Основы макроэкономики

Вывод Манделла о необходимости «привязки» каждого инструмента к тому целевому показателю, на который данный инструмент оказывает наи- более сильное влияние, является еще одним правилом рациональности при выборе оптимальной политики, получившим название правила эффектив- ной рыночной классификации (правило Манделла).

Практическое значение правила Манделла заключается в выводе о необходимости разделения полномочий между правительством и Централь- ным банком. Поскольку центральный банк контролирует инструменты де- нежно-кредитной политики, которые больше влияют на инфляцию, то он должен отвечать за регулирование инфляции. В то же время инструменты фискальной политики, используемые правительством, больше влияют на объем национального производства, поэтому правительство должно отве- чать за регулирование объема выпуска.

Р. Манделл математически доказал, что, регулируя денежную массу (М), центральный банк должен снижать ее, когда фактический темп инфля- ции превышает целевое значение, и увеличивать ее, когда инфляция нахо- дится на уровне ниже целевого значения. В свою очередь, правительство должно увеличивать величину государственных закупок (G), когда реальный объем национального производства ниже целевого показателя, и снижать ее, если выпуск превышает целевое значение. Результатом этого процесса будет постепенное приближение количественных величин инструментов M и G к их оптимальному уровню.

Если правило Манделла и процедура его применения не соблюдаются, то процесс децентрализованного принятия политических решений не будет сходящимся, что приведет к существенным колебаниям значений целевых показателей вокруг их оптимального уровня.

16.3 Проблемы, связанные с выбором оптимальной политики при несовпадении количества целей и инструментов

Когда инструментов меньше, чем целей, то проблема выбора опти- мальной политики значительно усложняется. Государственные органы не могут обеспечить желаемого значения всех целевых показателей. В этом случае они могут использовать два основных подхода: либо выбирать опре- деленные цели, приводя их количество в соответствие с числом инструмен- тов, либо искать компромисс между целями. Теоретически доказано, что второй путь предпочтительнее, поскольку он позволяет экономике разви- ваться с минимальными потерями для общества, вызванными отклонениями значений целевых показателей от их оптимального уровня.

Для нахождения компромиссного значения целевых показателей поли- тикам необходимо определить функцию социальных потерь и минимизиро- вать ее при заданных ограничениях. Стандартным примером функции соци- альных потерь является функция, предусматривающая, что потери общества пропорциональны квадратам отклонений значений целевых показателей от их оптимального значения.

- показатели, характеризующие значимость (ранг) i -й цели для общества, а n - число целей.

Рассмотрим на примере, как может быть решена подобная проблема. Допустим, что экономически значимы для общества только две цели - дос- тижение потенциального объема выпуска и полная занятость. В то же время может быть использован только один линейно независимый фискальной ин- струмент политики, например объем государственных закупок (G). Инстру- менты денежно-кредитной политики по тем или иным причинам не могут быть использованы для достижения данных целей. Невозможность исполь- зования денежно-кредитной политики при регулировании экономической конъюнктуры характерна, в частности, для стран с малой открытой эконо- микой, поддерживающих фиксированный валютный курс. В этих странах все попытки регулировать конъюнктуру с помощью денежно-кредитной по- литики являются безрезультативными из-за необходимости стабилизации курса национальной валюты на неизменном уровне.

Модель Тинбергена при рассмотренных выше допущениях может быть представлена в виде:

Пусть в нашем примере правительство ставит целью снизить инфля- цию на 2 процента и стабилизировать достигнутый объем производства:

В данном случае это невозможно, поскольку снижение инфляции может произойти только за счет снижения выпуска. Значит, следует выбрать такие значения целевых показателей, которые позволят минимизировать потери общества. При условии, что обе цели равнозначны

q1 = q2 , функция потерь в нашем примере примет вид:

Графически функция социальных потерь представляет собой семейство окружностей (кривых безразличия -

Точка наименьших потерь находится внутри окружностей. Из рис. 1.1 видно, что функция потерь достигает своего мини- мума в точке Е, являющейся точкой касания кривой безразличия и линии ог- раничения на политику ( TT ). Линия TT характеризует границу множества допустимых значений инфляции и выпуска и является графическим престав- лением уравнения 1.6.

Когда экономика находится в точке Е, ни одна из поставленных целей не достигается: выпуск снижается, а инфляция растет. Тем не менее в дан- ном случае потери для общества меньше, чем в случае достижения одной из целей. Из рис. 1.1 видно, что в обоих случаях (как при нулевом изменении реального объема выпуска, так и при снижении темпа инфляции на 2 про- центных пункта) экономика оказывается на самой отдаленной из представ- ленных на рисунке кривых безразличия. Поэтому оптимальным является компромисс между целями, позволяющий при нахождении экономики в точ- ке Е минимизировать социально-экономические потери для общества.



Рис. 1.1. Кривые безразличия функции социальных потерь и ограничения на политику: равновесие

16.4 Проблема оптимизации макроэкономической политики в условиях неопределенности

На практике выбор рациональной политики осложняется наличием ус- ловий неопределенности, когда правительство не может точно знать силу влияния инструментов на целевые показатели, в том числе из-за наличия эк- зогенных шоков. При этом, по мнению нобелевского лауреата М. Фридмена, политики не должны слишком часто менять параметры инструментов, так как существуют длинные и изменчивые лаги их влияния на целевые показа- тели. Иначе говоря, неопределенность связана и с временными параметрами влияния инструмента на целевой показатель.

В самом общем виде выделяют три вида неопределенности, с которы- ми сталкивается правительство:

- аддитивная неопределенность - это неопределенность, связанная с влиянием на результаты решения событий, на которые не могут повлиять го- сударственные органы управления. Примером такого влияния могут служить стихийные бедствия, научные открытия, изменения погодных условий, за- бастовки и т.п. Это так называемые экзогенные шоки, результаты влияние которых на поставленные цели суммируются с эффектом влияния политиче- ских инструментов;

- мультипликативная неопределенность - это неопределенность, свя- занная с отклонением фактических значений коэффициентов, характеризую- щих степень влияния инструментов на цели от их среднего значения. Полити- ки могут определить средние значения коэффициентов, но они не могут точно знать, каковы будут эти значения во время проведения политики. Основная особенность мультипликативной неопределенности заключается в том, что ее эффект умножается на эффект влияния политических инструментов;

- временная неопределенность - это неопределенность, связанная с тем, что достоверно неизвестно, когда во времени проявится результат влия- ния инструмента на целевой показатель.

Чтобы понять суть теоретического подхода к учету аддитивной и мультипликативной неопределенности при выборе оптимальной политики, рассмотрим простейшую модель, предполагающую, что имеется только один целевой показатель и один инструмент. Допустим также, что экономика находится на стадии спада, поэтому основной целью является увеличение объема выпуска ( ?? ), а в качестве инструмента используется увеличение объема денежной массы ( ?? ). В этом случае модель выбора политики будет иметь вид:

Из уравнения 1.8 следует, что в принципе цель может быть достигнута, но только в среднем, если выполняется условие:

В реальности наличие мультипликативной неопределенности не дает никакой гарантии достижения поставленной цели даже в среднем за период.

Анализируя влияние мультипликативной неопределенности на поли- тический выбор, американский ученый В. Брейнард в 1967 г. доказал, что при квадратичной функции социальных потерь ( ZR ) ориентация на среднее значение a не является лучшим выбором. В этом случае возникают слишком большие издержки, связанные с существенным отклонением фактических значений показателей от их целевых значений. Это, прежде всего, касается ситуации, когда фактические значения коэффициента a€ окажутся выше среднего, т.к. резко возросший совокупный спрос может привести к разви- тию гиперинфляции и невосполнимым социальным потерям для общества.

Отсюда В. Брейнард сделал вывод, что политики должны действовать осторожно, стремясь минимизировать социальные потери. Он также дока- зал, что минимальные потери возникают тогда, когда увеличение предложения денег будет определяться следующим образом:

- дисперсия отклонений значения a€ от a .

Очевидно, что величина изменения денежной массы, полученная из уравнения 1.10, меньше, чем значение ?? , рассчитанное на основе уравне- ния 1.9. Поэтому выбор ?? на основе уравнения 1.10 означает, что экономи- ка будет, в основном, находиться в условиях неполной занятости. Это позво- ляет избежать «перегрева» экономики и связанных с ним больших потерь в благосостоянии из-за высоких темпов инфляции.

Проведенный Брейнардом анализ влияния аддитивной неопределенно- сти показал, что, в отличие от мультипликативной неопределенности, адди- тивные шоки целесообразно учитывать по их среднему значению. Это объ-

ясняется тем, что такого рода шоки, учитываемые параметром ? , не влияют на выбор ?М в такой же степени, как колебания коэффициента a€ . В связи с тем что среднее значение ? равно 0, наличие аддитивной неопределенности не должно влиять на политический выбор. Это так называемая эквивалент- ность определенности, означающая, что в условиях аддитивных шоков ин- струменты должны выбираться так же, как при полной определенности. По- скольку правительственные органы не могут предусмотреть эти шоки, они должны реагировать на них по мере возникновения, а не заранее при выборе инструментов.

Временная неопределенность является частным случаем неопределен-

ности коэффициентов, связанная не с общим влиянием инструментов на це- левые показатели, а с временными характеристиками этого влияния. При- менительно к рассматриваемой нами модели данный вид неопределенности означает, что увеличение денежной массы на задаваемую моделью величину обязательно приведет к увеличению объема выпуска. Но точно неизвестно, когда это произойдет.

Наличие временной неопределенности затрудняет возможности ис- пользования макроэкономической политики для стабилизации экономиче- ской конъюнктуры. Если реакция целевых показателей на инструменты по- литического воздействия происходит несвоевременно, то попытки стабилизации экономики могут обернуться дестабилизацией. Например, рост объема выпуска, обусловленный увеличением денежной массы, может произойти не в период спада, когда принимались политические решения, а через отдален- ный промежуток времени, когда экономика под влиянием внутренних сил перешла от спада к подъему. В этом случае опять возникает угроза «перегре- ва экономики», ускорения инфляции и роста социальных потерь. Поэтому к проведению оптимальной политики надо подходить осторожно, не изменяя часто и без острой необходимости выбранные значения инструментов регу- лирования.

В условиях неопределенности перед правительственными органами встает новая задача: снижение неопределенности при принятии решений и уменьшение колебаний целевых показателей.

Политика, направленная на снижение степени случайных отклонений в целевых показателях, называется политикой стабилизации.

В рамках нормативной теории решается также и проблема выбора по- ведения правительства при реализации экономической политики. Иначе го- воря, должно ли правительство следовать определенным правилам или его действия должны исходить из конкретных обстоятельств. В первом случае предполагается, что правила есть результат процесса оптимизации, что по- зволяет достичь максимально возможного результата и избежать определен- ных ошибок. Правила можно подразделить на: 1) фиксированные - это пра- вила, состоящие в проведении определенной политики независимо от со- стояния экономики, и 2) правила с обратной связью, которые допускают из- менение политики при изменении экономической конъюнктуры, но при соблюдении заранее установленных формальных взаимосвязей.

Аргументом в пользу действий по обстоятельствам является возникно- вение нестандартных или чрезвычайных ситуаций, когда формальные пра-

вила не могут быть использованы правительством либо когда экономическая модель с достаточной точностью не известна и велика вероятность коррек- тировки сведений о структуре экономики с течением времени. Таким обра- зом, правила должны изменяться с учетом изменений в экономике.

Вопрос 17

17.1 Фискальная политика как составная часть бюджетно-налоговой политики государства и ее роль в стабилизации экономики. Виды фискальной политики

Фискальная политика является составной частью бюджетно-налоговой политики. Бюджетно-налоговая политика объединяет в себе как общее изме- нение величины налоговых сборов и государственных расходов, так и изме- нение внутренней структуры налоговой системы и структуры государствен- ных расходов. Фискальная политика охватывает только ту часть бюджетно- налоговой политики, которая касается общей величины доходов и расходов бюджета.

Фискальная политика осуществляется для достижения как конечных, так и промежуточных целей. Конечные цели фискальной политики уже ана- лизировались в предыдущей главе: это достижение полной занятости, ста- бильности цен, устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса и т.д. Промежуточными целями фискальной политики является дос- тижение таких параметров бюджета, при которых реализовались бы цели конечные. В качестве таких промежуточных целей фискальной политики можно назвать:

- увеличение или уменьшение бюджета;

- ликвидацию или создание дефицита бюджета;

- ликвидацию или наращивание государственного долга.

В качестве основных инструментов достижения целей фискальной политики можно назвать изменение ставки налогообложения, изменение объема государственных расходов, изменение объема трансфертных платежей, образование и обслуживание государственного долга.

Различают несколько видов фискальной политики.

В зависимости от характера влияния на совокупный спрос выделяются два основных вида фискальной политики: экспансионистская (стимули- рующая) и рестрикционная (сдерживающая) политика. Первая из них направлена на расширение совокупного спроса, вторая - на его снижение.

Таким образом, правительство с помощью экспансионистской и рестрикционной политики пытается решить противоположные задачи. Экспансионистская фискальная политика осуществляется тогда, когда власти счи- тают экономическую активность недостаточной и стремятся стимулировать рост национального дохода. Рестрикционная политика, наоборот, направлена на погашение чрезмерной предпринимательской активности в целях не- допущения перегрева экономики и снижения инфляции.

В зависимости от специфики механизма действия выделяют такие виды фискальной политики, как дискреционная и автоматическая.

Дискреционная политика предполагает необходимость принятия специальных политических решений об изменении масштабов инструментов и проведение этих решений в жизнь. Автоматическая политика таких решений не предполагает, а действует на основе встроенных стабилизаторов. Встроенные стабилизаторы - это такие механизмы, которые самостоятельно без специальных политических решений воздействуют на величину инструментов при смене фаз экономического цикла. К встроенным стабилизаторам фискальной политики относятся прогрессивная (или пропорциональная) система налогообложения и пособия по безработице.

С учетом специфики промежуточных целей выделяют три основных вида фискальной политики: политику бюджетного дефицита (ее разновидность - политика дефицита без расходов), политику перераспределения до- ходов, политику большого равновесного бюджета и политику маленького равновесного бюджета.

Политика бюджетного дефицита основана на кейнсианских постулатах. Смысл ее состоит в том, что государство, осуществляя расходы, подстегивает вялый совокупный спрос, способствует тем самым загрузке хронически не загруженного производственного аппарата и, соответствен- но, росту национального дохода

Рис. 2.1. «Кейнсианский крест»

В результате получаем функцию совокупного спроса АD. Функции со- вокупного спроса и предложения, пересекаясь, дают нам равновесное значение дохода

страны не загружен. Государство осуществляет расходы в размере ЕЕ', который мы опять по всей длине прибавляем к функции совокупного спроса AD. Получается новая функция AD' и новый равновесный доход Y2. Мы видим, что разница между больше, чем между ?2

А причины увеличения совокупного спроса - дефицитные государственные расходы. Если государственные рас- ходы дополнительно возрастут на величину Е'Е'' - экономика достигнет состояния полной занятости, а национальный доход значения

Политика дефицита без расходов. Мы только что рассмотрели вари- ант фискальной политики, когда государство увеличивает расходы при фик- сированных доходах. Но политика бюджетного дефицита может осуществ- ляться и иначе: государство, оставляя неизменными расходы, сокращает до- ходы. Экономический смысл этой политики состоит в следующем. Государ- ство снижает объем налогов, следовательно, у частных лиц растет доход. Рост дохода вызывает рост потребления. Рост потребления означает рост со- вокупного спроса, значит и рост национального дохода. Причем обратитетвнимание, что в данном случае изменение налогов и изменение дохода

Политика перераспределения доходов. Кейнсианские варианты фискальной политики основываются не только на дефицитном бюджете. Политика перераспределения доходов предполагает равенство государственных доходов и расходов. Основная идея этой политики такова. Экономически ак- тивное население страны делится на лиц, имеющих высокие доходы, и лиц,

имеющих доходы низкие. У тех, кто получает более высокие доходы, на- блюдается относительно низкая предельная склонность к потреблению. У бедных людей, наоборот, предельная склонность к потреблению относи- тельно высока. Если государство осуществит перераспределение националь- ного дохода в пользу бедных слоев населения, то средняя предельная склон- ность к потреблению возрастет. Следовательно, возрастет совокупный спрос, а за ним и национальный доход.

Формально политику перераспределения дохода можно представить следующим образом. Обозначим слой богатых людей единицей, а бедных нулем. Тогда можно ввести следующие обозначения:

- автономное потребление богатого и бедного слоев населения;

сy1; cy0 - предельная склонность к потреблению богатых и бедных;

- доли национального дохода, приходящиеся на два выделенных

- налоги, выплачиваемые соответствующим слоем.

С учетом введенных обозначений уравнение национального дохода приобретает следующий вид:

Теперь предположим, что налоги, выплачиваемые бедными людьми, сокращаются, а налоги на богатых увеличиваются. Тогда:

Политика большого равновесного бюджета. Эта политика тоже обос- новывается в рамках кейнсианской теории и, так же как политика перерас- пределения дохода, не ведет к дефициту бюджета. Прирост национального дохода вызывается здесь одновременным и одинаковым увеличением дохо- дов и расходов государства. Экономический механизм такой политики трак- туют так. Государство, увеличивая свои расходы, вызывает в экономике два эффекта:

а) увеличение совокупного спроса и, соответственно, национального дохода;

б) повышение дохода частных лиц, которое порождает рост расходов и рост национального дохода.

Рост налогов, одновременно с ростом расходов, имеет только один ре- зультат: доходы частных лиц сокращаются, а значит, сокращаются расходы и национальный доход.

В итоге два эффекта прироста и сокращения дохода на уровне частных лиц гасят друг друга. Соответственно, остается один эффект прироста на- ционального дохода на уровне государственных расходов.

Неоклассики, в отличие от кейнсианцев, являются приверженцами политики равновесного маленького бюджета. Маленький бюджет выступает конкретным воплощением принципа минимального вмешательства государства в экономическую жизнь. Неоклассики полагают, что увеличение государственных расходов в основном перераспределяет ресурсы из частного сектора в государственный за счет эффекта вытеснения инвестиций. Однако иногда такое перераспределение может быть полезным. Это происходит то- гда, когда потери частного сектора оказываются меньше, чем рост предло- жения общественных благ и предпринимательского сектора.

17.2 Проблемы, связанные с осуществлением дискреционной политики. Механизм действия встроенных стабилизаторов при автоматической политике

Все рассмотренные выше виды политики, основанные на специальных правительственных решениях, являются по своей сути различными разно- видностями дискреционной фискальной политики. Каждая из них порождает свои проблемы. Чрезмерное усердие в проведении политики бюджетного дефицита и дефицита без расходов может привести к тому, что экономика достигнет полной занятости и дальнейшая стимуляция спроса породит не- управляемую инфляцию. В такой ситуации целесообразно заняться сокра- щением государственных расходов или повышением налогов с целью устра- нения избыточного спроса.

Политика перераспределения дохода хороша тем, что при ее осуществлении нет необходимости увеличивать бюджет. Однако ее эффективность может быть резко снижена, если состоятельные слои общества имеют возможность завышать цены на производимые ими товары и услуги. Завышая цены, они снова переложат налоговое бремя на бедных людей. Политика перераспределения дохода тоже может быть использована в борьбе с инфляцией, если использовать ее наоборот: богатым облегчить налоговое бремя, а бедным усилить.

Большой бездефицитный бюджет приятен своей бездефицитностью. Однако сам факт общего роста бюджета вызывает опасения тем, что угнетает рыночные механизмы. Кроме того, при чрезмерной стимуляции спроса и бездефицитный бюджет теоретически способен породить инфляцию.

Казалось бы, нет ничего лучше маленького бездефицитного бюджета. Однако маленький бездефицитный бюджет соответствует принципу невме- шательства государства в экономику. А это, если верить кейнсианцам, ведет к недозагрузке производственного аппарата страны, безработице и экономи- ческому спаду.

Как отмечалось, кроме дискреционной, существует автоматическая фискальная политика. Автоматическая фискальная политика основана на действии автоматических стабилизаторов. Автоматический стабилизатор - это любой экономический механизм, сглаживающий колебания националь- ного дохода и не требующий для своего действия специальных правительст- венных решений. Типичными автоматическими стабилизаторами считаются прогрессивная (или пропорциональная) шкала налогообложения и пособия по безработице. Например, если действует пропорциональное налогообло- жение и национальный доход сокращается, то сумма налоговых сборов тоже уменьшится. Это автоматически приводит к осуществлению политики дефи- цита без расходов, а она тормозит падение национального дохода. Точно также рост национального дохода сопровождается сокращением безработи- цы. А это, в свою очередь, автоматически снижает выплаты пособий. Следо- вательно, совокупный спрос падает и препятствует чрезмерной деловой ак- тивности.

17.3 Мультипликаторы государственных расходов и налоговые мультипликаторы при фиксированных ценах. Мультипликатор сбалансированного бюджета

Исследуя политику дефицита государственного бюджета, мы конста- тировали, что, с точки зрения кейнсианцев, прирост государственных расхо- дов вызывает прирост национального дохода. Однако мы не выяснили, как эти два приращения относятся друг к другу количественно.. Восполняет этот пробел понятие мультипликатора государственных расходов. Конечная формула мультипликатора государственных расходов выглядит так:

Мы видим, что изменение государственных расходов ( ?G ) связано с изменением национального дохода ( ?? ) посредством коэффициента 1 ?1? c ?, который и есть мультипликатор государственных расходов и в точности ра- вен рассмотренному ранее мультипликатору инвестиций.

Уравнение 2.3 надо решить относительно Y, приняв при этом, что на- циональный доход и государственные расходы изменяются, а остальные члены уравнения неизменны.

Реально мультипликативный процесс в экономике разворачивается так же, как и в случае с инвестициями. Разница состоит в том, что первый им- пульс задается не инвестиционной деятельностью частного лица, а расхода- ми государственных органов.

Известно, что имеется количественная зависимость не только между изменением национального дохода и изменением государственных расходов, но также изменением национального дохода и суммой собираемых налогов

Если мы решим уравнение (2.3), предположив теперь, что государственные расходы не меняются, но сокращается сумма налогов (-?T), то получим сле- дующий результат:

Это связано с тем, что сокращение налогов приводит к росту совокупного спроса не полностью, а лишь в той мере, в какой возросший доход частных лиц расходуется на по- требление в соответствии с их предельной склонностью к потреблению.

Мультипликатор государственных расходов, представленный уравнением (2.2), изображает процесс упрощенно, как если бы правительство соби- рало некую нерасчлененную сумму налогов (T). Такое налогообложение можно представить как частный случай. Более типична ситуация, когда сумма налогов зависит от национального дохода и ставки налогообложения (t--).--

Аналогичную трансформацию претерпевает и налоговый мультипли- катор. Его формула в условиях пропорционального или прогрессивного на- логообложения выглядит так:

Мультипликатор сбалансированного бюджета. Изложенная выше политика большого равновесного бюджета тоже имеет свое количественное выражение. Если правительство увеличивает доходы и расходы бюджета на одну и ту же величину, то:

Таким образом, мультипликатор равновесного бюджета равен едини- це, и прирост национального дохода равен приросту бюджета.

17.4 Воздействие изменения процентных ставок на результативность фискальной политики

До настоящего момента наше изложение кейнсианского механизма фискальной политики строилась на том, что рост государственных расходов вызывает увеличение спроса и, соответственно, рост дохода. Однако это уп- рощение. Из поля зрения уходила важная для кейнсианцев переменная - ставка процента. Чтобы ее учесть, вспомним модель IS-LM.

Известно, что при увеличении автономного спроса (А) линия IS сдвигается вправо.

Следовательно, рост государственных расходов сдвигает линии IS вправо, так как государственные расходы входят составной частью в А.

Формальное рассмотрение модели IS-LM показывает, что сдвиг линии IS вправо ведет к росту ставки процента (рис. 2.2).

Рис. 2.2. Сдвиг линии IS вправо вследствие роста государственных расходов

Спрашивается, почему ставка процента возрастает и какое это имеет экономическое значение? Кейнсианцы рассуждают так: рост государствен- ных расходов ведет к росту национального дохода. Это вызывает рост спро- са на деньги для сделок. Если предложение денег задано, то ставка процента растет. Рост ставки процента вызывает сокращение спроса на инвестиции (в соответствии с функцией инвестиций). Сокращение спроса на инвестиции уменьшает национальный доход. Уменьшение национального дохода сокра- щает спрос на деньги для сделок, и ставка процента падает. Падение ставки процента приводит к увеличению спроса на инвестиции и рост дохода и т.д.

Общий итог этих колебаний состоит в том, что национальный доход возрастает вследствие роста государственных расходов, но не так сильно, как в том случае, если бы ставка процента не менялась.

17.5 Влияние показателей эластичности спроса на деньги и инвестиционного спроса на величину мультипликаторов фискальной политики

Допустим сначала, что спрос на деньги не эластичен по ставке процен- та. В этом случае он определяется только величиной реального националь- ного дохода. В модели IS-LM равновесие складывается на вертикальном

Будем исходить из предположения, что наклон линии IS у нас пока не изменяется.



Рис. 2.3. Фискальная политика в условиях неэластичности спроса на деньги по ставке процента

В такой ситуации параметр Li стремится к нулю, а значит, и вся вели- чина mGi также стремится к нулю. Иначе говоря, фискальная политика не оказывает заметного влияния на национальный доход. На рис. 2.3 видно, что фискальные мероприятия правительства приводят к сдвигу линии IS1 в по- ложении IS2. Однако национальный доход остается на уровне Y1.

Теперь предположим, что спрос на деньги абсолютно эластичен по ставке процента. Это горизонтальный отрезок кривой LM (рис. 2.4).

Рис. 2.4. Фискальная политика при абсолютной эластичности спроса на деньги по ставке процента

То есть процентная ставка не уменьшает мультипликатор и не тормозит стимулирующее воздействие государственных расходов.

На рис. 2.4 мы наблюдаем, что фискальная политика государства по- местила линию IS1 в положение IS2 и национальный доход увеличился в той же пропорции.

Кроме эластичности спроса на деньги, на мультипликатор фискальной политики влияет эластичность спроса на инвестиции. Анализируя рис. 2.3 и рис. 2.4, мы исходили из предположения, что линия IS не изменяет наклона. Теперь откажемся от этого предположения. За наклон линии IS отвечает ве- личина ii. Как вы помните, чем она больше, тем более горизонтальной стано- вится линия IS.

Это означает, что спрос на инвестиции, в свою очередь, становится все эластичнее по ставке процента. Если же величина ii сокращается, то линия IS становится более крутой, что является признаком снижения эластичности спроса на инвестиции по ставке процента. Выполним формулу, связываю- щую прирост национального дохода и прирост государственных расходов:

Этот простейший цифровой пример показывает, что величина мульти- пликатора фискальной политики снижается по мере роста параметра ii, ха- рактеризующего предельную склонность к предпочтению ликвидности по процентной ставке.

Следовательно, чем эластичнее спрос на инвестиции по ставке процен- та, тем меньше мультипликатор фискальной политики.

17.8 Механизм воздействия фискальной политики на совокупный спрос. Условия возникновения и количественная оценка эффекта вытеснения частных инвестиций

Простейший вариант воздействия фискальной политики на совокуп- ный спрос можно проиллюстрировать при помощи рис. 2.8.



Рис. 2.8. Воздействие фискальной политики на совокупный спрос

На рис. 2.8 на верхнем графике линия IS1 смещается в положение IS2 . Это происходит вследствие того, что государство, предположим, осуществи- ло закупки каких-то товаров на рынке.

Тем самым государство увеличило совокупный спрос на величину своих расходов, умноженную на мультипликатор государственных расходов (mG?G). Это и отразилась на верхнем графике в виде перемещения Y1 в по- ложение Y2. На нижнем графике рис. 2.8 факт увеличения совокупного спро- са отражен в сдвиге функции AD1 в положении AD2.

Однако на рис. 2.8 ставка процента не изменяется. Если же взять случай, когда ставка процента меняется (рис. 2.9), то механизм воздействия фискальной политики на совокупный спрос усложняется и мы сталкиваемся с так называемым «эффектом вытеснения частных инвестиций».



Рис. 2.9. Воздействие фискальной политики на величину частных инвестиций

На рис. 2.9 на левом графике видно, что Y2' > Y2. Это означает, что, ко- гда линия LM перестала быть горизонтальной и ставка процента изменилась, точно такая же закупка со стороны государства вызвала меньшее увеличение совокупного спроса. Причина этого состоит в следующем. Элементами со- вокупного спроса являются, как известно, потребительский спрос домохо- зяйств, инвестиционный спрос предпринимателей и спрос государства. Ин- вестиционный спрос предпринимателей, как известно, зависит от ставки процента. Возрастание ставки процента инвестиционный спрос сокращает.

На рис. 2.9 видно, что государство увеличило свои расходы и это при- вело к росту ставки процента (левый график). На правом графике показано, как это возрастание ставки процента привело к снижению инвестиционного спроса (I1 > I2 ). Это сокращение инвестиционного спроса, вызванное увели- чением ставки процента вследствие фискальной экспансии, и есть эффект вытеснения.

Количественно эффект вытеснения определяется наклоном кривой LM. На горизонтальном отрезке кривой LM (случай, с которого мы начали) эффект вытеснения равен нулю. На вертикальном отрезке этой кривой про- исходит полное вытеснение частных инвестиций.

На величину эффекта вытеснения влияет не только наклон кривой LM, но и наклон линии IS. Чем круче линия IS, тем меньше инвестиции реагиру- ют на изменение ставки процента. Значит, тем меньше эффект вытеснения. И наоборот, приближение линии IS к горизонтальному положению является индикатором того, что инвестиции все сильнее реагируют на ставку процен- та. Следовательно, эффект вытеснения возрастает.

17.6 Влияние показателей эластичности спроса на деньги и инвестиционного спроса на величину мультипликаторов фискальной политики

Допустим сначала, что спрос на деньги не эластичен по ставке процен- та. В этом случае он определяется только величиной реального националь- ного дохода. В модели IS-LM равновесие складывается на вертикальном отрезке кривой LM (рис. 2.3)2.

Будем исходить из предположения, что наклон линии IS у нас пока не изменяется.

Рис. 2.3. Фискальная политика в условиях неэластичности спроса на деньги по ставке процента

В такой ситуации параметр Li стремится к нулю, а значит, и вся вели- чина mGi также стремится к нулю. Иначе говоря, фискальная политика не оказывает заметного влияния на национальный доход. На рис. 2.3 видно, что фискальные мероприятия правительства приводят к сдвигу линии IS1 в по- ложении IS2. Однако национальный доход остается на уровне Y1.

Теперь предположим, что спрос на деньги абсолютно эластичен по ставке процента. Это горизонтальный отрезок кривой LM (рис. 2.4).

Рис. 2.4. Фискальная политика при абсолютной эластичности спроса на деньги по ставке процента

То есть процентная ставка не уменьшает мультипликатор и не тормозит стимулирующее воздействие государственных расходов.

На рис. 2.4 мы наблюдаем, что фискальная политика государства по- местила линию IS1 в положение IS2 и национальный доход увеличился в той же пропорции.

Кроме эластичности спроса на деньги, на мультипликатор фискальной политики влияет эластичность спроса на инвестиции. Анализируя рис. 2.3 и рис. 2.4, мы исходили из предположения, что линия IS не изменяет наклона. Теперь откажемся от этого предположения. За наклон линии IS отвечает ве- личина ii. Как вы помните, чем она больше, тем более горизонтальной стано- вится линия IS.

Это означает, что спрос на инвестиции, в свою очередь, становится все эластичнее по ставке процента. Если же величина ii сокращается, то линия IS становится более крутой, что является признаком снижения эластичности спроса на инвестиции по ставке процента. Выполним формулу, связываю- щую прирост национального дохода и прирост государственных расходов:

Этот простейший цифровой пример показывает, что величина мульти- пликатора фискальной политики снижается по мере роста параметра ii, ха- рактеризующего предельную склонность к предпочтению ликвидности по процентной ставке.

Следовательно, чем эластичнее спрос на инвестиции по ставке процен- та, тем меньше мультипликатор фискальной политики.

17.7 Фискальная политика при гибких ценах. Влияние изменения уровня цен на величину мультипликаторов

До сих пор мы молчаливо предполагали, что фискальная политика осуществляется при стабильном общем уровне цен. Откажемся от этого до- пущения. Теперь общий уровень цен может меняться. Как это повлияет на фискальную политику?

На рис. 2.5 показана фискальная политика в том случае, когда функция совокупного предложения своим расположением демонстрирует крайний кейнсианский случай. Мы видим, что, несмотря на то что цены, согласно нашему предположению, могут меняться, они не меняются. Соответственно, и мультипликатор имеет такое же значение, как в уравнении (19).



Рис. 2.5. Фискальная экспансия - экстремальный вариант расположения функции совокупного предложения

В более общем случае вариант кейнсианской версии фискальной поли- тики в условиях изменяющихся цен выглядит в соответствии с рис. 2.6.

Рис. 2.6. Фискальная экспансия - неэкстремальный кейнсианский вариант расположения функции совокупного предложения

На рис. 2.6 фискальная политика привела к сдвигу линии IS1 вправо(IS2). Такой сдвиг линии IS соответствует перемещению функции совокупного спроса из положения YDв положение YD . Однако при таком значении совокупного спроса и неизменном общем уровне цен (P1) на рынке благ обра- зуется дефицит (U2-----U1--) . Дефицит рассасывается тогда, когда уровень цен повышается до P2.

При таком уровне цен, во-первых, увеличится предложение, вовторых, сократится количество реальных денег в обращении. Это выразится в сдвиге кривой LM0 в положение LM1 и, соответственно, сокращении сово- купного спроса. В итоге равновесный национальный доход примет значение Y1, меньшее, чем Y2. Так как Y1 меньше, чем Y2, то можно заключить, что с учетом изменения цен мультипликаторы фискальной политики изменятся.

Мультипликаторы фискальной политики при абсолютно гибких ценах

Если речь зашла об абсолютно гибких ценах на всех рынках, в том числе и на рынке труда, значит, мы попали в логику неоклассических рассу- ждений. Неоклассическая интерпретация фискальной экономики при под- вижных ценах представлена на рис. 2.7.

Рис. 2.7. Фискальная экспансия в случае вертикального положения функции совокупного спроса

На рис. 2.7 государственные расходы, посредством сдвига линии IS вправо, вызвали рост совокупного спроса до величины ?2. При уровне цен ?1 на рынке благ образовался дефицит. Причем этот дефицит не может быть даже частично устранен за счет роста предложения. Ведь функция предло- жения вертикальная. Значит, дефицит будет устранен путем возврата к прежнему уровню спроса. Возврат к прежнему уровню спроса произойдет за счет роста уровня цен до Р2 и соответствующего сдвига кривой LM влево.

Мы видим, что прирост государственных расходов вызвал нулевой прирост дохода. Значит, мультипликатор в данном случае равен нулю.

17.9 Анализ влияния фискальных методов регулирования совокупного спроса на динамику реальных и номинальных показателей функционирования национальной экономики на основе кейнсианской модели общего макроэкономического равновесия (ОМР)

На рис. 2.10 представлена кейнсианская модель ОМР. Исходное со- стояние равновесия фиксируют такие макроэкономические переменные, как i0 , Y0 , N0 , щ0 , W0 . Однако это исходное состояние страдает известным изъ- яном: согласно кейнсианской доктрине равновесие осуществляется при на- личии вынужденной безработицы (NF -N0). Данный факт означает, что ры- нок не в состоянии обеспечить полное использование наличных ресурсов. Но на помощь рынку может прийти государство со своей фискальной поли- тикой. На рис. 2.10 на верхнем графике линия IS1 сдвинулась в положение IS2. Это означает, что государство либо осуществило расходы и, следова- тельно, предъявило дополнительный спрос, либо снизило налоги и дополни- тельный спрос предъявили граждане.



Рис. 2.10. Влияние фискальной политики на общее макроэкономическое равновесие (кейнсианская версия)

Мы видим, что сдвиг линии IS увеличил ставку процента до значения i1 и эффективный спрос до значения YF.

Переместимся теперь в первый квадрант нижнего графика на рис. 2.10.

В первом квадранте представлены функции совокупного спроса и совокуп- ного предложения. Функция совокупного предложения до точки YF горизон- тальная. Это означает, что мы рассматриваем крайний кейнсианский случай функционирования рынка благ. Функция совокупного спроса смещается в положение AD1. Национальный доход достигает значения национального дохода полной занятости (YF), а общий уровень цен не изменяется.

В четвертом квадранте мы видим производственную функцию короткого промежутка времени. Согласно этой функции возрастание националь- ного дохода до значения YF означает одновременное возрастание занятости до уровня NF (то есть до уровня полной занятости).

В третьем квадранте представлен рынок труда. Так как совокупный спрос возрос, предприниматели готовы взять на работу дополнительное чис- ло рабочих (NF - N0), но при условии, что реальная ставка заработной платы возрастает до значения щ1.

Во втором квадранте показана динамика номинальной заработной платы. При неизменном общем уровне цен и снижении реальной заработной платы денежная заработная плата снижается (кривая W0 снижается в поло- жение W1).

Таким образом, меры фискальной политики привели к тому, что общее равновесие установилось при новом наборе номинальных и реальных макро- экономических показателей: i1, Y1, N1, щ1, W1.

17.10 Факторы, определяющие эффективность фискальной политики в закрытой экономике. Специфика изменения реальных и номинальных показателей в краткосрочном и долгосрочном периодах

Масштабы вытеснения частных инвестиций одновременно определяют и эффективность фискальной политики. Если имеется полное вытеснение, то считается, что фискальная политика неэффективна, так как роста дохода нет, а ресурсы изымаются из частного сектора. Чем меньше вытеснение, тем эф- фективнее фискальная политика.

Выше мы выяснили, что масштабы вытеснения определяются как на- клоном кривой LM, так и линии IS. Однако в реальности кривая LM и линия IS взаимодействуют, поэтому важен интегральный эффект их взаимного расположения. Рассмотрим рис. 2.11.



Рис. 2.11. Эффективная фискальная политика

На рис. 2.11 кривая LM пологая, а линии IS - крутые. Их взаимодейст- вие показывает, что национальный доход возрос почти на такую величину, на какую сместилась линия IS. При этом процентная ставка возросла несу- щественно. Это свидетельствует о незначительном эффекте вытеснения и высокой эффективности фискальной политики.

Рис. 2.12. Неэффективная фискальная политика

На рис. 2.12 ситуация противоположная: кривая LM крутая, а линии IS пологие. Такая комбинация ведет к тому, что доход возрастает на сущест- венно меньшую величину, чем сдвигаются линии IS.

Зато ставка процента возрастает почти пропорционально линии IS.

Значит, эффект вытеснения масштабный. Фискальная политика при таком сочетании наклонов линии IS и кривой LM оказывается неэффективной.

Ранее мы выяснили, что углы наклона линии IS и кривой LM опреде- ляются параметрами ii и Li в мультипликаторе фискальной политики:

Следовательно, эффективность фискальной политики, в конечном сче- те, определяется соотношением параметров ii и Li. Чем меньше величина ii, тем горизонтальнее кривая LM. Соответственно, тем эффективнее фискаль- ная политика. И наоборот.

В конечном счете эффективность фискальной политики в реальном секторе зависит от того, насколько полно задействованы факторы производ- ства. Если имеются свободные факторы производства, то фискальная поли- тика эффективна. Если же факторы полностью вовлечены в производство - неэффективна. Кейнсианцы настаивают на первом варианте, неоклассики - на втором. (Параметр Li большой.)

В денежной сфере эффективность фискальной политики определяется, прежде всего, реакцией ставки процента на предложение денег. Кейнсианцы полагают, что ставка процента и предложение денег связаны между собой. Поэтому эффект вытеснения, порожденный ростом ставки процента, может быть погашен увеличением предложения денег и соответствующим сниже- нием ставки процента. (Параметр Li маленький.)

Неоклассики отрицают связь предложения денег и ставки процента. Мы попадаем в классическую область кривой LМ, и эффект фискальной по- литики оказывается нулевым.

В целом считается, что кейнсианская теория демонстрирует эффекты фискальной политики в коротком промежутке времени, а неоклассическая - в длительном.

17.11 Денежно-кредитная политика как инструмент стабилизации в рыночной экономике. Цели и задачи денежно-кредитной политики. Виды денежно-кредитной политики

В отличие от фискальной политики, имеющей дело с бюджетными пе- ременными, суть денежно-кредитной политики сводится к управлению де- нежной массой страны.

Конечные цели денежно-кредитной политики такие же, как и фискаль- ной (рост, занятость, цены и т.п.). Промежуточные же цели отличаются. Не- посредственными целями денежно-кредитной политики являются:

- изменение денежной массы на определенную величину;

- достижение заданной ставки процента;

- достижение определенных параметров кредитования экономики.

Для достижения промежуточных целей имеется три основных инст- румента:

- операции на открытом рынке;

- изменение учетной ставки процента;

- изменение нормы минимального резервного покрытия.

Имеются также дополнительные специальные инструменты денежно- кредитной политики типа нормирования кредита.

Операции на открытом рынке сводятся к тому, что центральный банк страны продает или покупает государственные облигации. В результате этих операций в обращение либо поступают дополнительные деньги, либо из об-

ращения изымаются.

Изменение учетной ставки влияет на денежную массу, потому что коммерческие банки для своих кредитных операций сами берут деньги в долг у центрального банка под проценты. Повышая учетную ставку, цен- тральный банк вынуждает и коммерческие банки повышать ставки процента. В результате денежные средства становятся менее доступными.

Изменение нормы минимального резервного покрытия ведет к тому,

что коммерческим банкам либо не хватает резервов, либо их слишком много. Отсюда количество денег в обращении либо сокращается, либо увеличивается.

Как и в случае с фискальной политикой, различают следующие виды

денежно-кредитной политики: а) экспансионистскую и рестрикционную;

б) дискреционную и автоматическую.

Экспансионистская денежно-кредитная политика направлена на уве-

личение деловой активности и, соответственно, рост национального дохода путем увеличения количества денег в обращении. Почему увеличение коли- чества денег в обращении способствует росту национального дохода, мы вы- ясним позже.

Рестрикционная денежно-кредитная политика, напротив, имеет своей целью сокращение деловой активности и национального дохода путем со- кращения количества денег в обращении.

Классификация денежно-кредитной политики по принципу «дискре- ционная - автоматическая» высвечивает другой аспект. Денежно-кредитная политика, проводимая на основе специальных решений денежных властей, называется дискреционной. Автоматическая денежно-кредитная политика связана с действием встроенных стабилизаторов.

17.12 Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в кейнсианской и монетаристской концепциях

Кейнсианская трактовка трансмиссионного механизма денежно- кредитной политики. Увеличение или сокращение количества денег в об- ращении важно не само по себе, а как средство воздействия на реальный сектор экономики. Существует своего рода «передаточный» (трансмиссион- ный) механизм, связывающий изменение в денежной сфере с переменными реального сектора. Кейнсианцы и монетаристы по-разному трактуют суще- ство этого механизма.

Логика рассуждений кейнсианцев такова. Допустим, в экономике на- блюдается опасное повышение деловой активности. Денежные власти, ис- пользуя инструменты денежно-кредитной политики, сокращают количество денег в обращении. Экономические субъекты, чувствуя нехватку денежных средств, начинают продавать имеющиеся у них ценные бумаги. В результате этого ставка процента увеличивается. Возросшая ставка процента, ведет к снижению инвестиционного спроса. А оно, в свою очередь, через мультип- ликатор инвестиций снижает национальный доход. В результате денежные власти добиваются своей цели - деловая активность снижается. Графически этот процесс представлен на рис. 2.13.

Рис. 2.13. Кейнсианская версия денежно-кредитной политики

Если линия IS пересекает кривую LМ в кейнсианской области, то де- нежно-кредитная политика становится неэффективной: изменение количест- ва денег в обращении не влияет на ставку процента, и трансмиссионный ме- ханизм не работает. Как вы помните, при таком состоянии экономики очень эффективна фискальная политика. Кейнсианцы, естественно, тяготеют в своих рассуждениях к кейнсианской области, поэтому они придают большое значение фискальной, а не денежно-кредитной политике.

Монетаристская трактовка трансмиссионного механизма. Пред- положим, что государство увеличило количество денег в обращении. Кейн- сианцы сделали бы упор на снижение ставки процента. Монетаристы же на передний план выдвигают то, что реальные кассовые остатки на руках у на- селения возрастают. Это ведет к сокращению сбережений и росту потребле- ния. В результате возрастает спрос на материальные блага и, если цены при- нять неизменными, возрастает национальный доход.

...