Основы макроэкономики

Отсюда следует, что фискальная экспансия при фиксированном ва- лютном курсе чрезвычайно эффективна с точки зрения повышения уров- ня национального дохода: ставка процента не растет и, следовательно, рост государственных закупок не вытесняет частные инвестиции.

Денежно-кредитная политика при фиксированном валютном кур- се. В условиях фиксированного валютного курса денежно-кредитная поли- тика теряет свое самостоятельное значение, т.к. сводится к проведению ва- лютных интервенций, направленных на поддержание неизменного курса ва- лют. Если все-таки центральный банк попытается проводить самостоятель- ную денежную политику (например, экспансионистской направленности), то он не добьется никаких результатов в изменении дохода. Рост предложения денег в таких условиях приведет к снижению ставки процента ниже мирово- го уровня. Начнется отток капитала и повысится спрос на иностранную ва- люту. Для поддержания валютного курса на неизменном уровне централь- ный банк будет вынужден продавать иностранную валюту, нейтрализуя тем самым свою денежную экспансию. Кривая LМ1 на рис. 4.9 вернется в итоге к своему исходному положению. Достичь стимулирующего эффекта денежно- кредитной политики возможно в этом случае только при девальвации нацио- нальной валюты.

Рис. 4.9. Результаты денежно-кредитной политики при фиксированном валютном курсе

Таким образом, денежно-кредитная политика оказывается неэффек- тивной: она не обеспечивает решение задачи достижения внутреннего рав- новесия при полной занятости. Этот результат денежной экспансии при фик- сированном курсе резко контрастирует с результатом денежной экспансии в ма- лой открытой экономике с плавающим курсом.

Подводя общие итоги проведенного анализа воздействия фискальной и денежно-кредитной политики на платежный баланс и уровень дохода в малой открытой экономике с фиксированным валютным курсом, можно сделать вы- вод о необходимости разделения полномочий правительства и центрального банка в соответствии с правилом эффективной рыночной классификации. Центральный банк должен регулировать внешнее равновесие, воздействуя на состояние платежного баланса. Правительству следует регулировать внутреннее равновесие, воздействуя на реальный объем выпуска и занятости в экономике через совокупный спрос. Это связано с тем, что денежно- кредитная политика имеет преимущества в регулировании внешнего равно- весия, а фискальная - внутреннего.

И фискальная, и денежно-кредитная политика оказывает неодинаковое воздействие на экономическую ситуацию в странах, использующих разные режимы валютного курса.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Рис. 4.6. Результаты фискальной политики при плавающем валютном курсе

Фискальная политика при плавающем валютном курсе.

Допустим, что в стране с малой открытой экономикой, абсолютной мобильностью ка- питала и плавающим валютным курсом предпринимается попытка увеличе- ния объема выпуска и занятости в экономике с помощью экспансионистской фискальной политики (рис. 4.6).

В рассматриваемом случае экспансионистская фискальная политика ведет к сдвигу кривой IS вправо, что определяет рост внутренней процент- ой ставки. Начинается приток капитала и возрастает спрос на отечествен- ную валюту. Рост спроса на отечественную валюту ведет к ее удорожанию (падению обменного курса). Это удорожание обусловливает сокращение чистого экспорта. Сокращение чистого экспорта, в свою очередь, сводит на нет первоначальный рост совокупных расходов. Кривая IS возвращается в первоначальное положение (IS1> IS0).

Таким образом, можно заключить, что фискальная политика при плавающем валютном курсе оказывается совершенно неэффективной.

Денежно-кредитная политика при плавающем валютном курсе.

Предположим теперь, что в стране с малой открытой экономикой, абсолют ной мобильностью капитала и плавающим валютным курсом задача повы- шения объема выпуска и занятости в экономике решается с помощью экс- пансионисткой денежно-кредитной политики. Результаты проведения такой политики представлены на рис. 4.7.

Рис. 4.7. Результаты денежно-кредитной политики при плавающем валютном курсе

Увеличение предложения денег при экспансионистской политике сдвигает кривую LM вправо (LM0>LM1). Результатом этого является уменьшение внутренней ставки процента до уровня, который находится ниже мирового (r1< r*), и соответственно отток капитала. Происходит уве- личение спроса на иностранную валюту, и обменный курс повышается. Это приводит к росту чистого экспорта товаров и услуг и сдвигу кривой вправо (IS0 >IS1). В итоге новое двойное равновесие устанавливается при более высоком уровне дохода (Y1>Y0). Это свидетельствует о том, что денежно- кредитная политика при плавающем валютном курсе является эффективной.

Таким образом, денежно-кредитная политика оказывается неэффек- тивной: она не обеспечивает решение задачи достижения внутреннего рав- новесия при полной занятости. Этот результат денежной экспансии при фик- сированном курсе резко контрастирует с результатом денежной экспансии в ма- лой открытой экономике с плавающим курсом.

Подводя общие итоги проведенного анализа воздействия фискальной и денежно-кредитной политики на платежный баланс и уровень дохода в малой открытой экономике с фиксированным валютным курсом, можно сделать вы- вод о необходимости разделения полномочий правительства и центрального банка в соответствии с правилом эффективной рыночной классификации. Центральный банк должен регулировать внешнее равновесие, воздействуя на состояние платежного баланса. Правительству следует регулировать внутреннее равновесие, воздействуя на реальный объем выпуска и занятости в экономике через совокупный спрос. Это связано с тем, что денежно- кредитная политика имеет преимущества в регулировании внешнего равно- весия, а фискальная - внутреннего.

20.3 Влияние изменения уровня цен на результаты стабилизационной политики в открытой экономике

Ранее результаты денежно-кредитной и фискальной политики в малой открытой экономике были рассмотрены при соблюдении предпосылки о по- стоянстве уровня цен на рынке благ.

В данном вопросе будут затронуты проблемы, связанные с гибкими

ценами, с особенностями влияния той или иной экономической политики в соответствующих изменившихся условиях.

В открытой экономике эта взаимосвязь усложнится, поскольку на со- вокупный спрос будут оказывать влияние как внутренние цены (Р), так и це- ны на импортные товары (Рz).

Влияние внутренних цен может быть охарактеризовано следующей цепочкой связей: Р? =? E ? =? Z ? =? NX?. Влияние цен на импортные то- вары можно отразить следующим образом: Рz? =? Z ? =? NX?.

Следует отметить, что речь идет о росте относительной цены товаров,

поскольку при росте внутренних цен и фиксированном валютном курсе эти товары становятся дорогими для зарубежья, а импортные - относительно дешевыми для данной страны.

Итак, рост внутренних цен уменьшает внутренний спрос в результате сокращения инвестиционного спроса, так как растут процентные ставки и за счет уменьшения чистого экспорта. Графически внутренний спрос может быть представлен как убывающая функция от уровня цен.

При построении модели предполагается, что Рz, е - const. Yd - кривая совокупного спроса; Yd = внутренний спрос + NX; Ysкр - краткосрочная кри- вая совокупного предложения; ysдолг - долгосрочная кривая совокупного предложения в условиях полной занятости.

В рассматриваемой системе координат (Y, Р) кривая равновесия пла- тежного баланса ZB имеет отрицательный наклон. Это условие можно обос- новать так. Если при том же уровне внутренних цен национальный доход возрастает, то увеличится импорт и платежный баланс станет дефицитным. Значит все точки, расположенные выше кривой ZB, соответствуют отрица- тельному сальдо платежного баланса. Для ликвидации этого дефицита надо снизить уровень цен в стране. Все точки, лежащие ниже кривой ZB, соответ- ствуют избытку платежного баланса.

Используя рис. 4.10, проследим, как в условиях гибких цен устанавли- вается долгосрочное равновесие. Задача состоит в том, чтобы, применяя ал- горитм изменения внутренних цен при фиксированном валютном курсе, обеспечить полную занятость и сбалансированность внешнеторговой дея- тельности.

Начнем движение от ситуации, характеризуемой точкой Е. В данной точке достигается краткосрочное равновесие на рынке благ, но имеет место безработица (Y0 ? Y*), а также существует дефицит торгового баланса (точ- ка Е расположена выше кривой ZB).

Для того чтобы ликвидировать дефицит платежного баланса в данных условиях, необходимо сократить внутреннее предложение денег. Валютный запас центрального банка связан с величиной предложения денег, и при де- фиците центральный банк вынужден продавать валюту, тем самым умень- шая денежную базу, понижая цены. Эта ситуация отразится на положении кривой Yd, она переместится вниз и влево и займет положение Yd1.

В результате сокращения величины совокупного спроса при том же уровне цен безработица увеличится, а вслед за понижением уровня цен уменьшится ставка заработной платы и соответственно снизятся издержки предпринимателей. Уменьшение издержек приведёт к сдвигу кривой сово- купного предложения вниз в положение YS

Долгосрочное равновесие установится в точке E1, для которого харак- терно как внешнее равновесие платежного баланса, так и внутреннее равно- весие совокупного спроса и предложения при полной занятости в экономике.

Следует отметить, что в условиях недостаточной гибкости цен в сторо- ну их снижения между целями установления внутреннего и внешнего равно- весия в рассматриваемом нами случае может существовать противоречие. Так, желание установить внешнее равновесие за счет сокращения дохода и импорта в результате проведения ограничительной политики ведет в этой си- туации к росту безработицы и нарушению внутреннего равновесия.

Достижение двух целей с помощью одного инструмента невозможно. В связи с этим встает проблема поиска новых инструментов, позволяющих определить новые подходы к решению проблем.

20.4 Краткосрочные и долгосрочные последствия денежно-кредитной экспансии при гибких ценах

Для анализа этих последствий воспользуемся графиком, представленным на рис. 4.11.

Рис. 4.11. Результаты денежно-кредитной политики в краткосрочном и долгосрочном периодах

Анализ действия денежно-кредитной политики в различных периодах проводится при следующих условиях:

? объем производства на уровне полной занятости (Y*);

? долгосрочное и краткосрочное равновесие на рынке благ (Yd=YS);

? равновесие на денежном рынке М/Р = L;

? равновесный платежный баланс ZB= 0;

? внутренняя ставка равна мировой (r = r*).

Предположим, что первоначально экономика находится в точке Е0, где существует как внешнее, так и внутреннее равновесие. Несмотря на полную занятость, центральный банк проводит экспансионистскую денежно-кредит- ную политику с целью ещё большего снижения безработицы. Алгоритм дей- ствия экспансионистской денежно-кредитной политики может быть пред- ставлен следующими цепочками связей:

? М^ => LM0 => LM1.

? rv; перемещение равновесия из (•)E0 в (•)E1, где r1 < r* и NКЕ^.

? NКЕ^=> е^.

? е^ => NX^, следовательно, происходит сдвиг кривой IS (IS0> IS1) и экономика перемещается из (•)E1 => (•)E2.

? Y^ => Y2 > Y1 > Y*. В экономике наблюдается избыточная заня- тость и рост внутренних цен.

? Р^ => М/Р v => LM1 =>LM0 => в (•) E3 достигается новое состояние внутреннего равновесия, но имеет место избыток платежного баланса.

? M/Pv => r^ => приток капитала (NКЕ<0) => еv => NXv => (ДZB<0).

? Кривая IS смещается из положения IS1 в положение IS0 =>Yd .

? В итоге экономика возвращается в точку E0, где достигается как внутреннее, так и внешнее равновесие.

Таким образом, в долгосрочном периоде выпуск вновь устанавливает- ся на уровне полной занятости. Пропорции роста номинальной денежной массы, цен и валютного курса равны, поэтому реальная денежная масса и относительные цены возвращаются к своему исходному уровню.

Следует заметить, что изменения валютного курса и уровня цен далеко не всегда происходят в одной и той же пропорции.

При проведении денежно-кредитной экспансии происходит снижение процентной ставки, немедленная корректировка валютного курса и посте- пенное изменение цен.

В краткосрочном периоде цены являются недостаточно гибкими. Они изменяются постепенно до восстановления равновесия на рынке благ и уст- ранения отклонений от реального валютного курса.

Рассмотрим определение валютного курса при жестких ценах (рис. 4.12).

Первоначальные условия рассматриваемой ситуации таковы:

? Внутренняя процентная ставка равна мировой r = r*.

? (•) E - точка равновесия в условиях полной занятости.

? Равновесие на товарном и денежном рынке; Yd = Ys; М/Р =L.

? Равновесный торговый баланс NX=0.

Алгоритм действия экспансионистской денежно-кредитной политики:

? М^ => LM0 =>LM1.

? rv => ер? => E? => NX? => Yd?=> IS0 => IS1.

? (•)E1 => r1 < r*. Недостаточный сдвиг может объясняться низкой чувствительностью инвестиционного спроса к изменению процент-

ной ставки и через счет текущих операций - к изменению валютно-

го курса. В данных условиях ожидается повышение валютного кур- са, что окажет компенсирующее воздействие. Такая ситуация полу- чила название «перелет валютного курса».

? Повышенная чувствительность к изменениям процентной ставки и валютного курса может сдвинуть IS1 до IS2.

? В (•)E2 r2 > r* - ожидается изменение валютного курса.

Восстановление равновесия осуществляется за счет роста спроса на деньги.

Если объем спроса на деньги возрастает недостаточно для поддержа- ния равновесия, то отмечается снижение процентной ставки и «перелет ва- лютного курса». В случае, когда спрос на деньги слишком велик, объем про- изводства увеличивается так, что возрастает процентная ставка и отмечается «недолет валютного курса».

Итак, в коротком периоде из-за жесткости цен увеличение предложе- ния денег может вызвать «перелет» валютного курса за его долгосрочный уровень, т.е. привести к избыточному обесценению валюты. «Перелет» ва- лютных курсов есть результат замедленной корректировки уровня цен в краткосрочном периоде.

В длительном периоде обесценение валюты и изменение цен прямо пропорционально темпу роста денежной массы.

Вопрос 21

21.1 Активная и пассивная макроэкономическая политика: проблема выбора

Впервые необходимость проведения активной макроэкономической политики была обоснована в кейнсианской теории, акцентировавшей свое внимание на несовершенствах рыночного механизма. Активная политика как раз и есть государственная политика, направленная на улучшение дея- тельности рынка путем исправления этих несовершенств.

С течением времени подход к активной политике менялся. Так в 60-70-е годы целями такой политики является сокращение амплитуды цикличе- ских колебаний экономики и достижение полной занятости. Поэтому веду- щая роль принадлежала бюджетно-налоговому регулированию. Кредитная политика должна была приспосабливаться к бюджетным изменениям, чтобы поддерживать устойчивый уровень процентных ставок (или их снижение).

В конце 70-х - 80-х гг. бюджетные дефициты приобрели хронический характер и преобразовались из циклических в структурные. Накопление их привело к невозможности использования бюджетного дефицита в качестве инструмента стабилизационной политики. Поэтому современные кейнсиан- цы считают, что использовать бюджетный дефицит в качестве инструмента стабилизационной политики (политики роста) можно только в условиях не- полной занятости и низкого совокупного спроса.

С конца 80-х годов неокейнсианцы рассматривают денежно-кредитную политику как основную при проведении активной политики. В отличие от монетаристов, они считали, что такая политика должна быть направлена на регулирование процентной ставки, а через нее - инвестиционных расходов, спроса, дефицита платежного баланса и прочее.

Устойчивая высокая инфляция 80-х - 90-х гг. привела к необходимости действенной борьбы с ней, чего даже денежно-кредитная политика и фискальная политика, осуществляемые вместе, сделать были не в состоянии.

Неокейнсианцы считают, что необходимым инструментом борьбы должна стать политика доходов, связанная с политикой роста.

По мнению неоклассиков, проведение активной экономической поли- тики осложняется действием следующих факторов:

? прежде всего, при ее проведении государство должно выделить приоритетные цели, что часто сложно, или эти цели могут прийти в проти- воречие с другими целями или социальной политикой государства;

? во-вторых, при проведении такой политики большое место имеют ошибки, т.к. она требует субъективных решений;

? в-третьих, проведение каких-либо мер требует длительного периода времени (внутреннего лага), в течение которого происходит подготовка и запуск решений, и зачастую еще более длительного времени для ответной реакции экономических субъектов на проводимые мероприятия. Так, напри- мер, увеличение предложения денег в экономике не вызовет немедленного роста инвестиций, т.к. предприниматели планируют их заранее. Даже инве- стиции в жилищное строительство начинают меняться только по истечении 6-7 месяцев после изменения процентных ставок. Производственные инве- стиции реагируют с еще большим запозданием. Кроме того, если запас капи- тала близок к оптимальному уровню, то увеличение инвестиций вообще не- рационально.

Как неоклассики, так и монетаристы считают, что рыночная экономи- ка, основанная на гибких ценах, сама в состоянии регулировать экономику, поэтому следует проводить пассивную политику, при которой государство не вмешивается в механизм саморегулирования.

В 90-х годах прошлого века наблюдалось изменение в денежно- кредитной политике всех развитых стран мира. Это было связано, прежде всего, с глобализацией экономики, формированием единых финансовых рынков, внедрением современных информационных технологий. Вследствие этого стали формироваться мировые процентные ставки, а доходность фи- нансовых активов стала все больше зависеть от конъюнктуры на мировых рынках ценных бумаг и т.п. В результате традиционные цели национальной денежно-кредитной и фискальной политики перестали быть приоритетными. Кроме того, требовались новые более сложные методы и инструменты воз-

действия, возрастали лаги. В этих условиях пассивная денежно-кредитная политика начала преобладать. Активно регулировались лишь цены и про- центные ставки. Ценовая стабильность в два последних десятилетия стала важнейшим направлением монетарной политики всех европейских стран. Считалось, что инфляция должна удерживаться в рамках 2-3,5% в год, тогда экономика будет саморегулироваться. В качестве основных инструментов активной денежно-кредитной политики признавались операции на открытом рынке, прежде всего обратные сделки (т.е. операции продажи и обратного выкупа валюты, ценных бумаг и т.п.),

Экономический кризис 2008-2010 гг. показал, что при проведении такой по- литики государство не владеет всей информацией о финансовом рынке, ре- шает только текущие задачи, позволяет накапливать негативную массу.

Кризис выявил еще одну особенность: на рынке капитала появляется теневой рынок, который развивается параллельно основному. Так, из общего объема кредитных средств США в 2007 г. 10% были выданы коммерческими банками, а 74% - теневой финансовой системой. Данная система не контро- лировалась государством и не подпадала под законы, регулирующие офици- альный кредитный оборот. Это привлекало не только заемщиков, но и кре- диторов, прежде всего банки, которые через нее охотно размещали большие средства, выводя из официального оборота ресурсы и получая неконтроли- руемые прибыли.

В связи с этим американскому и европейским правительствам, чтобы обеспечить полный контроль за финансовым рынком, в период кризиса прошлось, по сути, провести частичную национализацию банков и ввести контроль за движением средств в страну и из страны.

В то же время проведение активной политики даже в рыночной эконо- мике затруднено, поскольку государство не всесильно, его регулирующий потенциал ограничен, а решать приходится сразу нескольких масштабных целей. В связи с этим правительству может просто не хватить ресурсов регу- лирования. Кроме того, большинство регуляторов, имеющихся в распоряже- нии государства, оказывают противоречивое воздействие на национальную экономику. Так, меры по стабилизации инфляционных процессов приводят (в краткосрочном временном интервале) к ухудшению ситуации на рынке труда.

В переходных экономиках инструментов у государства еще меньше, а их эффективность гораздо ниже. Поэтому наиболее часто употребляемая ограничительная денежная политика, способствующая торможению инфляции, одновременно вызывает повышение процентных ставок и замедление роста производства, а выделение бюджетных ассигнований на создание рабочих мест и выплату пособий, улучшая положение на рынке труда, зачастую обо- рачивается усилением инфляционного давления на экономику и т.п.

В связи с этим чем сильнее экономика и эффективнее рыночные меха- низмы, тем все больше государство осуществляет лишь обеспечение условий нормального функционирования народного хозяйства, занимается демонопо- лизацией, перераспределением доходов, организацией денежного обращения и т.п.

Неэффективность стабилизационной политики только частично сглаживают автоматические стабилизаторы экономики, в индустриальных странах созданы эффективные системы прогрессивного налогообложения и страхования (вкладов, занятости) и другие механизмы макроэкономического управления.

Выбор между пассивной и активной экономической политикой зависит и от того, какую политику проводило государство в прошлом и как её оце- нивают современники. Уроки истории, наиболее успешно повлиявшие на экономику страны, служат моделью, которую берут как основу для совре- менных преобразований.

Необходимо отметить, что обычно существуют различные оценки ис- торических событий, которые зачастую противоречат друг другу. Кроме то- го, исторические ситуации практически никогда не повторяются, поэтому обращение к истории не может окончательно разрешить вопрос о выборе модели стабилизационной политики.

Проведение стабилизационной политики также осложняется тем, что многие экономические события практически непредсказуемы. И даже ис- пользование сложных макроэкономических моделей, содержащих сложную систему индикаторов, коэффициентов, с помощью которых выводится дина-

мика основных показателей экономического развития, не может обеспечить безошибочный прогноз возможных колебаний экономики.

Выбор между активной и пассивной моделями макроэкономической политики осложняется также изменчивостью экономических ожиданий. Но наибольшее влияние оказывают временные лаги, возникающие при проведе- нии стабилизационной политики.

Внутренние и внешние лаги

Внутренний лаг - это промежуток времени между наступлением эко- номического события (шока) и моментом применения ответных мер эконо- мической политики. Этот период времени включает в себя, во-первых, пери- од, необходимый для призвания политиками самого существования пробле- мы: то есть время между появлением отклонения oт макроэкономического равновесия и моментом осознания политиками необходимости активных действий. Длительность его зависит от компетентности политиков, от нали- чия среди них экономистов-аналитиков, от связи экономистов и управлен- цев. Время распознавания может принять и отрицательное значение, если заблаговременно предсказанное отклонение повлекло упреждающее воздей- ствие соответствующего регулирующего механизма. По оценке Р. Солоу, в среднем этот временной интервал составляет 5 месяцев, он несколько коро- че, если проводится стимулирующая политика, и несколько длиннее, если осуществляется сдерживание национальной экономики.

В нашей стране лаг признания весьма продолжителен, так как эконо- мические прогнозы недостаточно качественны, а высшие эшелоны власти склонны к волюнтаризму.

Внутренний лаг включает и время принятия политического решения о регулировании экономики. У нас этот период тоже велик из-за очень медленной реакции правительства на происходящие в экономике события, что связано с бюрократизацией систем управления.

Между моментом принятия решения и началом конкретных действий государственных служб, ответственных за его осуществление, тоже сущест- вует лаг. Его продолжительность зависит от того, насколько эффективно ра- ботает государственная машина, как наложено взаимодействие ее отдельных звеньев.

Внутренний лаг включает и так называемый промежуточный лаг, кото- рый определяется внутренним устройством инструментов экономической политики. Например, в России он порождается несогласованностью двух уровней банковской системы.

И наконец, требуется время, в течение которого экономика реально ощутит изменение инструмента. Величина этого лага у различных инстру- ментов экономической политики отличается. Например, в американской эко- номике бюджетные ассигнования на науку и технологию обеспечивают рост национального дохода не ранее, чем через 5-8 лет.

Кейнсиансы считают, что внутренние лаги денежно-кредитной поли- тики слишком большие. Кроме того, монетарная политика требует сложных механизмов взаимодействия и всегда сопровождается инфляционными про- цессами в экономике. Вследствие этого, по их мнению, государству следует использовать бюджетно-налоговую, а не денежно-кредитную политику.

Монетаристы, признавая тот факт, что существуют внутренние лаги денежно-кредитной политики, считают, что они не превышают 2-3 месяцев, а могут стать еще меньше при высокой чувствительности потребления к из- менениям денежной массы и процентной ставки. Последователи этой кон- цепции считают, что фискальная политика имеет гораздо большие внешние лаги.

Внешний лаг - это период времени от применения экономического инструмента до изменения экономической ситуации, вызванной действием

этой политики. Кроме того, по их мнению, дискреционная политика опере- жает экономический цикл на 1-1,5 года. Поэтому меры, принимаемые пра- вительством в одной фазе, могут начать действовать уже в другой. Напри- мер, правительство стало постепенно сокращать денежную массу, чтобы сдержать быстрый экономический рост. Но наибольшее сокращение при- шлось уже на этап экономического спада, что привело к увеличению его темпов.

Современные экономисты, приверженцы так называемой «новой клас- сики», считают, что проведение любой стабилизационной политики (фис- кальной или денежно-кредитной) неэффективно. Это связано со следующи- ми обстоятельствами.

Во-первых, государственные воздействия приводят к сокращению темпов роста экономики и обнищанию нации.

Во-вторых, когда экономика достигает высокого уровня развития и приближается к полной занятости, дискреционная политика сопровождается ростом бюджетного дефицита и накоплением государственного долга, при этом дефицит растет даже в условиях подъема экономики.

В-третьих, нейтрализация экономическими агентами усилий государ- ства по стабилизации экономики происходит не только в долгосрочный, но и краткосрочный период. Поэтому предлагаемая Кейнсом и Фридменом по- литика регулирования спроса абсолютно не эффективна.

Основываясь на данных аргументах, последователи данной теории считают, что необходимо воздействовать не на спрос, а на совокупное пред- ложение. Функция предложения, согласно мнения одного из самых ярких представителей этой концепции - Р. Лукаса, определяется исходя из про- шлого уровня производства, объема капитала и изменения цен.

В то же время разные группы людей имеют различные представления о динамике цен. Так, например, люди лучше знают законы движения цен на товары, которые производят и продают, чем на товары, которые покупают. Но и производители не обладают полной информацией, в результате чего увеличение абсолютных цен принимают за рост относительных цен на свои

товары, что заставляет их увеличивать производство по сравнению с ранее запланированным уровнем. В связи с этим может происходить отклонение ВНП от трендовой траектории.

21.2 Стабилизационная и антиинфляционная политика в экономике с рациональными ожиданиями

Представители новой классической школы, рассматривающие эконо- мику с рациональными ожиданиями, выдвинули новую интерпретацию тео- рии равновесного цикла. Согласно ей цикличность порождается не монетар- ными шоками, а реальными факторами: технологическими шоками, струк- турными изменениями и межвременным выбором экономических субъектов.

В результате информация становится определяющим фактором эффек- тивности макроэкономической политики, и только ее недостаточность (например, неожиданные изменения денежной массы) оказывает влияние на реальные показатели, т.к. при этом наблюдается запаздывание адаптации ожиданий экономических субъектов и запаса капитала к существующим реалиям.

В то же время выбор между активной и пассивной моделями макроэко- номической политики осложняется изменчивостью этих ожиданий. Ожидания играют в экономике важнейшую роль, так как определяют поведение произ- водителей, потребителей, инвесторов и других экономических субъектов. Главная проблема состоит в том, что, с одной стороны, от ожиданий во мно- гом зависят результаты макроэкономического регулирования, но, с другой стороны, сами ожидания определяются мерами экономической политики. Не- сомненно, изменения в политике правительства и центрального банка приво- дят к изменениям ожиданий экономических агентов и их экономического по- ведения. Для того чтобы эффективно управлять экономикой, необходимо про- гнозировать эти изменения, используя для расчетов достаточно сложные экономические модели, которые к тому же должны постоянно совершенство- ваться, формировать политику, исходя из этих ожиданий.

Однако обратное воздействие политики на формирование ожиданий очень сложно «просчитать». В связи с этим Р. Лукас критически оценивает возможность использования макроэкономических моделей для оценки эффективности экономической политики. Этот подход называется «критика Лукаса». В самом общем виде его содержание сводится к тому, что традици- онные методы анализа экономической политики не могут адекватно отразить влияние политических изменений на экономические ожидания.

Это наиболее наглядно может быть отражено в анализе уровня ожи- даемой инфляции и определения эффективной антиинфляционной политики. При длительной инфляции экономические агенты перестают заблуждаться относительно последствий фискальной и монетарной экспансии, они больше интересуются экономической информацией, быстро определяют цели и прогнозируют результаты действий политиков, что позволяет избежать прежних ошибок при выработке своих решений. Это означает, что инерционная со- ставляющая ожидаемой инфляции постепенно уменьшается и со временем вовсе исчезает. Одновременно возрастает рациональный компонент ожидае- мой инфляции, а значит, результаты макроэкономической политики могут оказаться не теми, на которые рассчитывало государство.

Если фирмы и домашние хозяйства владеют полной информацией и их ожидания рациональные, экономическая политика не будет иметь большого эффекта. Рассмотрим, к примеру, кредитно-денежную политику. Предполо- жим, центральный банк пришел к выводу о необходимости проведения по- литики дешевых денег с целью увеличить реальный объем производства и занятость. Но, опираясь на опыт прошлого, экономические субъекты ожида- ют, что такая политика будет сопровождаться инфляцией. В результате рабочие потребуют повышения ставки заработной платы, а предприятия повысят цены на свою продукцию. Все эти действия направлены на предотвраще- ние ожидаемого нежелательного воздействия инфляции на реальные доходы. Следовательно, увеличение совокупных расходов, вызванное политикой де- шевых денег, полностью поглощается ростом цен и заработной платы. Норма прибыли остается неизменной, так как цена дополнительной единицы на капитал повышается точно так же, как и цена дополнительной единицы про- дукции, которую этот капитал позволяет произвести. Номинальная процент- ная ставка тоже поднимается пропорционально уровню цен, оставляя, таким образом, реальную процентную ставку неизменной. В результате никакого расширения реальных инвестиционных расходов не будет и реальный ЧНП не возрастет.

Теоретики концепции рациональных ожиданий утверждают, что и дискреционная фискальная политика неэффективна и может усиливать эко- номическую нестабильность. Допустим, экономика находится в фазе спада. Государство реагирует на это понижением налогов, предоставляя, например, скидку с налога на капиталовложения. Это повышает ожидаемую прибыль от инвестиционных проектов и тем самым стимулирует инвестиционные расходы и совокупный спрос. То есть фискальная политика действует эффективно. Однако, если ситуация повторяется несколько раз, предприни- матели приходят к мысли, что на спад в экономике политики реагируют пре- доставлением скидки с налога на капиталовложения или какой-нибудь дру- гой налоговой скидки. Следовательно, когда наступит спад, предпринимате- ли не станут торопиться с капиталовложением, ожидая грядущего сокраще- ния налогов, которое увеличит прибыльность этих инвестиций. Но решение отсрочить капиталовложения усиливает спад. Когда же налоги действитель- но сократятся, поток инвестиций станет необычайно сильным. Налоговая политика государства увеличила неустойчивость инвестиций и усилила как циклическую фазу спада, так и фазу подъема. Напрашивается вывод: дис- креционная политика скорее усиливает, а не смягчает циклические колеба- ния. В соответствии с данной теорией было бы гораздо лучше отказаться от дискреционной политики в пользу денежного правила.

Необходимо отметить, что эта теория подвергалась критике. Прежде всего, экономисты недоумевали, почему возникает недостаточность инфор- мации в условиях, когда правительство публикует данные о денежных пока- зателях постоянно.

Кроме того, существует точка зрения, что колебания совершает сам тренд, причем эти колебания значительно больше, чем циклические колеба- ния вокруг него.

21.3 Современные дискуссии по макроэкономической политике

Помимо дискуссии об эффективности стабилизационной политики, экономисты не пришли к единой точке зрения и по вопросу о характере дис- креционной политики. Необходимо ли проводить твердую линию или воз- можна свобода действий?

Твердый курс и свобода действий в экономической политике

Политика твердого курса означает, что правительство объявляет о политике, которую будет проводить в ближайшее время, и о тех мерах, кото- рые будут приниматься. Государство может установить ставки налогов, ус- ловия налогообложения, процентную ставку или денежную массу, которую будет поддерживать, объем государственных расходов и их направление и т.п. Твердый курс может означать и установление определенного правила изменения каких-либо показателей. Примером может служить предложен- ное М. Фридманом монетарное правило, согласно которому стабилизация уровня цен предполагает необходимость приспособления темпа прироста предложения денег к темпу прироста реального объема ВВП.

Помимо правила поддержания определенного темпа роста предложе- ния денег, предлагается установить правило поддержания определенного темпа экономического роста. Если темпы фактического роста больше гаран- тированного, то кредитно-банковская система должна уменьшить предло- жение денег, если темпы меньше гарантированного, необходимо увеличи- вать расходы государства или денежную массу либо применять другие сти- мулирующие инструменты.

Некоторые экономисты предлагают установить жесткое регулирование цен, когда центральный банк заранее объявляет о предельных значениях из- менения цен и с помощью денежной массы удерживает эти значения.

В литературе встречаются и предложения об абсолютных показателях, принимаемых за правило, например установить и поддерживать естествен- ную норму безработицы. Такие предложения подвергаются критике, по- скольку они, во-первых, сложно рассчитываются, а во-вторых, не могут не изменяться длительное время, в противном случае сами вызовут кризисные явления в экономике.

Помимо правил денежно-кредитной политики, предлагается жесткий курс в бюджетной политике. Наиболее распространенным является правило сбалансированного бюджета. Его предложил Д. Рикардо, и хотя во многих странах на протяжении иногда десятка лет бюджет не сбалансировался, о необходимости равенства доходов и расходов постоянно говорится в лите- ратуре.

Существует предложение о введении жестких налоговых ставок, кото- рые не изменялись бы в течение длительного периода времени. Это позволи- ло бы экономическим субъектам к ним привыкнуть и приспособиться к их действию. В результате даже высокие ставки налогообложения не оказывают отрицательного воздействия на экономику (или эти последствия минимальны).

В качестве жестких правил, по мнению отдельных экономистов, могут применяться и абсолютные величины, например расходы на военные нужды или расходы на управление. На их взгляд, это позволит ограничить рост рас- ходов, уменьшить бюджетный дефицит, уменьшить отток денежных ресур- сов из непроизводительного использования.

Политика жесткого курса имеет свои преимущества. Во-первых, эко- номические субъекты заранее узнают о «правилах игры» и могут к ним при- способиться. Во-вторых, такая политика предполагает последовательность действий. В-третьих, твердый курс в экономике позволяет достичь более вы- соких результатов в долгосрочной перспективе.

В качестве основного недостатка выступает негибкость политики. Чет- кое следование установленным правилам, не изменяя их, может затормо- зить экономический рост, вызвать негативные изменения в экономике на краткосрочном отрезке времени в связи с изменением существующих условий.

Обычно приверженцами политики твердого курса считаются сторон- ники пассивной политики, хотя выше приведенные формулы даже в услови- ях активной политики получают правило, жестко ограничивающее свободу выбора монетарной политики.

Политика свободы действий означает возможность выбора наиболее подходящей для данных условий политики. Преимуществом ее считается возможность изменения мер и инструментов воздействия на экономику при- менительно к конкретным обстоятельствам. В качестве основных недостат- ков выступают: непоследовательность экономической политики и неопре- деленность действий правительства. Сторонники активной политики счита- ют, что в связи с изменениями в экономике и познаниями людей сути про- исходящих в ней процессов необходимо менять и политику, установление правил свяжет руки руководителям министерств и ведомств, проводящих политику государства.

Проведение политики свободного выбора связано еще с одной про- блемой. Как бы быстро ни перестраивалась политика, существует время, ко- гда она не соответствует экономическим условиям. И хотя это обычно не- продолжительное время, несоответствие может вызвать негативную реакцию экономических субъектов.

В связи со всем вышесказанным в современных условиях все чаще звучит мнение, что политика свободы выбора приносит больше отрицатель- ного, чем положительного эффекта, поэтому и необходимо установить опре- деленные правила.

Предметом новых споров стали вопросы о том, кто должен устанавли- вать эти правила и где, в каком документе они должны быть отражены. Не- которые экономисты считают, что эти правила должны закрепляться консти- туцией. В результате возникает особо жесткая политика, так как изменения

этих правил возможны, но требуют длительных сроков, а значит, возраста- ют внешние лаги. Согласно другим предложениям, надо разрешить устанав- ливать правила министерству финансов, федеральной резервной системе и т.д., что позволит менять правила быстрее.

Таким образом, в спорах о целесообразности жесткой линии централь- ного банка или свободы его действий точка не поставлена. Европейские страны в последние годы придерживаются заранее определенного твердого курса, считая такую политику более эффективной вследствие необходимости поддержания соответствия основным принципам, разрабатываемым для ва- лютного союза. В США же преобладает политика свободной инициативы, т.е. федеральная резервная система и правительство дают оценку экономиче- ских проблем по мере их возникновения и проводят такую политику, кото- рую считают целесообразной, т.е. абсолютно не следуют положениям «теории рациональных ожиданий».

21.4 Проблемы, связанные с непоследовательностью макроэкономической политики

Как уже было сказано раньше, при проведении стабилизационной по- литики существуют внутренние и внешние лаги, которые порождают неоп- ределенность в условиях рыночной экономики. Она возникает под воздейст- вием многочисленных факторов, которые зачастую действуют одновремен- но, а потому разрушительно для экономики.

Неопределенность - это невозможность точного прогнозирования протекания развития экономики, неясность воздействия инструментов (пе- ременных) на экономические явления и процессы.

Неопределенность связана, прежде всего, с тем, что любая страна про- ходит свой путь развития, имеет свою модель экономической системы, по- этому не может использовать те инструменты, которые использовали другие страны даже в схожих условиях. Поэтому любая экономическая политика - это эксперимент. Конечно, как и любой другой эксперимент, стабилизаци- онная политика должна основываться на опыте, аналитической информации, но они должны подвергаться серьезной критической оценке. Отсутствие та- ковой приводит к серьезнейшим экономическим провалам. В качестве при- мера можно привести Россию начала 90-х годов, где проводилась шоковая терапия, имевшая хорошие последствия в развитых странах. Но в условиях государственного монополизма дефицитной экономики она привела к рез- кому сокращению ВНП, обнищанию населения, глубокому и продолжитель- ному спаду.

Невозможность прогнозирования всего процесса экономических пре- образований связана не только с применением готовых (чужих) рецептов, но и с невозможностью воссоздать точно такие же условия, которые были раньше в той же стране. Даже незначительный временной период приводит к изменениям в ассортименте продукции, в экономических связях (подсчита- но, что в современных условиях выпускаются десятки миллионов видов продукции, треть из которых изменяется ежегодно). Неопределенность вы- зывается зачастую внутренними причинами, главные из которых шоки, вы- зывающие колебания деловой активности. Шоки, индуцированные частным

сектором, достаточно изучены на основе модели IS-LM. Это, прежде всего, изменения потребительского спроса. Теория макроэкономики придержива- ется точки зрения, что потребительский спрос достаточно устойчив и даже выводит формулы для его определения. Но это относится, в основном, к странам с развитой экономической системой. Что касается стран с переход- ной экономикой, то здесь возможны колебания потребления, не зависящие от уровня дохода.

Зачастую нарушения экономических процессов не могут быть опреде- лены сразу, кроме того, экономические явления сложны и требуют осмысле- ния, выбора инструментов. Если явления получили неверное толкование, то в ходе реализации экономической политики возникнут проблемы, которые потребуют ее корректировки, что воспринимается как непоследователь- ность действий правительства.

Обычно при формировании стабилизационной политики ориентиру- ются на прошлый опыт. Но современные условия могут в определенной сте- пени не соответствовать прошлым, а следовательно, использование тех же моделей не будет эффективным, в ходе реализации потребуется их пере- стройка.

При проведении экономической политики невозможно заранее полно- стью учесть внешние факторы, например рост (падение) цен на нефть, что объективно потребует изменения политики. Но любые корректировки поли- тики, даже объективно обусловленные и не связанные с качеством выполне- ния функции управления, рассматриваются как непоследовательные дейст- вия правительства и органов управления, что порождает недоверие не только к действующей администрации, но и любому будущему правительству. Это одна из важнейших причин, объясняющих низкую явку избирателей, кото- рую можно наблюдать практически в любой развитой стране с 70-х годов ХХ века.

Непоследовательность макроэкономической политики связана и с тем, что ее претворяют в жизнь непрофессиональные экономисты, поэтому вы- бранный курс может быть недостаточно продуманным или вообще ошибоч- ным. Ошибки порождают еще большее недоверие к правительствам, поэтому часто звучат требования ввести ограничения свободы действий государст- венных управленческих структур.

При разработке политики обычно сталкиваются интересы разных групп политиков, может победить интерес, не совпадающий с интересом экономического развития. Так, например, в последнее время в России замет- ной стала рассогласованность интересов, при которой общественные интере-

сы, интересы государства, хозяйствующих структур, экономики в целом ока- зываются в подчинении у интересов отдельных индивидуумов. Это явление в той или иной степени присуще и другим странам, в том числе и развитым, где интересы крупного бизнеса имеют в настоящее время приоритет, поэто- му часто подавляют другие интересы экономического сообщества, получая поддержку государства и политиков.

Кроме того, отдельные политические деятели в погоне за дешевым ав- торитетом или с целью улучшения своих позиций перед выборами могут принять популистскую политику, которая не соответствует требованиям экономического развития. К сожалению, довольно часто та политика, кото- рая провозглашается перед выборами, не реализуется на практике.

При проведении экономической политики встает вопрос о легитимно- сти решения вопросов отдельными управленческими или законодательными органами. Кто может определять, например, какой уровень безработицы или уровень инфляции является оптимальным в данных условиях? Какой при- рост потребления, доходов населения, государственных расходов действи- тельно обеспечит нужный прирост совокупных расходов? Многие экономисты считают, что политические деятели не могут правильно ответить на эти вопросы.

Но исторический экономический опыт говорит нам о том, что и эконо- мисты часто пытаются провести свою точку зрения, не учитывая экономиче- ские реалии. Экономические субъекты часто считают, что отдельные вопро- сы вообще надо выносить на всеобщее обсуждение, так как они касаются каждого, забывая при этом, что это требует огромных расходов, отвлечения людей от созидательной деятельности, а результат может быть отрицательным.

Поэтому реализация целевой функция, по мнению норвежского эконо- миста, лауреата Нобелевской премии Р. Фриша, должна обеспечиваться и экономистами и правительственными чиновниками. Обязанность последних - определить предпочтения данного времени (сдерживание инфляции, переход к новому качеству экономического роста; снижение вынужденной безрабо- тицы), а также очередность решения народно-хозяйственных проблем. А вот выбор варианта экономической политики, ее инструментов должен осущест- вляться экспертами-экономистами. Естественно, что данная политика не должна выходить за рамки имеющихся в распоряжении государства ресурсов регулирования, соответствовать складывающейся в стране социально-поли- тической ситуации, учитывать фазу делового цикла и т.п. Поскольку внут- ренние и внешние условия развития национальной экономики не постоянны, то экономисты должны периодически обновлять предложения по примене- нию методов и инструментов, а также иметь в запасе еще несколько альтер- нативных вариантов.

Если политики забракуют весь спектр возможных вариантов, то эконо- мисты должны иметь возможность проведения международных или внут- ренних экспертиз политики или ее широкого обсуждения. Такая мера сможет ограничить принятие политиками некомпетентных решений или резкого изменения политических приоритетов.

В целом требуется усиление ответственности правительств перед на- родом своей страны, перед экономическими субъектами за принимаемые решения. В связи с мировыми тенденциями, направленными на интеграцию экономических процессов, интернационализацию общественного производ- ства, управленческие органы должны ориентироваться не только на внут- ренние интересы, но и быть ответственными перед мировым сообществом за политику, которую они проводят. В результате возникают вопросы, можно ли принимать альтруистические решения, и наоборот, насколько интересы страны должны превалировать при принятии той или иной политики.

21.5 Взаимосвязь и координация макроэкономической политики на мировом уровне

При выборе макроэкономической политики правительствам необхо- димо учитывать, какой вид политики выбирают их контрагенты. Если одна страна проводит жесткую политику, а другие - гибкую (политику свободно- го выбора), то первая рискует больше, т.к. имеет больший лаг времени для корректировки своих действий.

В то же время государство, которое проводит мягкую денежно- кредитную политику (даже в условиях твердой линии поведения), может привести страну к обесценению национальной валюты, если соседи проводят жесткую монетарную политику.

Чтобы оценить эффективность политики разных характеров, восполь- зуемся теорией игр. Возьмем две страны А и В, которые решают, какую по- литику проводить. Допустим, что главными проблемами являются уровень инфляции и безработица. Предположим также, что уровень безработицы и инфляции у них одинаков (например, 8% - инфляции и 7% - безработица). Цель обеих стран - сокращение и того, и другого. Если страна А выберет по- литику жесткого монетарного курса за счет поддержания денежной массы на одном уровне, а страна В - политику свободного выбора, то в стране А инфляция уменьшается, курс национальной валюты растет, это вызывает рост безработицы. В стране В обесценивается валюта (по отношению к ва- люте страны А), экспорт возрастает, импорт уменьшается, растет чистый экспорт, а следовательно, и совокупный спрос, что с мультипликативным эффектом вызовет рост ВНП. Безработица сокращается, но инфляция растет.

...