства, разработка предложений по совершенствованию указанной деятельности и использованию новых механизмов и форм государственной поддержки страхования в сфере агропромышленного производства.

Этим же постановлением утверждены правила предоставления субсидий за счет средств федерального бюджета на компенсацию части затрат сельхозпредприятий на страхование урожая сельхозкультур. В соответствии с этими правилами субсидии предоставляются сельхозпроизводителям любой организационно-правовой формы, в т. ч. крестьянским (фермерским) хозяйствам для финансирования 50 % страхового взноса по договору страхования при страховании урожая сельхозкультур согласно утвержденному перечню, куда вошли: озимые зерновые; яровые зерновые и зернобобовые; кормовые (многолетние и однолетние травы, силосные, кормовые корнеплоды); масличные (подсолнечник, лен-кудряш, рапс, рыжик); конопля, сахарная свекла (фабричная и кормовая); овощные и бахчевые; рис; картофель, лен-долгунец, соя, горчица.

Данным постановлением предусматривается предоставление субсидий при условии, что урожай сельхозкультур страхуется на случай гибели и повреждения в результате засухи, заморозка, вымерзания, выпревания, недостатка тепла, излишнего увлажнения, града, ливня, наводнения, бури, урагана, безводья в источниках орошения, селя, болезни, нападения вредителей растений -- по совокупности событий. Были утверждены и страховые тарифы для субъектов Федерации по сельхозкультурам, подлежащим страхованию. Эти тарифы колеблются между 7 и 13,5 % от страховой суммы.

Таким образом, успех аграрной реформы во многом зависит от степени учета риска в сельском хозяйстве и формирования институциональной среды, способствующей его снижению.

4.3 Управление рисками в банковской системе

4.3.1 Управление кредитным риском в деятельности банков

Особое значение в риск-менеджменте (особенно в России) имеет кредитная сфера. Кредитная деятельность банка является одним из основополагающих критериев, который отличает его от небанковских учреждений. В мировой практике именно с кредитованием связана значительная часть прибыли банка. В то же время невозврат кредитов, особенно крупных, может привести банк к банкротству, а в силу его положения в экономике к целому ряду банкротств связанных с ним предприятий, банков и частных лиц. Поэтому управление кредитным риском является необходимой частью стратегии и тактики выживания и развития любого коммерческого банка.

Портфель банковских ссуд подвержен всем основным видам риска, которые сопутствуют финансовой деятельности: риску ликвидности, риску процентных ставок, риску неплатежа по ссуде (кредитному риску).

Управление кредитным риском требует от банка постоянного контроля за структурой портфеля ссуд и их качественным составом. В рамках дилеммы «доходность -- риск» банк вынужден ограничивать норму прибыли, страхуя себя от излишнего риска. Он должен проводить политику рассредоточения риска и не допускать концентрации кредитов у нескольких крупных заемщиков, что чревато серьезными последствиями в случае непогашения ссуды одним из них. Банк не должен рисковать средствами вкладчиков, финансируя спекулятивные (хотя и высокоприбыльные) проекты. За этим внимательно наблюдают банковские контрольные органы в ходе периодических ревизий.

Кредитный риск зависит от внешних (связанных с состоянием экономической среды, конъюнктурой) и внутренних (вызванных ошибочными действиями самого банка) факторов. Возможности управления внешними факторами ограничены, хотя своевременными действиями банк может в известной мере смягчить их влияние и предотвратить крупные потери. Однако основные рычаги управления кредитным риском лежат в сфере внутренней политики банка.

Кредитная политика банка определяется, во-первых, общими установками относительно операций с клиентурой, которые тщательно разрабатываются и фиксируются в меморандуме (положении) о кредитной политике, и, во-вторых, практическими действиями банковского персонала, интерпретирующего и воплощающего в жизнь эти установки. Следовательно, в конечном счете, способность управлять риском зависит от компетентности руководства банка и уровня квалификации его рядового состава, занимающегося отбором конкретных кредитных проектов и выработкой условий кредитных соглашений. .

В процессе управления кредитным риском коммерческого банка можно выделить несколько общих характерных этапов:

разработка целей и задач кредитной политики банка;

создание административной структуры управления кредитным риском и системы принятия административных решений;

изучение финансового состояния заемщика;

изучение кредитной истории заемщика, его деловых связей;

разработка и подписание кредитного соглашения;

анализ рисков невозврата кредитов;

кредитный мониторинг заемщика и всего портфеля ссуд;

мероприятия по возврату просроченных и сомнительных ссуд и по реализации залогов.

Общую ответственность за кредитные операции несет совет директоров банка. Совет директоров делегирует функции по практическому предоставлению ссуд на более низкие уровни управления и формулирует общие принципы и ограничения кредитной политики. В крупных банках разрабатывается письменный меморандум (положение) о кредитной политике, которым руководствуются все работники данного банка. Содержание и структура меморандума (политики) различна для разных банков, но основные моменты, как правило, присутствуют во всех документах такого рода.

Прежде всего формулируется общая цель политики, например, предоставление надежных и рентабельных кредитов. Степень риска должна соответствовать обычной норме доходности по ссудам с учетом стоимости кредитных ресурсов и административных издержек банка.

Кроме того, в меморандуме (положении) дается расшифровка, каким образом банк собирается достигнуть заявленной цели. Для этого определяются:

приемлемые для банка виды ссуд;

ссуды, от которых банк рекомендует воздерживаться;

предпочтительный круг заемщиков;

нежелательные для банка заемщики по различным категориям;

география работы банка по кредитованию;

политика в области выдачи кредитов работникам банка;

ограничение размеров ссуд по различным категориям заемщиков;

политика банка в области управления кредитным риском, ревизий и контроля.

Ниже приведена возможная схема меморандума (положения). Документ содержит пять разделов: общие положения, категории кредитов, различные вопросы кредитной политики, контроль над качеством кредитного портфеля и комитеты банка.

Структура меморандума о кредитной политике банка представляется следующей:

I. Общие положения;

управление;

сфера операций;

балансовый портфель ссуд;

управление портфелем;

коэффициент ссуды/депозиты;

верхний предел ссуд одному заемщику;

распределение полномочий на выдачу ссуд;

процентные ставки;

условия погашения ссуд;

обеспечение;

информация о кредитоспособности и документы;

коэффициенты неплатежей по ссудам;

резервы на погашение безнадежной задолженности;

списание непогашенных ссуд;

продление или возобновление просроченных ссуд;

законы защиты потребителей и условия операций.

II. Отдельные виды ссуд:

перспективы делового развития;

желательные ссуды по категориям:

коммерческие;

сельскохозяйственные;

ипотечные;

ссуды с погашением в рассрочку и ссуды банковских отделений;

карточки «VISA» и возобновляемые ссуды;

филиалы ипотечного кредита;

аккредитивы;

кредитные договоры;

¦ нежелательные ссуды.

III. Различные вопросы кредитной политики:

ссуды ответственным работникам банка и директорам;

ссуды рядовым работникам;

конфликты интересов.

IV. Контроль качества ссуд:

отдел анализа кредитоспособности;

ревизия ссудного портфеля.

V. Комитеты:

ссудный комитет при совете директоров;

ссудный комитет при финансовых консультантах;

комитет по ревизии ссуд.

Один из основных способов снижения риска неплатежа по ссуде -- тщательный отбор потенциальных заемщиков. Существует множество методик анализа финансового положения клиента и его надежности с точки зрения своевременного погашения долга банку. В практике американских банков применяется правило пяти «си» (о нем уже говорилось выше): character (характер заемщика); capacity (финансовые возможности); capital (капитал, имущество); collateral (обеспечение); conditions (общие экономические условия).

Под характером заемщика имеется в виду его репутация, степень ответственности, готовность и желание погашать долг. Банк стремится выяснить, как заемщик (фирма или частное лицо) относился к своим обязательствам в прошлом, были ли у него задержки в погашении займов, каков его статус в деловом мире. Банк стремится получить психологический портрет заемщика, используя для этого личное интервью с ним, досье из личного архива, консультации с другими банками и фирмами и прочую доступную информацию.

Финансовые возможности заемщика, его способность погасить кредит определяются с помощью тщательного анализа его доходов и расходов и перспектив изменения их в будущем. В принципе у заемщика есть три источника средств для погашения ссуды:

текущие кассовые поступления (cash flow);

продажа активов;

прочие источники финансирования (включая заимствования на денежном рынке).

Коммерческие банки традиционно относятся к той категории кредиторов, ссуды которых погашаются за счет чистого сальдо текущих кассовых поступлений (net cash flow). Эта величина равняется чистой операционной прибыли плюс амортизационные отчисления минус прирост дебиторской задолженности минус прирост товарных запасов плюс сумма счетов к оплате.

Критическое значение для погашения займа имеет динамика дебиторской задолженности предприятия и изменение его товарных запасов. Чаще всего с этими статьями связаны трудности в погашении займа.

Возвращаясь к правилу пяти «си», отметим далее, что банк большое внимание уделяет также другим факторам, а именно акционерному капиталу фирмы, его структуре, соотношению с другими статьями активов и пассивов, а также обеспечению займа, его достаточности, качеству и степени реализуемости залога в случае непогашения ссуды.

Наконец, при рассмотрении заявки на кредит принимаются во внимание общие условия, определяющие деловой климат в стране и оказывающие влияние на положение как банка, так и заемщика: состояние экономической конъюнктуры, наличие конкуренции со стороны других производителей аналогичного товара, налоги, цены на сырье и т. д.

Одна из целей кредитных работников банка заключается в том, чтобы выразить в цифрах (квантифицировать) указанные критерии применительно к каждому конкретному случаю. На основе этого будет принято взвешенное решение относительно кредитоспособности, заемщика, целесообразности выдачи ему кредита, ценовых и неценовых условий этого кредита и т. д.

В рамках дилеммы «риск -- доходность» заемщики, имеющие более слабые финансовые позиции (а, следовательно, более подверженные риску), должны платить за кредит больше, чем более надежные заемщики.

Важнейшим источником информации о состоянии дел перспективного заемщика служат его финансовые отчеты, сметы, данные о прибылях и убытках. Банки используют эти материалы не только для определения обоснованности заявки на кредит с точки зрения потребности фирмы в дополнительных денежных ресурсах, но и с учетом перспектив развития фирмы в будущем, получения ею прибыли и степени вероятности неплатежа по ссуде.

Коэффициенты, применяемые в практике кредитного анализа, можно разделить на пять групп:

· показатели ликвидности,

· показатели задолженности,

· показатели погашения долга,

· показатели деловой активности,

· показатели рентабельности.

1) Показатели ликвидности применяются для оценки того, как соотносятся наиболее ликвидные элементы баланса фирмы, ее оборотный капитал (кассовая наличность, дебиторы, запасы товарно-материальных ценностей) и краткосрочные обязательства (выданные векселя, краткосрочные долговые обязательства и т. д.). Чем выше покрытие этих обязательств за счет быстрореализуемых активов, тем надежнее положение фирмы, тем больше у нее шансов на получение кредита у банка.

К числу наиболее важных и широко используемых показателей указанной группы относится коэффициент ликвидности

где К_Л-- коэффициент ликвидности, КА -- краткосрочные активы, КО -- краткосрочные обязательства. Ранее считалось, что числовое значение этого показателя должно быть равно 2 или выше. Ныне не менее важным, чем величина показателя, считается состав и качество активов, используемых при расчете коэффициента. Если при высокой числовой величине показателя (скажем, 3,5) в активах высока доля нереализуемых товарных запасов, коэффициент не свидетельствует о благополучии компании. И напротив, коэффициент может быть меньше 2, но если в активах преобладают наличность, ценные бумаги и другие ликвидные статьи, можно говорить о прочном финансовом положении.

В кредитной практике применяется еще один показатель ликвидности, называемый «кислотным тестом», или коэффициентом «лакмусовой бумажки»:

При его расчете учитываются только те виды активов, которые могут быть легко и быстро превращены в наличные деньги.

Показатель, равный 1, обычно свидетельствует об устойчивом положении фирмы. Однако для оценки достаточности этой цифры нужно сравнить ее со средними значениями показателя в отрасли. Кроме того, необходимо проверить качество дебиторских счетов, составляющих свыше 90% числителя формулы.

Показатели задолженности показывают, как распределяется риск между владельцами компании (акционерами) и ее кредиторами. Активы могут быть профинансированы либо за счет собственных средств (акционерный капитал), либо за счет заимствований (долг). Чем выше отношение заемных средств к собственности акционеров, тем выше риск кредиторов и тем осторожнее должен относиться банк к выдаче новых кредитов.

В случае банкротства компании с высокой задолженностью шансы на возврат кредиторам вложенных ими средств будут весьма низки. Для оценки задолженности рассчитывается прежде всего коэффициент покрытия основных средств, который выражается следующей формулой:

где К_пос -- коэффициент покрытия основных средств, ОС -- основные средства, СК -- собственный капитал. Он показывает, какая часть основных средств профинансирована за счет собственного капитала. В принципе здания, оборудование и другие долгосрочные активы должны покрываться либо за счет средств акционеров, либо с помощью долгосрочных займов. Нормальным считается отношение 0,75--1, так как более высокая цифра может означать, что в основные средства вложена часть оборотного капитала, и это может негативно сказаться на производственной деятельности фирмы.

Второй показатель этой группы -- коэффициент краткосрочной задолженности

Он дает возможность сравнить предстоящие платежи компании по долгам в пределах ближайшего года с суммой средств, вложенных акционерами.

Еще один показатель в указанной группе -- коэффициент покрытия общей задолженности

где ООЗ -- обязательства общей задолженности.

Он показывает, какая часть всех активов компании покрыта за счет средств кредиторов, а какая - за счет акционеров. Если показатель превышает 1, доля кредиторов выше. Практика показывает, что оптимальная величина коэффициента не должна превышать 2.

3) Показатели погашения долга позволяют оценить способность компании оплатить текущую задолженность путем генерирования наличных денежных средств в процессе операционной деятельности. Главный показатель финансовой устойчивости предприятия -- его способность выплатить проценты и основной долг по полученным кредитам. Для детального анализа необходимо составить таблицу денежных потоков. Но более простым и оперативным является метод расчета коэффициентов погашения долга. Это прежде всего коэффициент денежного потока

где Кдп -- коэффициент денежного потока, П -- прибыль после уплаты налогов, А -- амортизация, Д -- дивиденды. Показатель свидетельствует, какая часть денежных поступлений компании от операций будет необходима для покрытия основного долга и процентов по займам со сроком погашения в течение ближайшего года. Чем ниже коэффициент, тем меньше «маржа безопасности» при погашении долгов. Теоретически коэффициент, равный 1, обеспечивает компании финансовую стабильность.

Еще один показатель -- коэффициент процентных выплат

где Кпв -- коэффициент процентных выплат, Пн -- прибыль до уплаты налогов, ПП -- процентные платежи.

Коэффициент показывает, во сколько раз прибыли компании превышают сумму процентных платежей по займам. Показатель, естественно, не должен быть менее 1, иначе способность компании погашать свои обязательства будет поставлена под угрозу.

4) Показатели деловой активности позволяют оценить эффективность использования руководством компании ее активов. Обычно применяются три вида коэффициентов указанного типа, которые представляют отношения дебиторской задолженности, счетов к оплате и запасов к показателю продаж. Цель коэффициентов состоит в том, чтобы определить быстроту оборачиваемости задолженности и запасов.

Первый показатель -- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности

гдe К_ОДС -- коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, ДС -- средняя сумма дебиторских счетов, СПК -- сумма продаж в кредит.

Он позволяет определить средний срок в днях инкассации средств по поставкам продукции покупателям с представлением отсрочки платежа. Средняя сумма дебиторских 4етов рассчитывается путем суммирования их на начало и конец периода и деления на два. Вместо продаж в кредит часто используют общую сумму продаж, так как кассовые сделки, как правило, незначительны.

Разумеется, значения этого показателя имеют смысл только в сравнении с аналогичными коэффициентами других предприятий отрасли. Если он относительно высок, то го может указывать на задержки в оплате счетов покупателями или на слишком льготные условия кредитования, чтобы стимулировать сбыт продукции.

Следующий показатель -- коэффициент оборачиваемости запасов:

где Коз -- коэффициент оборачиваемости запасов, 3 -- запасы, с/с -- себестоимость проданных товаров. В знаменателе указываются издержки на производство проданных товаров.

Допустим у компании показатель равен 7,23 (222,1 х 365) / 2976,6. Эту цифру следует сравнить со средним показателем по отрасли. Высокая скорость оборачиваемости запасов говорит об эффективности использования ресурсов, но может быть сигналом скорого истощения ресурсов. Третий коэффициент --оборачиваемости кредиторской задолженности

где Кокз -- коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности, Со -- счета к оплате, с/с -- себестоимость продукции.

Он позволяет определить, насколько быстро компания оплачивает счета поставщиков. Резкое повышение показателя может указывать на проблемы с притоком денежной наличности, снижение -- на досрочную оплату счетов с целью получения скидки.

5) Показатели рентабельности свидетельствуют об общей эффективности работы компании, об успешности политики ее руководства и отдельных служб. При расчете показателей рентабельности чистая прибыль сравнивается с такими параметрами, как сумма продаж, активы и акционерный капитал компании.

Начнем с коэффициента, характеризующего отношение прибыли к сумме продаж:



где Пп -- прибыль на единицу продукции, ЧП -- чистая прибыль.

Этот коэффициент не имеет стандартов, он связан с отраслью производственной деятельности и со многими другими факторами.

Второй показатель -- прибыль на единицу активов

Коэффициент характеризует прибыльность производства с точки зрения использования активов компании.

Наконец, показатель дохода, полученного на единицу акционерного капитала, свидетельствует о том, насколько эффективно и прибыльно использовались средства акционеров:

где Пак -- прибыль на единицу акционерного капитала,

АК -- акционерный капитал.

При оценке значений этого показателя необходимо учитывать риск, связанный с инвестированием средств в данное предприятие. Большой интерес для банковского работника представляет изменение коэффициента за ряд лет.

Оценивая кредитную заявку, банк должен принять во внимание все эти факторы. Таким образом, изучение финансовых отчетов (баланса), счета прибылей и убытков, расчет различных коэффициентов на базе этих отчетов позволяет глубже понять истинное положение дел компании, оценить перспективы ее развития и ее способность выплатить долг по кредиту.

Финансовая отчетность является лишь одним из каналов получения информации о заемщике. К другим источникам относятся архивы банка, отчеты специализированных кредитных агентств, обмен информацией с другими банками и финансовыми учреждениями, изучение финансовой прессы.

Банки хранят всю информацию о прошлых операциях со своими клиентами. Архивы кредитного отдела позволяют установить, получал ли заявитель в прошлом займы у банка, и, если получал, были ли задержки с платежами, нарушения условий договора и т. д. Бухгалтерия сообщает обо всех случаях неразрешенного овердрафта.

Банковские отделы кредитоспособности изучают отчеты кредитных агентств, которые содержат базовую информацию о фирмах, историю их деятельности, сведения о финансовом положении за ряд лет. Это особенно важно, если банк ранее не имел контактов с заемщиком. Агентства могут выпускать специализированные отчеты о компаниях в определенной отрасли или группе отраслей, что также представляет интерес для банка.

Наконец, банки и другие финансовые учреждения обмениваются конфиденциальной информацией о компаниях. Банк просит заявителя представить список других банков и финансовых учреждений, с которыми он ведет дела или имел отношения в прошлом. Затем банк проверяет представленную информацию по почте или по телефону. Он просит другие банки охарактеризовать заявителя на основе прошлого опыта работы с ним.

Процесс кредитования можно разделить на несколько этапов, каждый из которых вносит свой вклад в качественные характеристики кредита и определяет степень его надежности и прибыльности для банка:

· рассмотрение заявки на получение кредита и интервью с будущим заемщиком;

· изучение кредитоспособности клиента и оценка риска по ссуде;

· подготовка и заключение кредитного соглашения;

· контроль за выполнением условий соглашения и погашением кредита.

Клиент, обращающийся в банк за получением кредита, представляет заявку, где содержатся исходные сведения о требуемой ссуде: цель, размер кредита, вид и срок ссуды, предполагаемое обеспечение.

Банк требует, чтобы к заявке были приложены документы и финансовые отчеты, служащие обоснованием просьбы о предоставлении ссуды и объясняющие причины обращения в банк. Эти документы -- необходимая составная часть заявки. Их тщательный анализ проводится на последующих этапах, после того как представитель банка проведет предварительное интервью с заявителем и сделает вывод о перспективности сделки.

В состав пакета сопроводительных документов, направляемых в банк вместе с заявкой, входят финансовый отчет, отчет о движении кассовых поступлений, внутренние финансовые отчеты, внутренние управленческие отчеты, прогноз финансирования, налоговые декларации, бизнес-планы.

Заявка поступает к соответствующему кредитному работнику, который после ее рассмотрения проводит предварительную беседу с будущим заемщиком -- владельцем или представителем руководства фирмы. Эта беседа имеет большое значение для решения вопроса о будущей ссуде: она позволяет кредитному инспектору не только выяснить многие важные детали кредитной заявки, но и составить психологический портрет заемщика, выяснить профессиональную подготовленность руководящего состава компании, реалистичность его оценок положения и перспектив развития предприятия.

После беседы кредитный инспектор должен принять решение: продолжать работу с кредитной заявкой или ответить отказом. В случае благоприятного заключения банк приступает к разработке условий кредитного договора. Этот этап называется структурированием ссуды. В процессе структурирования банк определяет основные характеристики ссуды: вид кредита, сумму, срок, способ погашения, обеспечение, цену кредита, прочие условия.

Структурирование может оказать серьезное влияние на успех кредитной сделки. Если банк определил в договоре слишком напряженные сроки погашения ссуды, то заемщик может остаться без капитала, необходимого для нормального функционирования. В результате выпуск продукции не будет расти согласно первоначальным наметкам. Напротив, если банк предоставит слишком либеральные условия выплаты долга (скажем, если денежные средства для погашения полугодовой ссуды будут получены в течение одного месяца), то заемщик будет длительное время бесконтрольно использовать полученный кредит.

Неправильное определение суммы кредита тоже может вызвать серьезные проблемы. Если сумма занижена, то заемщику вскоре потребуются дополнительные средства, и первоначальный заем не будет погашен в срок. При обратной ситуации клиент будет располагать излишними суммами и потратит их на финансирование расходов, не предусмотренных кредитным договором.

Первый шаг, который должен сделать кредитный инспектор, разрабатывая условия будущей ссуды, -- определить вид кредита. Это зависит от цели кредита, характера операций, для финансирования которых берется ссуда, возможностей и источников погашения кредита. Уже говорилось, что коммерческие ссуды могут быть использованы для финансирования оборотного капитала и для финансирования основных фондов компании. Средства для погашения ссуды в этих двух случаях аккумулируются по-разному. Если ссуда берется для финансирования запасов или дебиторской задолженности, то средства, необходимые для ее погашения, образуются после продажи этих запасов или оплаты счетов покупателями продукции. Во втором случае ссуда применяется для покупки оборудования, зданий и т. п., и средства для погашения кредита будут получены в процессе длительной эксплуатации этих элементов основного капитала. Ясно, что при финансировании запасов или дебиторской задолженности клиент нуждается в краткосрочном кредите, погашаемом в течение нескольких месяцев, тогда как во втором случае кредит должен соответствовать срокам службы оборудования и соответственно иметь более длительный срок -- от 1 до 5--10 лет.

Банк предлагает клиенту тот вид кредита и те условия погашения, которые в наибольшей степени отвечают характеру сделки, лежащей в основании займа. В первом случае это может быть сезонная ссуда, возобновляемая кредитная линия, перманентная ссуда для пополнения оборотного капитала, во втором -- срочная ссуда, лизинговое соглашение, ссуда под закладную и т. д.

Погашение ссуды может производиться единовременным взносом по окончании срока или равномерными взносами на протяжении всего периода действия кредита. В последнем случае разрабатывается шкала погашения в соответствии со сроками оборачиваемости капитала. Большое внимание уделяется вопросу о стоимости кредита, куда входят определение процентной ставки, размер компенсационного остатка на счете, комиссии за выдачу и оформление кредита и т. д.

При определении ставки по кредиту должны учитываться различные факторы: стоимость для банка привлеченных средств (депозитов и недепозитных источников); надежность заемщика и степень риска, связанная со ссудой; расходы по оформлению и контролю за погашением кредита; характер отношений между банком и заемщиком и ряд других моментов.

При расчете процентной ставки по ссуде банк учитывает всю гамму своих взаимоотношений с клиентом. Если эти отношения не ограничиваются разовым получением кредита, а имеют более широкие масштабы (например, клиент хранит крупный стабильный остаток на текущем счете, пользуется услугами инвестиционного и трастового отделов, имеет кредитную карточку банка и т. д.), банк получает дополнительный доход. Естественно, он стремится сохранить и упрочить эти отношения и может установить более льготный процент по ссуде.

...