Основы макроэкономики

Если линия IS пересекает кривую LM на вертикальном (классическом) отрезке, то ставка процента совсем перестает играть роль в определении спроса на деньги. В этом случае увеличение реальных кассовых остатков максимально стимулирует рост национального дохода. В такой ситуации роль фискальной политики равна нулю, а роль денежно-кредитной - макси- мальна. Именно при таком положении монетаристы могут заявить, что важ- ны только деньги (рис. 2.14).

Рис. 2.14. Монетаристская версия денежно-кредитной политики

17.14 Анализ результатов воздействия денежно-кредитной политики на реальные и номинальные показатели функционирования национальной экономики на основе кейнсианской модели ОМР

На рис. 2.17 мы снова видим, как и в случае с фискальной политикой, кейнсианскую модель общего макроэкономического равновесия. Исходное состояние ОМР фиксируется следующими значениями макроэкономических переменных: i1, Y1, P1, N1, W1. Мы снова наблюдаем ситуацию, когда фор- мальное состояние общего равновесия достигается при реальном недоис- пользовании экономикой ресурсов, находящихся в ее распоряжении: N1 < NF. Для того чтобы формальное равновесие осуществлялось при полном исполь- зовании ресурсов, государство проводит денежно-кредитную политику, на- правленную на увеличение количества денег в обращении. Графически это выражено сдвигом кривой LM1 в положение LM2 на верхнем графике на рис. 2.17. Увеличение количества денег в обращении вызвало снижение ставки процента (i1> i2), рост эффективного спроса (Y1> YF).

Переместимся на нижний график рисунка 2.17. В первом квадранте представлен рынок благ как модель AS - AD. Функция AS до достижения национальным доходом полной занятости (YF) горизонтальна. Это говорит о том, что мы рассматриваем крайний кейнсианский вариант. Увеличение эф- фективного спроса в модели IS - LM привело к сдвигу функции совокупного спроса на нижнем графике (AD1>AD2).

В результате уровень цен не изменился (P1), а национальный доход возрос до значения YF (Y1 - YF).

Рис. 2.17. Влияние денежно-кредитной политики на общее макроэкономическое равновесие (кейнсианская версия)

Во втором квадранте изображена производственная функция Y(N). Она показывает, что рост национального дохода вызвал соответствующее увеличение занятости (N1 - NF). В третьем квадранте представлен рынок тру- да. Увеличение совокупного спроса до значения YF побудило предпринима- телей нанимать дополнительных рабочих для его удовлетворения. В резуль- тате функция спроса на труд переместилась из положения ND (N1) в положе- ние ND (NF). При этом денежная заработная плата осталась на уровне W1, но безработица исчезла (N1>NF).

Таким образом, денежно-кредитная политика, направленная на увеличение количества денег в обращении, привела к новому состоянию общего равновесия при следующем наборе показателей: i2, YF, P1, NF, W1.

17.15 Факторы, определяющие эффективность денежно-кредитной политики в закрытой экономике. Сравнительный анализ результатов экспансионистской денежно-кредитной политики в краткосрочном и долгосрочном периодах

Как и в случае с фискальной политикой, все наши предшествующие рассуждения о денежно-кредитной политике строились исходя из предпо- ложения, что уровень цен не меняется. Теперь мы это предположение от- бросим и рассмотрим случай увеличения количества денег в обращении (рис. 2.18).



Рис. 2.18. Денежно-кредитная политика при изменяющемся уровне цен

На рис. 2.18 изображен случай, когда линия IS пересекает кривую LМ на ее наклонном участке. Функция предложения не имеет выраженного кейнси- анского или классического наклона. Увеличение количества денег в обраще- нии вызвало смещение кривой LМ0 в положение LМ1. Уменьшение ставки процента способствовало росту спроса, и функция совокупного спроса сме- стилась в положение АD1. Однако при уровне цен P0 на товарном рынке об- разовался дефицит. Дефицит вызвал рост общего уровня цен. Рост уровня цен, с одной стороны, увеличил совокупное предложение, с другой стороны, через смещение линии LМ1 в положение LМ2 погасил совокупный спрос. В итоге новое равновесие сложилось в точке Е2. Видно, что возросшие цены уменьшили действие мультипликатора денежно-кредитной политики.

Если функция совокупного предложения имеет кейнсианский (гори- зонтальный вид), то цены не меняются и не оказывают отрицательного влияния на мультипликатор. Если, наоборот, функция совокупного предло- жения вертикальна, то рост предложения денег вызовет лишь рост цен, не увеличив национальный доход.

В условиях рыночного хозяйства для денежных властей всегда стоит вопрос, что регулировать для лучшего воздействия на конъюнктуру - объем денежной массы или ставку процента. Однозначного ответа на этот вопрос не существует.

Чисто теоретически выбор объекта регулирования зависит от того, что является источником нестабильного спроса - рынок благ (смещение линии IS) или рынок денег (смещение кривой LM). Вопрос поставлен теоретически, ибо органы, отвечающие за денежную политику, не могут точно определить источник нестабильности спроса. Допустим, что источником нестабильности

в экономике является линия IS. Рис. 2.19 иллюстрирует последствия измене- ния денежной массы и фиксации ставки процента в этой ситуации.

Рис. 2.19. Результаты денежно-кредитной политики в условиях смещения линии IS

На рис. 2.19 целью денежных властей является максимальное прибли- жение экономики к Y*, при этом линия IS смещается из положения IS0 в по- ложение IS1. Линия LМ отражает политику, при которой фиксируется де- нежная масса; линия LМ(i) - политику фиксации ставки процента. Из графи- ка видно, что политика фиксации денежной массы более эффективна. Это связано с тем, что, когда линия IS смещается вправо (например, в силу того, что растет инвестиционный спрос), количество денег остается неизменным. В результате возрастает ставка процента, что частично гасит возрастающий инвестиционный спрос.

Теперь предположим, что источником нестабильности является сдвиг кривой LМ (рис. 2.20).

Рис. 2.20. Денежно-кредитная политика в условиях смещения кривой LM

Сдвиги кривой LМ в интервале между LМ1 LМ2 связаны с изменением спроса на деньги. Если центральный банк сохраняет стабильным предложе- ние денег, то изменение спроса на деньги сопровождается изменением став- ки процента в интервале i1 - i2 и соответствующими отклонениями Y от Y*. Если же центральный банк начинает изменять предложение денег вслед за изменением спроса, то ставка процента остается стабильной. А вслед за ней остается стабильным и национальный доход (Y*).

17.16 Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (кейнсианский подход)

Эффективность любого вида экономической деятельности определяет- ся отношением результата к затратам на его осуществление. В нашем случае на стороне затрат выступают: при фискальной политике - государственные расходы (?G), при денежно-кредитной - изменение количества реальных де- нег в обращении (?М/Р). На стороне результата - изменение национального дохода (?Y). Отношение же результата к затратам определяется величиной мультипликаторов фискальной (mqi) и денежно-кредитной политики (mMP). Поэтому сравнительная эффективность фискальной и денежно кредитной политики будет зависеть от значений этих мультипликаторов.

Для того чтобы фискальная политика была более эффективной, чем денежно-кредитная, надо, чтобы выполнялось условие:

Такое неравенство может выполняться только в том случае, если вели- чина ii / Li меньше единицы. Это, в свою очередь, возможно, если ii >Li. Ина- че говоря, фискальная политика эффективнее тогда, когда эластичность спроса на деньги по ставке процента выше, чем эластичность спроса на ин- вестиции по ставке процента. Графически, как уже отмечалось, это выража- ется в том, что линия IS в модели IS - LM более крутая, чем кривая LM (рис. 2.21).

Рис. 2.21. Наклоны линии IS и кривой LM, обеспечивающие большую эффективность фискальной политики

Напротив, денежно-кредитная политика эффективнее в том случае, ес- ли ii < Li . В этом случае эластичность спроса на деньги по ставке процента ниже, чем эластичность спроса на инвестиции. Соответственно, линия IS бо- лее пологая, а кривая LM более крутая (рис. 2.22).

Рис. 2.22. Наклоны линии IS и кривой LM, обеспечивающие большую эффективность денежно-кредитной политики

17.17 Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (монетаристский подход)

Монетаристская школа иначе смотрит на эффективность денежно- кредитной и фискальной политики, а также на их соотношение.

Предположим, правительство увеличивает количество денег в обраще- нии с целью стимуляции экономической активности.

С точки зрения монетаристов, увеличение количества денег в обращении вызовет два эффекта: а) эффект богатства и б) эффект замещения.

Эффект богатства заключается в том, что, вслед за увеличением предложения денег, возрастает спрос на все виды активов. В активы (богатство) включаются, прежде всего, физический капитал, ценные бумаги и деньги.

Эффект замещения заключается в том, что, вследствие увеличения ко- личества денег в обращении их предельная полезность падает.

При этом ставка процента остается пока неизменной. Эти обстоятель- ства делают деньги менее привлекательным активом по сравнению с капита- лом и ценными бумагами. В итоге домохозяйства принимают решение за- местить часть денег капиталом и ценными бумагами.

Эффект богатства и эффект замещения, действуя одновременно, вызы- вают снижение ставки процента.

Снижение ставки процента, в свою очередь, дополнительно стимули- руют спрос домохозяйств на физический капитал (включая товары длитель- ного пользования). Увеличение спроса на физический капитал ведет к общему росту совокупного спроса и росту цен.

Рост цен стимулирует рост совокупного предложения. Однако пред- приниматели могут увеличить предложение, лишь привлекая дополнитель- ных рабочих.

В результате взаимодействия возросшего совокупного спроса и возросшего совокупного предложения устанавливается краткосрочное равнове- сие при увеличившемся выпуске и более высоком уровне цен.

Однако монетаристы считают, что описанная выше краткосрочная, дискреционная денежно-кредитная политика может применяться скорее как исключение, чем как правило.

Эффективность ее использования снижается двумя обстоятельствами. Во-первых, эффект возрастания национального дохода и занятости, достигаемый в краткосрочном периоде, будет нейтрализован возросшей ин- фляцией.

Во-вторых, по мнению монетаристов, между действиями правительства при проведении денежно-кредитной политики и появлением результатов имеется временной лаг. Но этот временной лаг включает время обнаружения проблемы властями (лаг наблюдения), время для принятия решений (лаг принятия решений) и время, которое проходит, пока изменение предложения действительно повлияет на доход и занятость (лаг воздействия).

В итоге общий лаг времени становится непредсказуемым вследствие разнообразия факторов, влияющих на него. А из этого вытекает, что дискре- ционная краткосрочная денежно-кредитная политика не может быть доста- точно точной, а значит, и эффективной.

Теперь рассмотрим, как монетаристы оценивают эффективность фискальной политики.

Стимулируя рост национального дохода путем увеличения расходов, государство, как известно, должно эти расходы профинансировать. Сущест- вует два основных способа финансирования возросших государственных расходов: денежный и долговой. В случае денежного финансирования дефи- цита бюджета монетаристы придерживаются следующей логики. Правитель- ство, нуждаясь в дополнительных деньгах, побуждает центральный банк прибегнуть к эмиссии. Хотя формально это выглядит как заем. Получается, что на практике, с точки зрения монетаристов, происходит то же самое уве- личение предложения денег, как и в случае только что рассмотренной де- нежно-кредитной политики. Соответственно и эффективность данного вида фискальной политики такая же, как и денежно-кредитной.

Оценка эффективности фискальной политики в случае долгового фи- нансирования дефицита бюджета иная. В этом случае государство для фи- нансирования своих расходов берет деньги в долг у частных лиц. Источник, из которого частные лица могут одалживать государству, - их сбережения.

Однако мы знаем, что сбережения частных лиц - главный источник удовлетворения инвестиционного спроса предпринимателей. Следовательно, если государство взяло в долг у граждан их сбережения, то на такую же ве- личину сократятся и частные инвестиции. То есть происходит вытеснение частных инвестиций.

В итоге совокупный спрос в результате фискальных мероприятий пра- вительства в данном случае не изменится. Возрастание спроса со стороны государства компенсируется равным сокращением инвестиционного спроса частных лиц. Если же совокупный спрос не возрос, то и национальный доход не возрастет.

Вывод: в случае долгового финансирования государственных расходов эффективность фискальной политики равна нулю. То есть оно в любом слу- чае менее эффективно, чем денежно-кредитная политика.

17.18 Комбинированная политика

До этого пункта мы рассматривали фискальную и денежно-кредитную политику раздельно. Однако чаще они используются в определенной комби- нации. Необходимость комбинировать фискальную и денежно-кредитную политику связана, прежде всего, с тем, что экспансионистская фискальная политика ведет к росту ставки процента и соответствующему вытеснению инвестиций. Чтобы нейтрализовать этот негативный эффект, государство может увеличить предложение денег. Рассмотрим данный процесс, исполь- зуя рис. 2.23.

Рис. 2.23. Комбинированная политика

Государство увеличивает расходы. Это сдвигает линию IS вправо. Ес- ли бы дело ограничилось этим, национальный доход установился бы на уровне Y2 при ставке процента i2 и уровне цен Р2. Однако государство, желая ослабить эффект вытеснения, увеличило предложение денег. В результате процентная ставка осталась прежней (i1), а спрос возрос до величины Y3. Но при стабильном уровне цен (Р1) спрос превысил предложение и на рынке благ образовался дефицит в размере Y3-Y1. Приспособление предложения к спросу начинается за счет роста цен до уровня Р3. Рост цен вызывает сдвиг линии LМ2 влево, в положение LМ3. В результате ставка процента устанав- ливается на уровне i3, а национальный доход на уровне Y4. Очевидно, что Y4, меньше Y3, но больше Y2. Таким образом, комбинированная политика час- тично нейтрализовала эффект вытеснения.

Мы видим, что комбинированная политика в целом более эффективна, чем некомбинированная. Однако успешное осуществление комбинирован- ной политики определяется рядом условий.

1. Фискальная и денежно-кредитная политика не должны преследо- вать противоположные цели.

2. При преследовании одной цели выбранные инструменты обоих ви- дов политики не должны привести к чрезмерному и потому нежела-

тельному результату.

Примером несогласованности целей может служить следующая ситуа- ция. При спаде проводится фискальная политика, направленная на рост на- ционального дохода и увеличение занятости. Денежно-кредитная же поли- тика преследует цель стабилизации ставки процента (рис. 2.24).



Рис. 2.24. Неэффективная комбинированная политика

На рис. 2.24 видно, что фискальная политика сместила линию IS1 в по- ложение IS2. В результате, национальный доход достиг бы значения нацио- нального дохода полной занятости (Y1 > YF), а ставка процента поднялась бы до значения i2 (i1> i2). Денежно-кредитная политика, стабилизирующая ставку процента, но несогласованная с фискальной политикой, сместила кривую LM1 в положение LM2. Это привело к возникновению конъюнктур- ного разрыва (Y2>YF).

При наличии единой цели использовать комбинированную политику и, следовательно, как минимум два инструмента нецелесообразно. Примером нерезультативного совместного использования инструментов фискальной и денежно-кредитной политики может служить ситуация, когда в целях борь- бы с инфляцией денежно-кредитная политика направлена на сокращение ко- личества денег в обращении, а фискальная - на сокращение спроса со сторо- ны государства. В результате, инфляция сокращается, но одновременно воз- никает экономический спад.

17.18 Комбинированная политика

До этого пункта мы рассматривали фискальную и денежно-кредитную политику раздельно. Однако чаще они используются в определенной комби- нации. Необходимость комбинировать фискальную и денежно-кредитную политику связана, прежде всего, с тем, что экспансионистская фискальная политика ведет к росту ставки процента и соответствующему вытеснению инвестиций. Чтобы нейтрализовать этот негативный эффект, государство может увеличить предложение денег. Рассмотрим данный процесс, исполь- зуя рис. 2.23.

Рис. 2.23. Комбинированная политика

Государство увеличивает расходы. Это сдвигает линию IS вправо. Ес- ли бы дело ограничилось этим, национальный доход установился бы на уровне Y2 при ставке процента i2 и уровне цен Р2. Однако государство, желая ослабить эффект вытеснения, увеличило предложение денег. В результате процентная ставка осталась прежней (i1), а спрос возрос до величины Y3. Но при стабильном уровне цен (Р1) спрос превысил предложение и на рынке благ образовался дефицит в размере Y3-Y1. Приспособление предложения к спросу начинается за счет роста цен до уровня Р3. Рост цен вызывает сдвиг линии LМ2 влево, в положение LМ3. В результате ставка процента устанав- ливается на уровне i3, а национальный доход на уровне Y4. Очевидно, что Y4, меньше Y3, но больше Y2. Таким образом, комбинированная политика час- тично нейтрализовала эффект вытеснения.

Мы видим, что комбинированная политика в целом более эффективна, чем некомбинированная. Однако успешное осуществление комбинирован- ной политики определяется рядом условий.

1. Фискальная и денежно-кредитная политика не должны преследо- вать противоположные цели.

2. При преследовании одной цели выбранные инструменты обоих ви- дов политики не должны привести к чрезмерному и потому нежелательному результату.

Примером несогласованности целей может служить следующая ситуа- ция. При спаде проводится фискальная политика, направленная на рост на- ционального дохода и увеличение занятости. Денежно-кредитная же поли- тика преследует цель стабилизации ставки процента (рис. 2.24).

Рис. 2.24. Неэффективная комбинированная политика

На рис. 2.24 видно, что фискальная политика сместила линию IS1 в по- ложение IS2. В результате, национальный доход достиг бы значения нацио- нального дохода полной занятости (Y1 > YF), а ставка процента поднялась бы до значения i2 (i1> i2). Денежно-кредитная политика, стабилизирующая ставку процента, но несогласованная с фискальной политикой, сместила кривую LM1 в положение LM2. Это привело к возникновению конъюнктур- ного разрыва (Y2>YF).

При наличии единой цели использовать комбинированную политику и, следовательно, как минимум два инструмента нецелесообразно. Примером нерезультативного совместного использования инструментов фискальной и денежно-кредитной политики может служить ситуация, когда в целях борь- бы с инфляцией денежно-кредитная политика направлена на сокращение ко- личества денег в обращении, а фискальная - на сокращение спроса со сторо- ны государства. В результате, инфляция сокращается, но одновременно воз- никает экономический спад.

17.19 Макроэкономическая интерпретация результатов комбинированной политики с помощью кейнсианской модели ОМР. Применение правила эффективной рыночной классификации при распределении полномочий в закрытой экономике

Ранее мы рассмотрели, как фискальная и денежно-кредитная политика влияют на общее равновесие в экономике по отдельности. Теперь посмот- рим, каково их влияние в случае проведения комбинированной политики (рис. 2.25).



Рис. 2.25. Результаты комбинированной политики на основе кейнсианской модели ОМР

Исходное состояние равновесия имеется при следующих значениях макроэкономических условиях переменных: i1, Y1, P1, N1, W1. На верхнем графике рис. 2.25 посредством модели IS - LM показано, что государство проводит активную фискальную политику (IS1>IS2). Если бы фискальная политика не сопровождалась соответствующей денежно-кредитной, то эффективный спрос возрос бы до значения Y3, а ставка процента увеличилась до значения i2 . Однако фискальная политика скоординирована с денежно- кредитной и кривая LM1 смещается в положение LM2. В результате увеличе- ния количества денег в обращении ставка процента не возрастает. Соответ- ственно эффект вытеснения не возникает и национальный доход возрастает до значения YF.

На нижнем графике в первом квадранте представлена модель AD - AS.

Функция совокупного предложения до значения YF горизонтальна, что сви- детельствует о крайнем кейнсианском случае. Функция совокупного спроса AD1 в результате проведения комбинированной политики переместилась в положение AD2, а не AD3. Тем самым равновесие совокупного спроса и предложения осуществилось при неизменном уровне цен P1 и национальном доходе полной занятости YF.

В четвертом квадранте представлена производственная функция Y(N).

Посредством этой функции и известного нового значения национального дохода YF определяем равновесное значение занятости (NF).

В третьем квадранте изображен кейнсианский рынок труда. При неизменной денежной заработной плате W1 и неизменной функции предложения труда NS возрос спрос на труд со стороны предпринимателей. В итоге имев- шая место вынужденная безработица (NF - N1) ликвидировалась.

Таким образом, мы видим, что комбинация фискальной и денежнокредитной политики оказала более благотворное воздействие на общее равновесие, чем изолированное применение только фискальной политики.

Вопрос 18

18.1 Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (кейнсианский подход)

Эффективность любого вида экономической деятельности определяет- ся отношением результата к затратам на его осуществление. В нашем случае на стороне затрат выступают: при фискальной политике - государственные расходы (?G), при денежно-кредитной - изменение количества реальных де- нег в обращении (?М/Р). На стороне результата - изменение национального дохода (?Y). Отношение же результата к затратам определяется величиной мультипликаторов фискальной (mqi) и денежно-кредитной политики (mMP). Поэтому сравнительная эффективность фискальной и денежно кредитной политики будет зависеть от значений этих мультипликаторов.

Такое неравенство может выполняться только в том случае, если вели- чина ii / Li меньше единицы. Это, в свою очередь, возможно, если ii >Li. Ина- че говоря, фискальная политика эффективнее тогда, когда эластичность спроса на деньги по ставке процента выше, чем эластичность спроса на ин- вестиции по ставке процента. Графически, как уже отмечалось, это выража- ется в том, что линия IS в модели IS - LM более крутая, чем кривая LM (рис. 2.21).

Рис. 2.21. Наклоны линии IS и кривой LM, обеспечивающие большую эффективность фискальной политики

Напротив, денежно-кредитная политика эффективнее в том случае, ес- ли ii < Li . В этом случае эластичность спроса на деньги по ставке процента ниже, чем эластичность спроса на инвестиции. Соответственно, линия IS бо- лее пологая, а кривая LM более крутая (рис. 2.22).

Рис. 2.22. Наклоны линии IS и кривой LM, обеспечивающие большую эффективность денежно-кредитной политики

18.2 Сравнительная эффективность денежно-кредитной и фискальной политики в краткосрочном периоде (монетаристский подход)

Монетаристская школа иначе смотрит на эффективность денежно- кредитной и фискальной политики, а также на их соотношение.

Предположим, правительство увеличивает количество денег в обраще- нии с целью стимуляции экономической активности.

С точки зрения монетаристов, увеличение количества денег в обраще- нии вызовет два эффекта: а) эффект богатства и б) эффект замещения.

Эффект богатства заключается в том, что, вслед за увеличением предложения денег, возрастает спрос на все виды активов. В активы (богатство) включаются, прежде всего, физический капитал, ценные бумаги и деньги.

Эффект замещения заключается в том, что, вследствие увеличения ко- личества денег в обращении их предельная полезность падает.

При этом ставка процента остается пока неизменной. Эти обстоятель- ства делают деньги менее привлекательным активом по сравнению с капита- лом и ценными бумагами. В итоге домохозяйства принимают решение за- местить часть денег капиталом и ценными бумагами.

Эффект богатства и эффект замещения, действуя одновременно, вызы- вают снижение ставки процента.

Снижение ставки процента, в свою очередь, дополнительно стимули- руют спрос домохозяйств на физический капитал (включая товары длитель- ного пользования). Увеличение спроса на физический капитал ведет к общему росту совокупного спроса и росту цен.

Рост цен стимулирует рост совокупного предложения. Однако пред- приниматели могут увеличить предложение, лишь привлекая дополнитель- ных рабочих.

В результате взаимодействия возросшего совокупного спроса и возросшего совокупного предложения устанавливается краткосрочное равнове- сие при увеличившемся выпуске и более высоком уровне цен.

Однако монетаристы считают, что описанная выше краткосрочная, дискреционная денежно-кредитная политика может применяться скорее как исключение, чем как правило.

Эффективность ее использования снижается двумя обстоятельствами. Во-первых, эффект возрастания национального дохода и занятости, достигаемый в краткосрочном периоде, будет нейтрализован возросшей ин- фляцией.

Во-вторых, по мнению монетаристов, между действиями правительства при проведении денежно-кредитной политики и появлением результатов имеется временной лаг. Но этот временной лаг включает время обнаружения проблемы властями (лаг наблюдения), время для принятия решений (лаг принятия решений) и время, которое проходит, пока изменение предложения действительно повлияет на доход и занятость (лаг воздействия).

В итоге общий лаг времени становится непредсказуемым вследствие

разнообразия факторов, влияющих на него. А из этого вытекает, что дискре- ционная краткосрочная денежно-кредитная политика не может быть доста- точно точной, а значит, и эффективной.

Теперь рассмотрим, как монетаристы оценивают эффективность фис- кальной политики.

Стимулируя рост национального дохода путем увеличения расходов,

государство, как известно, должно эти расходы профинансировать. Сущест- вует два основных способа финансирования возросших государственных расходов: денежный и долговой. В случае денежного финансирования дефи- цита бюджета монетаристы придерживаются следующей логики. Правитель- ство, нуждаясь в дополнительных деньгах, побуждает центральный банк прибегнуть к эмиссии. Хотя формально это выглядит как заем. Получается, что на практике, с точки зрения монетаристов, происходит то же самое уве- личение предложения денег, как и в случае только что рассмотренной де- нежно-кредитной политики. Соответственно и эффективность данного вида фискальной политики такая же, как и денежно-кредитной.

Оценка эффективности фискальной политики в случае долгового фи- нансирования дефицита бюджета иная. В этом случае государство для фи- нансирования своих расходов берет деньги в долг у частных лиц. Источник, из которого частные лица могут одалживать государству, - их сбережения.

Однако мы знаем, что сбережения частных лиц - главный источник удовлетворения инвестиционного спроса предпринимателей. Следовательно, если государство взяло в долг у граждан их сбережения, то на такую же ве- личину сократятся и частные инвестиции. То есть происходит вытеснение частных инвестиций.

В итоге совокупный спрос в результате фискальных мероприятий пра- вительства в данном случае не изменится. Возрастание спроса со стороны государства компенсируется равным сокращением инвестиционного спроса частных лиц. Если же совокупный спрос не возрос, то и национальный доход не возрастет.

Вывод: в случае долгового финансирования государственных расходов эффективность фискальной политики равна нулю. То есть оно в любом слу- чае менее эффективно, чем денежно-кредитная политика.

18.3 Пределы управления совокупным спросом и политика предложения

Все наши рассуждения о государственной экономической политике ка- сались, в основном, воздействия на совокупный спрос. Между тем воздейст- вие на совокупный спрос имеет свои пределы. Если рассматривать эти пре- делы с точки зрения кейнсианской макроэкономики, то получится следую- щая картина (рис. 2.26).

Рис. 2.26. Пределы управления совокупным спросом с точки зрения кейнсианцев

На рис. 2.26 показана ситуация, когда совокупный спрос (AD1) и сово- купное предложение сначала пересекаются в точке А, которая соответствует равновесному национальному доходу Y1. Функция AD1 представляет собой совокупный спрос без стимулирующего воздействия государственных рас- ходов. Соответственно величина Y1 < YF. Если государство осуществит расходы в размере G1, функция совокупного спроса переместится из положения AD1 в положение AD2 и равновесный национальный доход будет равен на- циональному доходу полной занятости (YF). Однако если государственные расходы достигнут величины G1+G2, то линия совокупного спроса сместится в положение AD3. На графике видно, что такому совокупному спросу дол- жен соответствовать национальный доход Y3. Но такая величина националь- ного дохода недостижима, ибо предел производственных возможностей дан- ной экономики - YF. Разрыв между Y3 и YF уже не может быть заполнен ре- альным выпуском продукции и заполняется ростом общего уровня цен. То есть политика воздействия на совокупный спрос натолкнулась на свой пре- дел в виде переменных YF и G1 и дальнейшее увеличение производства воз- можно, только если на стороне предложения произойдет дополнительное увеличение накопленного обществом капитала и трудоспособного населения.

Неоклассики и их последователи монетаристы еще более жестко обо- значают пределы воздействия государства на совокупный спрос. Возмож- ность воздействия властей на совокупный спрос, с их точки зрения, ограни- чена следующими обстоятельствами.

Во-первых, неоклассики верят в совершенство рынка. Поэтому если не вмешиваться в рыночный механизм, то ресурсы используются оптимально и равновесие имеет следующий вид (рис. 2.27).



Рис. 2.27. Макроэкономическое равновесие в неоклассической теории

На рис. 2.27 видно, что, так как рынок оптимально вовлек в производ- ство труд и капитал, стимуляция совокупного спроса (AD1>AD2) вызывает лишь рост цен и не ведет к увеличению производства.

Во-вторых, даже если неоклассики признали бы, что рынок функцио- нирует не оптимально, необходимо было бы доказать, что государство имеет возможности эффективно осуществлять свою корректирующую политику.

Здесь у неоклассиков есть ряд аргументов в пользу того, что государство имеет весьма ограниченные возможности эффективного влияния на рынок:

1) в условиях рыночной экономики существует достаточно высокая степень неопределенности в протекании процессов производства и потреб- ления. Правительство не располагает и не может располагать информацией, ликвидирующей эту неопределенность, поэтому оно не способно осуществ- лять эффективное управление спросом. В частности, ситуация неопределен- ности находит свое выражение в упоминавшихся выше лагах осознания, принятия решений и достижения результатов;

2) кейнсианская доктрина воздействия на совокупный спрос предпо- лагает более высокий уровень инфляции. Неоклассики полагают, что это большое зло, т.к. инфляция ведет к: а) перераспределению доходов; б) обес- ценению денег; в) снижает определенность ценовых сигналов;

3) управление спросом предполагает неожиданные изменения в эко-

номической политике государства. Осуществляя эти изменения, правитель- ство надеется, что граждане будут реагировать, как в прошлый раз. Однако, с точки зрения неоклассиков, неожиданность и резкость изменений порож- дает непредсказуемое поведение со стороны бизнеса и населения;

4) правительство имеет склонность изменять своим обещаниям, исхо- дя из противоречивой текущей конъюнктуры. Этот факт ведет к тому, что бизнес и население перестают верить обещаниям чиновников, а это, в свою очередь, не дает им возможности осуществлять свой политический курс;

5) политика воздействия на спрос, в силу своей ориентированности на короткий интервал времени, может использоваться безответственными по- литиками для мнимого улучшения экономической ситуации с целью своего переизбрания.

Чьими бы глазами вы ни смотрели на пределы управления совокупным

спросом - глазами кейнсианцев или неоклассиков, все равно приходите к выводу, что управлять надо не только спросом, но и предложением.

Основные направления политики предложения таковы.

Политика, направленная на повышение эффективности рынков. Во-первых, в рамках этой политики может осуществляться конкурентная по- литика. Частному предпринимателю всегда хочется стать монополистом, по- этому борьба с различного рода монополиями - постоянная забота государ- ства. Кроме того, существуют естественные монополии, которые нельзя лик- видировать, а можно только регулировать.

Во-вторых, политика, направленная на повышение эффективности рынков, связана с более оптимальной организацией потоков информации. Оптимизация потоков информации способствует созданию необходимой инфраструктуры, утверждению обязательных стандартов качества продук- ции и услуг, изданию законов, вынуждающих выполнять договоры и т.д.

В-третьих, к данному виду политики предложения относится устране- ние государством отрицательных внешних эффектов и предоставление об- щественных благ.

Политика регулирования цен. Такая политика проводится либо с це- лью защиты бедных слоёв населения и сокращения социального неравенст- ва, либо с целью сдерживания инфляции предложения. Для достижения пер- вой цели вводятся те или иные ценовые ограничения на рынках благ, труда или финансовых активов: устанавливаются минимальная заработная плата; максимальные цены на товары первой необходимости; ограничения темпов роста цен на услуги ЖКХ и пр. Для достижения второй цели вводятся огра- ничения на темпы роста на сырье, материалы, процентные ставки и т.д.

Политика в области налогообложения. Правительство может по-

вышать и понижать налоги. Однако если речь идет о стимулировании пред- ложения, то одновременно речь идет о снижении налогов. Но надо иметь в виду, что снижение налогов одновременно может привести к сокращению производства общественных благ.

Промышленная и торговая политика. Производство целого ряда то- варов должно осуществляться стабильно и независимо от колебаний рыноч- ной конъюнктуры. Классический пример - оборонная промышленность или стратегические высокие технологии. Для осуществления этих целей прави- тельство создает государственные предприятия и субсидирует некоторые ча- стные. Торговая политика направлена на то, чтобы создать более благопри- ятные условия для реализации отечественных товаров.

Политика снижения структурной безработицы. Сюда относится политика переподготовки рабочей силы, регулирования трудовых отношений, социальная политика.

В целом политика предложения оказывает противоречивое влияние на функцию предложения. Она может сдвигать функцию предложения и вправо и влево.

Государство стимулирует рост предложения, если:

- финансирует научные разработки;

- способствует демонополизации производства;

- осуществляет программы переподготовки рабочей силы;

- стимулирует производство, снижая налоги.

Государство тормозит совокупное предложение мероприятиями, уве- личивающими затраты на производство:

- установлением стандартов по экологии;

- обеспечением безопасности продукции;

- внедрением требований по охране труда.

Если политика стимулирования спроса успешно сочетается с полити- кой предложения, то, хотя бы теоретически, возможна ситуация, представ- ленная на рис. 2.28.

Рис. 2.28. Политика одновременного стимулирования совокупного спроса и предложения

Совместная политика стимулирования совокупного спроса и совокуп- ного предложения воздействует как на реальные, так и на номинальные мак- роэкономические показатели. На рис. 2.28 изображена простейшая модель, в которой реальным показателем является национальный доход, а номиналь- ным - уровень цен. Национальный доход возрос, при этом общий уровень цен остался неизменным.

Вопрос 19

19.1 Открытая экономика и ее основные показатели

Нередко издержки макроэкономической политики одной страны пе- рекладываются на мировую экономику в целом, например, чтобы регули- ровать инфляцию в США, американская администрация в 80-е годы XX ве- ка экспортировала инфляцию в другие страны, что выразилось в обесцене- нии зарубежных валют, нарушении равновесного развития экономики. Вы- ход из данно ситуаци каждая страна искала своими способами и методами, тем самым усугубляя кризис. Реальный выход из сложившейся ситуации состоит в согласовании целей экономической политики различ- ных стран, основанной на трех направлениях: курсовое регулирование, ко- личественное регулирование (кейнсианская теория), ценовое регулирование (классическая позиция).

При анализе особенностей внешнеэкономических связей национальных экономик важно определить позиции, которые они занимают в между- народном разделении труда. В этой связи встает вопрос об определении ма- лой и большой открытых экономик.

Малая экономика отражает небольшую долю мирового рынка, ее воз- действие на мировую процентную ставку крайне незначительно. Если прави- тельство страны не препятствует свободному переливу капитала, то про- центная ставка в малой открытой экономике равна мировой, то есть r = r*, где r - внутренняя реальная процентная ставка, r* - мировая.

Под большой открытой экономикой понимается экономика, способная влиять на состояние международного рынка и уровень мировой процентной ставки. При этом процентная ставка формируется под воздействием внут- ренних экономических процессов, влиянием уровня внутренних сбережений и инвестиций данной страны, оказывая воздействие на равновесие мирового рынка заемных средств. Мировая ставка процента в некоей доле определяется проводимой в стране экономической политикой, препятствиями, вводимыми государством по поводу ввоза и вывоза капитала, несовершенством инфор- мации относительно размеров и накоплений зарубежных вложений и т.д.

Основными макроэкономическими показателями, характеризующими внешнеторговую деятельность, являются: экспорт (Е) товаров и услуг, их импорт (Z) а также чистый экспорт (NX) товаров и услуг.

Факторы, влияющие на экспорт и импорт товаров и услуг, многооб- разны. Выделим лишь некоторые из них, которые будут необходимы для макроэкономического анализа:

? режим торговой политики (свободная торговля, ограничительная торговля, протекционизм и т.д.);

? соотношение внутренних и внешних цен на аналогичные товары;

? излишек и дефицит товаров на внутреннем рынке благ;

? спрос и предложение валют на мировом рынке;

? доходы и благосостояние данной страны и зарубежных стран;

? цена равновесия на мировом рынке;

? валютные курсы и т.д.

Чистый экспорт товаров и услуг - это разница между их экспортом и

импортом (NX = E-Z). Объем чистого экспорта включается в общий объем совокупного спроса (Yd = C + I + G + NX) и характеризует сальдо счета те- кущих операций платежного баланса страны.

Экспорт можно рассматривать как спрос на блага, производимые в

данной стране, предъявляемый заграницей. Он не зависит от уровня доходов данной страны и определяется уровнем национального дохода в странах - торговых партнерах (Yz) и реальным обменным курсом (ер):

Между обоими этими факторами и экспортом существует прямая зависимость. Рост доходов иностранного сектора стимулирует экспорт благ из данной страны, а рост реального обменного курса делает товары и услуги данной страны более дешевыми для заграницы, что, в свою очередь, приво- дит к росту конкурентоспособности экспортируемых товаров.

Поскольку импорт составляет часть внутренних расходов, то и его ди- намика будет связана с изменением внутренних расходов: при постоянной структуре расходов чем больше объем внутренних расходов, тем больше объем импорта.

Согласно кейнсианской модели, при постоянном значении всех факто- ров, кроме уровня национального дохода(Y), функцию импорта можно представить в следующем виде:

Z = Z0 + ZуY,(3.2)

где Z0 - автономный импорт, не зависящий от величины национального до- хода; Zу - предельная склонность к импорту, определяемая соотношением прироста импорта к приросту дохода ?Z/?Y, при 0 ? Zу ? 1.

Так как функция экспорта не зависит от внутренних расходов (Y), то на графике она представляет собой горизонтальную линию.

Функция импорта отражает зависимость импорта от внутренних рас- ходов. Угол наклона линии импорта определяется предельной склонностью к импорту. Y1 - значение ВНП, при котором торговый баланс становится равновесным, т.е. E = Z.

Изменение чистого экспорта оказывает влияние и на реальный объем национального производства. Увеличение экспорта приводит к росту сово- купного спроса, повышая национальный доход на некоторую величину, кратную первоначальному изменению экспорта. Показатель, характеризующий величину прироста национального дохода (?Y) при увеличении объема экспорта на единицу, называется экспортным мультипликатором

Значение экспортного мультипликатора находится в обратной зави- симости от Sy, Zy, ty, изменение которых характеризует утечку (изъятия) ре- сурсов из кругооборота национального дохода. Мультипликативное влияние увеличения экспорта на прирост национального дохода графически пред- ставлено на рис. 3.2, где б1 - вливание (C+I+G+E); б2 - вливание (C+I+G+E+?E); в - изъятия.

Обобщив рассуждения, можно представить функцию чистого экс- порта в виде:

NX = NX (Yd, Yz, ер)(3.3)

При построении кривой чистого экспорта предполагается, что показатели Yz и ер - const. При этом условии чистый экспорт может рассматриваться как убывающая функция от дохода внутри страны. Угол наклона кривой чистого экспорта к оси абсцисс определяется предельной склонностью к им- порту Zy. Кривая чистого экспорта графически представлена на рис. 3.3.

Следует иметь в виду, что эффект мультипликатора в открытой экономике меньше, чем в закрытой. Данное обстоятельство объясняется тем, что наклон кривой совокуп- ного спроса в открытой экономике меньше, поскольку предельная склонность к им- порту сокращает влияние мультипликатора на национальный доход.

В современных условиях на состояние экономической конъюнктуры и макроэкономическую политику оказывает влияние международная торговля финансовыми активами, т.е. движение капитала. Высокая степень интегра- ции между финансовыми рынками предопределяет перелив капитала в стра- ны с более благоприятным экономическим климатом.

При анализе внешнеторговой деятельности может использоваться та- кой показатель, как мультипликатор внешней торговли (mвт). Данный по- казатель отражает рост внешнеторгового оборота в результате увеличения внутреннего спроса (Yd).

Расширение внутреннего спроса можно рассматривать в двух аспектах:

- прямое увеличение потребления импортных товаров в силу роста до- ходов, определяемое предельной склонностью к импорту;

- расширение спроса, обусловленное увеличением экспорта товаров.

Эффект второго обстоятельства меньше, чем первого, поэтому в ко- нечном итоге мультипликативное действие сказывается на росте чистого экспорта. Увеличение чистого импорта частично поглощает дополнительный доход, который формируется за счет роста внутреннего продукта. Изменение чистого экспорта, а особенно предельной склонности к инвестированию преобразует вид мультипликатора государственных расходов (mG). Если в условиях фиксированных цен налоги взимаются твердой суммой, формула выражения этого мультипликатора принимает вид: mG =1/(1-сy+Zy). При про- порциональной системе налогообложения: mG =1/[1-сy(1- ty) +Zy]. Аналогич- но изменятся формулы, определяющие величину налогового мультиплика- тора: mТ = -сy /(1-сy+Zy) при Т-соnst и mТ= -сy /[1-сy(1- ty) +Zy] при Т=tyY.

Из этих формул видно, что рост предельной склонности к импортированию снижает значения как мультипликатора государственных расходов, так и налогового мультипликатора.

Для любой страны, участвующей в международном разделении труда, важно определить те условия торговли, которые приносят прибыль и явля- ются выгодными для данной страны. Таким показателем может быть равно- весная цена на мировом рынке (Pz).

Рассмотрим кратко алгоритм ее установления (см. рис. 3.4):

1) Две страны А и В производят одинаковые товары, но издержки про- изводства их различны. Цена товара Х в стране А ниже цены товара Х в стране В, т.е. РхА ? РхВ .

2) Если взаимоотношения между странами формируются на основе свободной торговли, то стране А целесообразно излишек произведенной продукции экспортировать в страну В, последней, в свою очередь, - импор- тировать дешевый товар из страны А.

3) Кривая спроса мирового рынка, точка равновесия (EM), которая от- ражает такой уровень цен, когда избыточное предложение товара страны А равно избыточному спросу страны В, представлена на рис. 3.4.

Определение мировой равновесной цены позволяет решить несколько задач:

- во-первых, насколько выгодно стране А экспортировать свой товар по данной цене;

- во-вторых, насколько целесообразно стране В импортировать товар;

- в-третьих, какую выгоду получает мировое хозяйство от осуществ- ления подобной сделки.

Итак, рассмотрим ситуацию стран А и В.

1. Страна А:

a) цены повышаются до уровня мировых РхА ^ => PxA = Рм;

b) потребители теряют часть потребительского излишка - фор-

мально это можно представить суммой площадей а и в;

c) при этом производители выигрывают от повышения цен (уча-

сток площади а + в + с);

d) результат для страны в целом может быть представлен как:

Страна В:

a) цены снижаются до уровня мировых РхВv => PxB = Рм;

b) потребители увеличивают потребительский излишек, который становится равным сумме e + f + g;

c) производители потеряют часть дохода, равного е;

d) результат для страны В выглядит следующим образом:

3. В целом мировое хозяйство получит выигрыш, равный c + f + g.

Отсюда видно, что каждая страна, участвующая в международной тор- говле, получает выгоду. Однако размер последней для участников обмена различен. Выгода, получаемая от торговых взаимоотношений, зависит от изменения внутренних цен. Большую выгоду получает страна, где изменение цен было более ярко выражено. Данное изменение цен характеризует прави- ло распределения выгод, согласно которому выигрыш от внешней торговли прямо пропорционален изменению внутренних цен. Эластичность спроса и предложения по цене во многом определяет уровень выгоды внешнеторго- вых взаимоотношений. Кроме того, следует отметить, что на выигрыш ока- зывают влияние и структурные изменения экспортных и импортных товаров в национальном потреблении, а также принадлежность участвующих эконо- мических субъектов к группе экспортопроизводящих отраслей или импорто- зависимому производству.

В связи с этим важным показателем являются «условия торговли». Этот показатель рассчитывается как отношение индексов экспортных и им- портных цен:

- индекс экспортных цен периода t;

На рис. 3.5 в точке Е достигается равенство цен экспорта и импорта, RD - это кривая всемирного относительного спроса, RS - кривая всемирно- го относительного предложения5,6.

Если показатель условий торговли возрастает, то за одну единицу экс- портируемого товара можно приобрести больше импортных товаров. Таким образом, улучшение условий торговли приводит к росту благосостояния страны, а ухудшение - к его падению.

Кроме товарных условий торговли, могут быть рассчитаны доходные и факториальные условия.

Доходные условия определяют возможности импорта за счет резуль- татов деятельности по экспорту и рассчитываются по формуле (3.7):

Факториальные условия торговли учитывают при расчете данного показателя индекс производительности в секторе экспорта и импорта. Тогда формально эту зависимость можно представить в виде:

- факториальный показатель, учитывающий один фактор, например индекс производительности экспортного сектора; nE

- индекс производительности сектора экспорта; nZ

- индекс производительности сектора импорта;

- показатель, отражающий влияние нескольких факторов.

Итак, в обобщенном виде на условия торговли оказывают влияние сле- дующие факторы:

- экономический рост, воздействующий на относительное предложение товаров. Как правило, это неравномерный рост, имеющий место в краткосрочном периоде. Неравномерность проявляется в создании разных произ- водственных возможностей для развития производства отдельных групп то- варов, что сказывается на условиях торговли. Если условия торговли улуч- шаются, то это еще более ускоряет экономический рост в данной стране, но В модели внешней торговли кривая всемирного относительного предложения стро- ится на основе кривой производственных возможностей, а относительный спрос - ис- ходя из предпочтений потребителей.

ухудшает положение других стран. И наоборот, ухудшение условий торгов- ли неблагоприятно отражается на экономике данной страны и повышает благосостояние других стран;

- направление экономического роста. Если экономический рост ориен- тирован на развитие экспортных отраслей, то условия торговли улучшаются. Если экономический рост связан с отраслями, производящими аналоги им- портных товаров, то условия торговли ухудшаются;

- международные трансферты доходов, влияющие на сдвиги всемир- ного относительного спроса. Если страна - получатель трансферта имеет бо- лее высокую предельную склонность к потреблению, чем страна-донор, то трансферт увеличит всемирный относительный спрос на продукты экспорта страны-получателя и улучшит ее условия торговли;

- эластичность спроса по цене для вывозимых и ввозимых товаров. Если спрос на вывозимые товары эластичен, то рост цен на эти товары дела-

...