Основы макроэкономики

взятие кредита у Центрального Банка;

взятие кредита у другого коммерческого банка;

продажа на открытом рынке государственных краткосрочных ценных бумаг.

в) Коэффициент депонирования кассовой наличности. Данный показатель характеризует пропорцию, согласно которой «публика» (население, государство, фирмы) распределяют свои денежные средства между наличностью и депозитами.

(4.3.)

где cr - коэффициент депонирования кассовой наличности, M0 - наличные деньги.

Эта норма устанавливается самой публикой, причем данное отношение определяется, в основном, привычками населения к формам платежей, связанным, отчасти, с доступностью банковских вкладов. Таким образом, данная пропорция может определяться следующими условиями:

степенью легкости получения денег с помощью банковских автоматов (чем их больше, тем меньше значение данного коэффициента);

долей потребления в ВНП (чем больше доля, тем больше значение данного коэффициента).

Необходимо рассмотреть факторы, оказывающие влияние на соотношение «наличность - депозиты». Во-первых, рыночная ставка процента, рост которой приводит к снижению данного коэффициента, т.к. публика все больше предпочитает держать средства на депозитных счетах коммерческих банков, по которым платят проценты. Во-вторых, ситуация банковской паники, возникновение которой приводит к потере уверенности публики в платежеспособности банковской системы. Поэтому население стремится переключиться с банковских депозитов на наличность. В результате коэффициент депонирования увеличивается.

Тогда коэффициент депонирования кассовой наличности является функцией:

Пропорции между денежной базой и теми или иными элементами денежной массы.

Денежную массу страны регулирует ЦБ, однако, последний может влиять непосредственно не на всю денежную массу, а только на определенную ее часть - денежную базу. Денежная база - деньги повышенной силы (активы Центрального банка). Размер денежной базы страны может быть определен на любую дату по балансу Центрального банка страны, который в агрегированном виде представлен в таблице 4.1.

Таблица 4.1.

Основные статьи баланса Центрального банка

Актив	Пассив
Валютные резервы (золото и иностранная валюта) Ценные бумаги Кредиты коммерческим банкам Кредиты правительству Прочие активы	ВР ЦБ ККБ КП ПА	Наличные деньги в обращении Депозиты коммерческих банков Депозиты правительства Прочие пассивы	НДО ДКБ ДП ПП

Левая часть таблицы (актив) показывает, как Центральный банк создает денежную базу. Увеличивая свои активы Центральный банк создает деньги, уменьшая - уничтожает. Фундаментальный способ, с помощью которого Центральный банк изменяет количество денег высокой эффективности - покупка - продажа государственных ценных бумаг на открытом рынке. Приобретение Центральным банком финансовых активов у населения ведет к увеличению денег высокой эффективности, и наоборот.

Правая часть таблицы (пассив) показывает, как распределяется денежная база. Наиболее важной статьей пассива Центрального банка является наличность на руках у населения, которая представляет обязательства Центрального банка, главным образом, в учетном смысле. Структура активов Центрального банка существенно различается по странам, но везде наблюдается тенденция к сокращению доли золота.

В рамках процесса создания денег между денежной базой и такими ее элементами как депозиты и кредиты, а также между денежной базой и наличными деньгами складываются определенные пропорции. Данные пропорции характеризуются такими показателями как депозитный, кредитный и денежный мультипликаторы.

Пропорции, складывающиеся в процессе создания денег.

Прежде чем рассмотреть процесс создания денег двухуровневой банковской системой, составим балансы участников этого процесса, введя следующие условные обозначения:

H - денежная база; K - кредиты.

Баланс центрального банка

Актив	Пассив
H	M0 RR UR

Баланс коммерческих банков

Актив	Пассив
RR UR K	D

Баланс «публики»

Актив	Пассив
M0 D	H K

Процесс создания денег банковской системой отражается в двух уравнениях:

(4.5.)

(4.6.)

а) Депозитный мультипликатор (m_D). Данный мультипликатор показывает, на сколько максимально могут возрасти депозиты в коммерческих банках при увеличении денежной базы на единицу:

(4.7.)

Для того чтобы вывести данный мультипликатор воспользуемся ранее рассмотренными пропорциями и моделью создания денег:

(4.8.)

Отсюда

(4.9.)

б) Кредитный мультипликатор (m_K). Данный мультипликатор характеризует максимальную величину, на которую может увеличиться сумма банковских кредитов при увеличении денежной базы на одну единицу:

(4.10)

Поскольку , справедливо выражение:

Используя ранее сделанные преобразования, выразим кредитный мультипликатор:

(4.11)

Отсюда

(4.12)

в) Денежный мультипликатор (m_М). Данный мультипликатор показывает, на сколько максимально увеличится количество денег в стране при увеличении денежной базы на одну единицу. При заданной величине активов Центрального банка размер денежной массы в стране зависти от значений параметров rr, ur, cr, которые определяются поведением публики, Центрального банка и коммерческих банков.

(4.13.)

Поскольку , то

\ (4.14.)

Отсюда

(4.15.)

Значение денежной базы (H) и нормы обязательного резервирования (rr) определяется политикой, проводимой Центральным банком страны. Значение нормы избыточного резервирования (ur) и коэффициента кассовых остатков у «публики» (cr) находится в обратной зависимости от ставки процента. Рассмотрим это более подробно.

Рост ставки процента снижает величину избыточных резервов, которыми располагают коммерческие банки, поскольку в данной ситуации растет привлекательность кредитования (определенная часть избыточных резервов направляется на кредиты с целью получения дополнительного дохода коммерческими банками). Сокращение величины избыточных резервов при неизменности суммы средств, находящихся на депозитных счетах коммерческих банков, приводит к сокращению нормы избыточного резервирования.

Рост ставки процента повышает привлекательность для населения депозитов коммерческих банков. При условии неизменности денежных доходов, получаемых экономическими субъектами, увеличение депозитов приводит к сокращению наличности, находящейся «на руках у публики» и сокращению коэффициента кассовых остатков.

Таким образом, если денежная база и норма обязательного резервирования экзогенно заданы, рост ставки процента приводит к сокращению коэффициентов ur и cr , в результате чего значение денежного мультипликатора увеличивается. Поэтому, чем выше ставка процента, тем больше предложение денег при заданной денежной базе и фиксированной норме обязательного резервирования.

4.2 Макроэкономическая система цен. Взаимосвязь реальных и номинальных показателей

Во всей системе макроэкономических рынков складываются определенные цены, специфичные для каждого из рынков, но взаимосвязанные между собой. Следовательно, эти цены складываются в целостную единую систему цен, которую последовательно рассмотрим.

Макроэкономические цены на рынке товаров и услуг.

На рынке товаров и услуг макроэкономической ценой выступает уровень цен, который представляет собой индекс цен текущего периода по отношению к ценам базисного периода. При его расчете учитывается весь набор конечных товаров и услуг, участвующих в производстве национального дохода.

Индекс потребительских цен (ИПЦ) измеряет затраты на приобретение фиксированного набора товаров и услуг (потребительской корзины), типичного для покупок городских потребителей. Для расчета данного показателя используется индекс Ласпейреса.

Индекс Ласпейреса построен на основе фиксированного набора (индекс с базовыми весами).

(4.16.)

где - количество товара , выпускаемое в базисном году,

- цена товара в базисном году, - цена товара в году .

Индекс цен производителей (ИЦП) представляет собой показатель стоимости фиксированного набора товаров и услуг. Часто он отличается от ИПЦ степенью охвата, поскольку при его расчете учитываются цены на сырье и полуфабрикаты. Кроме того, данный индекс отличается тем, что ориентирован на измерение цен на ранних стадиях процесса распределения, в то время как ИПЦ измеряет цены на момент осуществления экономическими субъектами покупок. Эти отличия делают ИЦП более адекватным показателем для измерения общего уровня цен в стране . Для расчета данного показателя используется индекс Пааше.

Индекс Пааше построен на основе меняющегося набора (индекс с текущими весами).

(4.17.)

где - количество товара , выпускаемое в году .

Уровень цен (P) связывает такие показатели функционирования национального производства как реальный ВНП (ВВП) и номинальный ВНП (ВВП).

(4.18.)

где Y_H - номинальный ВНП (ВВП) - количество конечных товаров и услуг, произведенных в стане в течение текущего года и измеренное в ценах текущего года или, как говорят, в текущих денежных единицах. Номинальный ВНП (ВВП) измеряется ежегодно по двум причинам:

меняется физический объем выпуска благ;

изменяются рыночные цены;

Y - реальный ВВП - количество конечных товаров и услуг, произведенных в стане в течение текущего года и измеренное в ценах базисного года. Реальный ВВП соизмеряет физический объем выпуска в экономике в различные периоды времени посредством оценки всего количества произведенных в стране товаров и услуг в обоих периодах в одних и тех же ценах или в постоянных денежных единицах.

В системе национальных счетов США реальный ВНП измеряется в ценах 1987 года, а в России реальный ВВП измеряется в ценах 1990 года.

Часто уровень цен называют дефлятором ВВП.

На основе значений уровня цен для периодов t и t-1 рассчитывается показатель, называемый темпом инфляции (р). Этот показатель характеризует темп прироста общего уровня цен:

(4.19.)

Макроэкономические цены на национальном рынке труда.

На макроэкономическом рынке труда макроэкономической ценой труда является ставка заработной платы, которая определяется либо в номинальном, либо в реальном выражении.

Номинальная ставка заработной платы (W) - это сумма денег, в среднем получаемая одним рабочим;

Реальная ставка заработной платы (w) - характеризует покупательную способность номинальной ставки заработной платы, т.е. то количество товаров и услуг, которое можно приобрести на номинальную заработную плату.

Взаимосвязь между номинальной и реальной ставками заработной платы выражается через уровень цен.

(4.20.)

Макроэкономические цены на рынке финансовых активов.

На рынке денег макроэкономической ценой выступают номинальная и реальная ставки процента. Эти показатели являются агрегатами. Однако в качестве ориентира для номинальной ставки процента на макроуровне принимаются либо доходность государственных бессрочных облигаций, либо ставка рефинансирования (учетная ставка процента), по которой Центральный банк выдает кредиты коммерческим банкам.

Ставка процента представляет собой норматив, на основе которого сегодняшние деньги или товары могут быть обменены на деньги или товары в будущем.

Номинальная ставка процента (i)- характеризует прирост единицы суммы денежных средств, представленных в кредит и является альтернативной стоимостью денег (упущенной выгоды оттого, что денежные средства не вложены в финансовые активы, приносящие доход их владельцу).

Реальная ставка процента (r) - характеризует прирост покупательной способности единицы суммы денежных средств, предоставляемых в кредит.

Рассмотрим взаимосвязь между номинальной и реальной ставкой процента. Пусть в кредит предоставляется единица денежных средств:

(1+r) изменение покупательной способности единицы денежных средств после истечения срока кредита;

(1+i) изменение номинальной величины единицы денежных средств после истечения срока кредита;

(1+) изменение цены единицы денежных средств после истечения срока кредита в связи с наличием инфляции в стране.

Поскольку на момент предоставления кредита фактический темп инфляции еще не известен, то при расчете реальной ставки процента нужно использовать значение ожидаемого темпа инфляции.

(4.21.)

Данная формула используется для определения значения реальной ставки процента при условии, что ожидаемый темп инфляции значительный (>10%).

В том случае, если ожидаемый темп инфляции небольшой (<10%), для определения значения реальной ставки процента используется приблизительная формула:

(4.22.)

Макроэкономические цены на рынке иностранной валюты. На рынке иностранной валюты в качестве макроэкономической цены выступает валютный курс. Различают номинальный и реальный валютный курс.

Номинальный валютный курс - относительная цена двух валют, т.е. пропорция, в которой одна валюта обменивается на другую валюту. Выделяют обменный и девизный номинальные валютные курсы.

Номинальный девизный валютный курс (о) - цена отечественной валюты, выраженная в единицах иностранной валюте.

Номинальный обменный валютный курс (e) - цена иностранной валюты, выраженная в единицах отечественной валюты.

Реальный валютный курс (e_p) - характеризует соотношение покупательных способностей двух валют. Может быть девизным и обменным. Реальный валютный курс является условием торговли между странами и показывает пропорцию, в которой стоимость товаров одной страны соотноситься со стоимостью товаров другой страны. Рассмотрим сказанное на примере.

Пусть имеется в наличии 28000 рублей, которые экономический субъект России желает потратить на товары за рубежом. При условии, что номинальный обменный курс на данный момент составляет 28 рублей за доллар, не сложно определить сумму, выраженную в долларах, которой располагает субъект.

$

Зная, что желаемый набор товаров в России стоит 28000 рублей, а за рубежом 2000 долларов, несложно рассчитать пропорцию, в которой данный набор товаров в России обменивается на аналогичный набор товаров за рубежом. Эта пропорция и определяет величину реального девизного валютного курса.

, т.е. за рубежом уровень цен в два раза выше, а товары в два раза дороже. Пользуясь данным примером, можно вывести формулу для расчета реального обменного валютного курса.

(4.23.)

где e_p - реальный обменный курс, e - номинальный обменный курс, P_z - уровень цен за рубежом, P - уровень цен в стране.

Из данной формулы можно установить взаимосвязь между темпом прироста реального валютного курса () и темпом прироста номинального валютного курса (). Для реального валютного курса эта зависимость отражается следующей формулой:

 (4.24.)

Аналогично для реального девизного курса будет справедливо уравнение:

(4.25.)

Эти формулы показывают, что если в стране темп инфляции выше, чем за рубежом (р>р_z), то при гибком валютном курсе происходит снижение цены национальной валюты. Если в стране валютный курс регулируется Центральным банком, происходит изменение условий торгов, что отражается на реальном валютном курсе.

4.3 Взаимосвязь денежного и реального секторов экономики. Проблема нейтральности денег

Деньги - это запас страны (величина на определенную дату), а не поток. Объем реального выпуска - это поток (величина за определенный промежуток времени). Одна из центральных проблем макроэкономики - влияние изменения запасов на потоки. В данном случае эта проблема сводится к изучению влияния изменения объема денежной массы на реальный объем национального производства.

Если количество денег в стране увеличивается, но деньги не поступают в обращение, то это изменение не влияет на реальный поток доходов. Однако в большинстве случаев деньги поступают в обращение. Тогда степень их влияния на изменение реального дохода, (а через него на уровень занятости), зависит от гибкости цен.

Если макроэкономические цены на всех рынках страны абсолютно гибкие и изменяются в той же пропорции что и денежная масса, увеличение количества денег не приводит к увеличению реального объема доходов. В этом случае говорят, что деньги нейтральны. Если изменение денежной массы влияет на изменение реальных показателей, то говорят, что деньги не нейтральны.

Для анализа проблемы нейтральности денег воспользуемся «количественной формулой обмена».

(2.24.)

где M - денежная масса страны, V - скорость обращения денег, P - уровень цен в стране, Y - реальный объем производства.

Преобразуем данную формулу для темпов прироста показателей.

- темп прироста денежной массы;

- темп прироста скорости обращения денег;

- темп прироста реального объема производства (реального ВВП);

- темп прирост уровня цен (темп инфляции).

Запишем «количественное уравнение обмена» через темпы прироста:

Если темп прироста денег стабилен, то темп прироста скорости обращения денег тоже стабилен. Поэтому:

(4.27.)

где - темп прироста номинального ВВП.

В реальности скорость обращения денег не является стабильной величиной. Вместе с тем на нее оказывают влияние следующие факторы:

процентная ставка. По мере роста ставки процента домашние хозяйства все чаще предпочитают обращаться в банк, сокращая количество наличных денег, находящихся на руках. В результате скорость обращения денег возрастает.

реальный национальный доход. При увеличении реального национального дохода возрастает спрос на деньги, а вслед за ним и скорость обращения денег.

институциональные факторы. Скорость обращения денег является убывающей функцией от уровня реальных операционных издержек, связанных с конвертацией денег в финансовые активы, приносящие доход. В реальности данный показатель находится под влиянием технологических нововведений (введение кредитных карточек, электронных систем и банковских автоматов), а так же финансового регулирования (банковское законодательство определяет условия конвертации активов, приносящих доход в чековые счета и наличность).

Следует иметь в виду, что для разных агрегатов степень устойчивости скорости обращения денег различная. Наибольшей устойчивостью обладает скорость обращения денег для агрегата М2. Поэтому именно агрегат М2 является тем агрегатом, который регулирует Центральный банк.

Если цены абсолютно гибкие, то темп инфляции совпадает с темпом прироста денежной массы: , поэтому

Если цены абсолютно негибкие (стабильные), то темп прироста денежной массы совпадает с темпом прироста реального ВВП. Иными словами, при

Если цены меняются, но в меньшей пропорции чем денежная масса (), то темп прироста реального ВВП равен разности между приростом денежной массы и темпом инфляции:

В первом случае деньги нейтральны, т.к. . Во втором и третьем случаях деньги не являются нейтральными, поскольку

В макроэкономической теории, также как и в микроэкономике, используется понятие долгосрочного и краткосрочного периодов, но их концептуальная трактовка разная. В макроэкономике под долгосрочным периодом понимается период, в течение которого все цены на товарных и ресурсных рынках являются гибкими и изменяются в равной пропорции. Иными словами за этот период цены на ресурсы и , прежде всего, заработная плата, успевают приспособиться к изменению уровня цен на товары. Средняя продолжительность этого периода составляет шесть лет.

Период, в течение которого цены на товарных и ресурсных рынках являются относительно негибкими или в течение которого динамика заработной платы отстает от динамики уровня цен, называется краткосрочным периодом. При этом и в долгосрочном и в краткосрочном периодах объем применяемого капитала остается неизменным.

Учитывая понятие долгосрочного и краткосрочного периодов, можно сделать вывод, что деньги являются нейтральными в долгосрочном периоде и не обладают этим свойством в краткосрочном периоде. Из сказанного вытекает, что денежно-кредитная политика, связанная с изменением денежной массы, может повлиять на реальное производство в краткосрочном периоде. В долгосрочном периоде, когда деньги нейтральны, важнейшей задачей денежно-кредитной политики остается стабилизация уровня цен, т.е. в долгосрочном периоде (для ), Центральный банк должен увеличивать денежную массу темпом, равным темпу прироста реального ВНП (). Необходимость увеличения денежной массы темпом, равным темпу прироста реального объема производства с целью стабилизации уровня цен в долгосрочном периоде называется монетарным правилом. Это правило впервые было сфомулировано М. Фридманом и занимает важное место в теории монетарисстов.

Неоклассическое направление анализирует функционирование экономики в долгосрочном периоде при условии гибкости цен. Это направление рассматривает деньги как нейтральные. Кейнсианство анализирует функционирование экономики в краткосрочном периоде, поэтому в данной концепции деньги не нейтральны. Возникшая в 70-ые годы ХХ века «новая классическая школа» базирующаяся на теории рациональных ожиданий, доказывает, что деньги являются нейтральными даже в краткосрочном периоде, если ожидания экономических субъектов рациональны и они не делают систематических ошибок в прогнозе. Таким образом, в данной концепции деньги обладают свойством супернейтральности.

Вопрос 5

5.1 Оптимизация потребительского выбора и межвременное бюджетное ограничение домохозяйств

Каждый экономический субъект - потребитель (домашнее хозяйство, фирма, государство) принимает решения о том, как распорядиться своим доходом, какую часть потратить сегодня (потребление), какую часть отложить на будущее (сбережения).

Принятие решения экономическим субъектом по распределения доходов на потребление и сбережения и определяет его потребительский выбор.

Потребление с макроэкономических позиций оказывает влияние на состояние экономики, как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах. В свою очередь решения о потреблении в долгосрочном периоде определяют; а) тенденции экономического роста; б) объем и структуру капитальных вложений; в) перспективы экономического благосостояния,

В краткосрочном периоде колебания в потреблении являются важнейшими элементами: а) подъемов и спадов в экономике; б) структуры потребления и бюджетной политики; в) налоговых мероприятий.

В макроэкономической теории в качестве основных факторов, определяющих потребительские расходы экономических субъектов, рассматриваются изменение дохода и динамика процентной ставки. А также ставится вопрос: какой из указанных выше факторов является решающим?

Сторонники концепции экзогенного дохода экономических субъектов (домашних хозяйств) исходят из того, что домашние хозяйства приспосабливают свои решения к тому доходу, который получают, а именно: концепция текущего дохода, сторонником которой является Дж. М. Кейнс, концепция жизненного цикла потребления Ф. Модильяни, теория постоянного (перманентного) дохода М. Фридмена,

Теоретики концепции эндогенного дохода (неоклассики) в качестве основного фактора, определяющего функцию потребления, считают процентную ставку. Они предполагают, что экономика функционирует, не имея никаких ограничений на рынке труда, и каждый экономический субъект может заработать при данных рыночных условиях такой доход, который позволит ему максимально удовлетворить его потребности.

Оптимизация потребления в условиях межвременных бюджетных ограничений

Ирвинг Фишер впервые поставил вопрос о возможности оптимизации потребительского выбора путем сопоставления потребления в настоящем и будущем.

И. Фишер разработал модель, с помощью которой анализируют то, как рациональные потребители, думающие о будущем, делают межвременной выбор, т.е. выбор, который принимает во внимание принятие решений субъектами в различные периоды времени. Эта модель исследует те ограничения, с которыми сталкивается потребитель, делая выбор между потреблением и сбережением.

Предположим, что потребитель живет в двух периодах. В данном случае следует отметить, что если доход первого периода (Y^v₁) больше потребления этого периода (С₁) то экономический субъект кредитует (делает сбережения). Если Y^v₁-С_1: является отрицательной величиной, то он вынужден занимать. В дальнейшем потребитель либо увеличивает свое потребление за счет сбережений и процентов, но ним, либо вынужден оплатить занятый капитал и проценты по займу.

Первый период - потребитель и потребляет (С₁), и делает сбережения (S₁).

Далее будет рассмотрен случай, когда потребитель имеет возможность осуществлять сбережения в первом периоде.

Второй период - экономический субъект только потребляет (С₂). Потребление формируется за счет случайного дохода (Y^v₂) и величины сбережений (S₁), возросшей на изменение процентной ставки.

Тогда в первом периоде располагаемый доход распадается на две части:

Y^v₁=C₁+S₁ (5.1)

Отсюда: C₁=Y^v₁-S₁, S₁=Y^v₁-C₁,

где Y^v₁ - реальный располагаемый доход первого периода; C₁ - потребление первого периода; S₁ - сбережения первого периода.

Потребление во втором периоде определяется доходом этого периода плюс накошенными сбережениями с учетом процентов на эти сбережения. Отсюда:

C₂=Y^v₂+S₁(1+r), (5.2)

где С₂ - потребление второго периода; Y^v₂- реальный располагаемый доход второго периода; r - реальная ставка процента.

Подставив в (5.2) значение S₁ из (5.1), получим С₂=Y^v₂+(1+r)(Y^v₁-C₁). Раскрыв скобки и произведя элементарные преобразования, получим:

C₁(1+r)+С₂=Y₁(1+r)+ Y₂ (5.3)

Разделив каждый член уравнения (5.3) на 1+r, выведем уравнение межвременного бюджетного ограничения:

С₂ Y₂

С₁+ --- =Y₁+ --- (5.4)

1+r 1+r

1) Левая часть уравнения есть сумма потребления первого и второго периодов, выраженная в благах первого периода. Другими словами, она отражает настоящую дисконтированную ценность потребления,

2) Правая часть равенства представляет собой настоящую дисконтированную ценность дохода.

Уравнение показывает все возможные сочетания потребления в 1 и во 2 периодах при данных величинах дохода за весь период жизнедеятельности экономического субъекта.

Рассмотрим графическую интерпретацию межвременного бюджетного ограничения (рис. 5.1).

Условия построения:

1. Если r = 0, то значение потребления в первом и во втором периодах совпадают с доходами в эти периоды: С₁ = Y₁; С₂ = Y₂ (точка D).

2. Если С₁=0 => С₂=Y₁(1+ r)+Y₂. Следовательно, точка А имеет координаты [0; Y₁(1+r)+Y₂]

3. Если С₂=0=>С₁=Y₁+Y₂/(1+r). Поэтому координаты точки В ([Y₁+Y₂]/[1+r]; 0).

Рис. 5. 1. Межвременное бюджетное ограничение

Если потребитель изначально имеет какое-либо богатство, предположим, что он получил наследство, то бюджетные ограничения принимают следующий вид:

С₂ Y₂

С₁+ --- =Y₁+ --- + W₀ (5.5)

1+r 1+r

где W₀ - богатство, имеющееся на начало 1-го периода (рис.5.2).

В соответствии с новым бюджетным ограничением потребитель имеет возможность больше потреблять в первом и во втором периодах (сдвиг АВ вправо). Если же в «наследство» потребителю достались долги, то величина -W₀ будет отрицательной. Чтобы оплатить долги с учетом процентов, он вынужден сокращать потребление (сдвиг АВ влево): BB'=>W₀>0; В"=>W₀<0.

Рис. 5.2. Межвременные бюджетные ограничения с учетом наличия первоначального запаса

Все потребители стремятся максимизировать функцию полезности двух благ: потребление в первом периоде (C₁) и потребление во втором периоде (С₂).

Предпочтение потребителей между настоящими и будущими, потреблениями описываются семейством кривых безразличия, каждая из которых иллюстрирует равный уровень полезности для потребителя разных наборов потребления сегодня и в будущем.

Потребление в первом и втором периодах представлено нормальными благами, т.е. потребители принимают решение о сокращении потребления в первом периоде только при условии, что потребление во втором периоде возрастет.

Потребитель, стремясь максимизировать полезность, пытается достичь наиболее высокой кривой безразличия - U₁, U₂…U_n (рис. 5.3). Однако стремления потребителей наталкиваются на бюджетные ограничения.

Рис 5.З. Карта кривых безразличия

Следовательно, выбор потребителя зависит от межвременного бюджетного ограничения, которое в свою очередь определяется доходами первого и второго периодов (рис.5. 4).

Рис. 5.4. Семейство кривых безразличия в условиях межвременных бюджетных ограничений

Анализируя данный график, можно заключить, что:

1. Угол наклона межвременного бюджетного ограничения относительно 0С₁ равен tg б=1+r.

2.Точка касания D линии межвременного бюджетного ограничения и кривой безразличия дает оптимальный объем потребления в первом и во втором периодах. В этой точке угол наклона кривой безразличия и угол наклона линии межвременного бюджетного ограничения совпадают и равны 1+r.

3.Наклон кривой безразличия выражает предельную норму замещения (MRC). Предельная норма замены потребления показывает, какая величина потребления во втором периоде позволит отказаться от 1 единицы потребления в первом периоде .

4. Условия оптимизации потребления определяются соотношением:

MRC=1+r. Цена выбора характеризует альтернативную стоимость потребления в будущем, выраженную в ценах настоящего.

Функции потребления и сбережения

Вопрос о функции потребления и сбережения определяется двумя моментами: 1) влиянием роста дохода; 2) изменением процентной ставки.

Проследим влияние роста дохода на величину потребительских расходов:

а) по мере роста дохода как в первом, так и во втором периодах линия бюджетных ограничений сдвигается вправо и «достигает» кривой безразличия с более высоким уровнем потребления;

б) если потребитель в двух периодах использует нормальные блага, то в результате роста дохода будет наблюдаться прирост потребления и в первом, и во втором периодах;

Проведенный анализ иллюстрирует прямую зависимость потребительских расходов от уровня реального дохода. Данные постулаты можно проследить графически (рис. 5.5).

Рис. 5.5. Влияние изменения дохода на выбор потребителя

Теперь рассмотрим какое влияние на выбор потребителя оказывает изменение процентной ставки. Экономический анализ И. Фишера показал, что значения изменения процентной ставки неоднозначно влияют на поведение кредиторов и заемщиков.

Изменение процентной ставки оказывает влияние на изменение и потребления, и сбережения. Иногда полагают, что рост процентной ставки всегда приводит к росту сбережений. Однако это не всегда так, ибо поведение потребителя во многом определяется тем, какую роль он сейчас играет: заемщика или кредитора.

Рассмотрим поведение экономического субъекта, имеющего определенный доход (запас) К, линию межвременных бюджетных ограничений АВ, функцию полезности (характеризующуюся кривой безразличия (U)), оптимальное потребление в точке D, точке касания линии межвременных бюджетных ограничений (АВ) и кривой безразличия U (при этом угол наклона этих линий одинаков и равен: ?(1+r) (рис. 5.6 и 5. 7).



Рис. 5.6, 5.7. Влияние изменения процентной ставки па потребление и сбережения

1. Модель Фишера построена при условии наличия экзогенного дохода, т.е. Y^v₁, и Y^v₂ являются фиксированными величинами.

2. Если растет ставка процента, то изменяется угол наклона линии межвременного бюджетного ограничения (поворот по час. стрелке вокруг точки К).

3. Новое равновесное состояние потребления отмечается в точке D'. При этом:

а) С'₁<C₁ (новое состояние потребления меньше исходного): С'₂>С₂. Отсюда, изменение (рост) процентной ставки сократил текущее потребление С₁v, а следовательно, увеличил S₁^;

б) увеличение процентной ставки привело к росту потребления (C'₁>С₁), т.е. к сокращению сбережения S₁.

Отсюда, рост процентной ставки неоднозначно влияет на изменение сбережения. При увеличении процентной ставки наблюдаются два эффекта: эффект замены и эффект дохода.

Содержание первого эффекта состоит в том, что рост процентной ставки делает потребление во втором периоде более дешевым благом по сравнению с первым периодом, т.е. уменьшение потребления в первом периоде (С₁) увеличивает сбережения в этом периоде (S₁):-?C₁=?S₁. Это приводит к повышению потребления во втором периоде С₂ на величину равную r?S₁. Другими словами, уменьшение потребления на 1 единицу в первом периоде C₁ приводит к росту потребления во втором периоде (С₂) на величину большую единицы. На рис. 5.6 данный эффект иллюстрируется смещением точки оптимума из точки D в точку б. При этом скольжение идет по той же кривой безразличия U, но наклон кривой в точке б равен углу наклона новой кривой бюджетных ограничений, построенной с учетом роста процентной ставки.

Итак, эффект замены действует в строну ^ С₂ во II периоде и v C₁ в I периоде, что приводит к ^ S₁ в I периоде.

Эффект дохода отражается в изменении потребления и в первом, и во втором периодах, которые связаны с переходом к новой кривой безразличия, показывающей более высокий уровень потребления.

Однако данный эффект по-разному влияет на поведение экономических субъектов, являющихся чистыми кредиторами или чистыми заемщиками.

Чистый кредитор, чье потребление в первом периоде меньше дохода данного периода, повышение ставки процента становится богаче, т.к. при неизменной величине потребления в первом периоде (С₁) возможно увеличение потребления во втором периоде (С₂).

Чистого заемщика, который в первом периоде потребляет больше, чем зарабатывает, рост процентной ставки делает еще более бедным, т.к. увеличиваются его долговые обязательства.

Другими словами, у чистых кредиторов эффект дохода, будучи величиной положительной, увеличивает потребление и С₁ и С₂. У чистых заемщиков отрицательный эффект дохода снижает потребление в обоих периодах. При этом чистые кредиторы в первом периоде сокращают свои сбережения, а чистые заемщики в первом периоде сокращают свои долги (сбережения со знаком «-»).

Графически эффект дохода для чистого кредитора может быть проиллюстрирован на рис. 5.7. Этот эффект отражает переход из точки б в точку D, где увеличивается потребление С₁ и С₂ (наклон кривой безразличия в точке б соответствует углу наклона новой линии межвременного бюджетного ограничения, построенного с учетом роста ставки процента).

Если экономический субъект является чистым заемщиком, то происходит переход из точки б в точку D (рис. 5.6).

На макроуровне уровне эффект дохода чистых заемщиков и кредиторов нейтрализуется. Поэтому действует только эффект замены. Следовательно, зависимость между потребительскими расходами и ставкой процента отрицательна.

Проведенный анализ показывает, что функция потребления И. Фишера может быть определена как зависимость потребительских расходов от текущей дисконтированной стоимости совокупного дохода за все периоды жизнедеятельности:

5.2 Потребительские решения при экзогенном формировании дохода

Экзогенным называется доход, величина которого не зависит от решений потребителя. Поэтому он вынужден приспосабливать свой выбор к получаемому доходу. В макроэкономике существуют три основные концепции формирования функции потребления при экзогенном доходе.

5.2.1 Текущий доход и выбор потребителя

Экономические субъекты формируют свое потребление в зависимости от размеров получаемого ими располагаемого дохода (Y^v), т.е. дохода с учетом выплаты трансфертных платежей (TR) и уплаты налогов в соответствии с установленной налоговой ставкой (t_y). При этом изменение процентной ставки не оказывает решающего воздействия на потребительские расходы. На данное обстоятельство впервые обратил внимание Дж. М. Кейнс.

Основные постулаты кейнсианской теории потребления:

а). С ростом дохода люди увеличивают свое потребление, но не в той пропорции, в какой растет их доход: 0<с_у<1.

Пропорция распределения дохода на потребление и сбережения определяется предельной склонностью к потреблению (с_Y), которая отражает изменение потребления при увеличении текущего располагаемого дохода на единицу:

(5.7)

б). В случае изменения дохода в течение короткого периода потребители скорее всего не будут быстро реагировать на рост или сокращение дохода изменением потребительских расходов. В длительном же периоде по мере роста дохода доля, идущая на потребление, будет сокращаться. При этом следует иметь в виду, что воздействие увеличения совокупного дохода на совокупное потребление будет зависеть от социальной структуры общества и неравенства в распределении доходов, ибо более обеспеченные слои населения имеют меньшую склонность к потреблению и склонны больше сберегать, чем те, кто менее обеспечен. Таким образом, с ростом дохода средняя склонность к потреблению c^_y =С/Y^v падает, где c^_y - средняя склонность к потреблению.

3. Зависимость между ростом доходов и изменением потребительских расходов отражает функция потребления, которая представлена в следующем виде:

С=С₀+c_уY^v (5.8)

где С₀ - величина автономного потребления, независимого от текущего дохода.

Автономное потребление является величиной положительной. Если семья не получает доход, то для поддержания минимального уровня потребления она будет брать в долг или тратить сбережения, сделанные ранее.

Если индивид потребляет весь полученный доход, то:

а) средняя склонность к потреблению равна единице;

б) предельная склонность к потреблению, определяемая наклоном прямой ОК, тоже равна единице.

Рис.5. 8. Функция потребления

Функция потребления представлена прямой C₁C(Y), при этом следует отметить, что:

a) OC₁ - характеризует величину автономного потребления, независимо от величины получаемого дохода;

б) сбережения (S) у потребителей начинаются лишь при достижении дохода равного 0б;

в) предельная склонность (c_у) к потреблению измеряется наклоном C₁C(Y), т.к. C₁C(Y) - прямая линия. При этом ее величина постоянна при любом уровне дохода;

г) средняя склонность потреблению будет >1, если получаемый доход < дохода 0б; равна 1 - для уровня дохода 0б; меньше 1 - если доход превышает уровень 0б. Отсюда, средняя склонность к потреблению по мере роста дохода падает, т.к. когда c_у<1, потребление растет медленнее, чем доход, и соотношение потребление - доход уменьшается;

д) когда доход превышает величину 0б, экономический субъект имеет возможность делать сбережения, поскольку сумма дохода превышает объем потребления: S=Y^v-С, где S>0.

Альтернативной функцией потреблению является функция сбережения. Функция частных сбережений может быть представлена в следующем виде: т.к. Y^v=C+S, то S=Y^v-C, отсюда S=Y^v- С₀- с_уY^v, или

S=-С₀+s_yY^v, (5.9)

где S_y = S/ Y^v =(1- с_уY^v) -предельная склонность к сбережению.

Кейнсианская теория занимала внимание экономистов достаточно долгое время, но ряд событий, заставили пересмотреть кейнсианскую концепцию.

В частности, Саймон Кузнец, собрав и обработав значительный массив фактических данных, пришел к заключению, что по мере роста дохода средняя склонность к потреблению не понижается, а остается постоянной. Исследование показало, что существуют две функции потребления: краткосрочная, которая отвечает постулатам Кейнса, и долгосрочная, характеризующаяся постоянным значением средней склонности к потреблению (рис.5 9).

Рис. 5.9. Краткосрочная и долгосрочная функции потребления

0С - долгосрочная функция потребления (средняя склонность к потреблению постоянна);

С₁С₀ - краткосрочная функция потребления. По мере роста дохода средняя склонность к потреблению падает.

Разгадка этих противоречий потребления представлена в моделях Ф. Модильяни и М. Фридмена.

5.2.2 Оптимизация потребления в течение жизненного цикла

В основе теории жизненного цикла лежит идея рационального планирования поведения индивида в отношении потребления и сбережения на долгосрочный период с учетом возможно лучшего распределения потребления на весь период жизни.

Данная теория обращает внимание на сбережения, как возможный источник обеспечения определенного уровня потребления в экстремальных ситуациях, старости.

Согласно теории жизненного цикла: а) доход, получаемый потребителем, колеблется на протяжении всей жизни на одном уровне; б) возможные колебания осуществляются в определенных пропорциях; в) сбережения перераспределяют доход и регулируют уровень потребления; г) расходы на потребление формируются за счет первоначального богатства и трудового дохода, полученного за весь период экономической активности индивида.

Рассмотрим основные постулаты функции потребления

Допустим, что потребитель: а) мечтает прожить какое-то количество лет (Т); б) при этом он имеет накопленное имущество (богатство), обозначаемое W₀; в) получает доход (Y); г) предполагает еще проработать несколько лет (t).

Для удобства объяснения функции потребления сделаем несколько допущений: а) первый год работы и жизни одинаков; б) реальная процентная ставка равна нулю, т.е. сбережения не приносят дополнительный доход, а накопления настоящего периода полностью переходят в будущие потребительские расходы.

Составляющие функции потребления

Какой уровень потребительских расходов должен быть у потребителя, чтобы потребление было относительно стабильным? Как оптимизировать потребительские возможности? Согласно указанным выше параметрам, индивид работает «t» лет и находится на пенсии (Т-t) лет, получает совокупный доход за общее число отработанных лет (tY); используя накопленное имущество, стремится достичь равномерной структуры потребления в течение всей жизни.

Итак, если общие ресурсы, которыми располагает индивид (W₀+tY), то при равномерном распределении по годам потребление будет равно:

(W₀+tY) 1 t

C= -------- => С= ---- W₀ + ----Y

Т Т Т (5.10)

Функция потребления будет иметь следующий вид:

C=б W₀+вY (5.11)

где б=1/Т - предельная склонность к потреблению по накопленному имуществу (богатству); в=t/Т - предельная склонность к потреблению по доходу.

Для разрешения противоречий потребления определим среднюю склонность к потреблению, которая будет равна

(5.12)

При этом следует отметить, что для краткосрочного периода характерно снижение средней склонности к потреблению при росте дохода, а в долгосрочном периоде отношение богатства к доходу предполагает постоянное значение. Следовательно, и отношение будет неизменным, т.е. средняя склонность к потреблению будет постоянна. Данная трактовка разрешает противоречия потребления, согласно которым средняя склонность к потреблению падает с ростом дохода. Этот процесс характерен в основном для краткосрочного периода. В долгосрочном периоде потребительские расходы поддерживаются относительно стабильными, несмотря на колебания текущего дохода. Потребление предопределяется не тем, что индивид зарабатывает сегодня, а тем, что он получает в среднем в течение всей жизни.

Рис. 5.10. Функция потребления в модели жизненного цикла

Модель жизненного цикла показывает, что факторами, определяющими потребительские расходы, являются и доход, получаемый в течение жизни, и накопленное к данному моменту времени богатство. Теория жизненного цикла рассматривает также воздействие фондового рынка на поведение потребителя. В богатство включается и стоимость акций, находящихся у публики. В период подъема стоимость акций растет, что и предопределяет увеличение потребления, а в период спада - ситуация обратна.

Функция потребления меняется с учетом фактора времени. В краткосрочном периоде, когда размер богатства постоянен, функция потребления жизненного цикла по внешнему виду схожа с функцией потребления Кейнса. Однако в долгосрочном периоде по мере роста богатства функция потребления сдвигается вверх. В свою очередь, расчет средней склонности к потреблению показывает, что ее значение не снижается по мере роста дохода, а остается прежним. Фактор времени оказывает влияние и на размер сбережений в течение жизненного цикла: а) в трудоспособном возрасте индивиды стараются накопить средства; б) люди пенсионного возраста в большей части тратят накопленные сбережения.

Таким образом, в функции потребления согласно теории жизненного цикла основополагающую роль играет показатель богатства.

Альтернативные позиции теории жизненного цикла

Гипотеза жизненного цикла Модильяни, оставаясь основной моделью микроэкономического поведения потребителя, рассматривается с уточнениями и корректировками Л. Котликоффом и Л. Саммерсом. Исследовав массив потребителей пенсионного возраста, они пришли к заключению, что основная часть сбережений осуществляется для того, чтобы оставить наследство, осуществить инвестиционное наследственное накопление В силу вышеуказанных причин, величина богатства в экономике занимает гораздо большую долю, чем если бы было лишь сбережение для старости.

В соответствии с постулатами наследственного накопления наблюдаются несколько иные (в отличие от выводов Модильяни) тенденции: люди старшего возраста сберегают больше, чем молодежь. Эти выводы отстаивают Ш. Данцигер, Ж. Гааг, Е. Смоленский. М. Тоссиг (The Life Cycle Hypothens and the Consumption Behavior of the Elderly // Journal of Post-Keynesian Economics. - 1982 - 1983,- Winter).

Стратегии сбережений в теории жизненного цикла

Ключевой задачей теории жизненного цикла является выбор стратегии сбережений в различные периоды жизнедеятельности экономического субъекта. Оставляя пока без внимания проблему получения, использования и передачи наследства, рассмотрим периоды формирования фонда сбережений.

В молодые годы, как правило, имея незначительный доход, экономические субъекта могут жить: за счет заемных средств, предполагая, что в будущем, получив образование, удачно сделав карьеру им представится возможность не только расплатиться с долгами, но и осуществить сбережения, необходимые для поддержания определенного уровня потребления после ухода па пенсию (рис.5. 11).

Рис. 5.11. Распределение сбережений по жизненным периодам

В жизни у каждого экономического субъекта возможны три периода жизненной активности:

а) период, когда индивид живет в долг: Y<С, S₁ - отрицательные;

б) период наивысшей трудовой активности, в течение которого необходимо вернуть долг, обеспечить текущее потребление и осуществить сбережения на старость: Y>С, S₂=S₁+S₃

в) период, когда потребление формируется за счет средств предыдущего периода: Y<С, S₃ - отрицательные.

Оптимизация потребления в течение жизненного цикла

1. Прежде всего необходимо определить доход, получаемый экономическим субъектом в течение трудовой активности, которым он располагает и который сможет распределять. Данный доход определяется путем умножения дохода, полученного за рабочий год (Y), на число лет работы (t). При этом индивид предполагает потреблять равные количества благ в каждый период. Отсюда следует, что потребление связано не с текущим доходом, а с доходом, получаемым в течение всего периода времени.

2. Если потребитель не имеет накопленного имущества (W₀=0), то потребление одного года, умноженное на число прожитых лет (Т), должно быть равно доходу, полученному в течение всей жизни: СТ=tY. Разделив каждую часть уравнения на число прожитых лет, получим планируемое ежегодное потребление пропорциональное трудовому доходу:

(5.13)

В свою очередь отношение -- характеризует долю периода работы за весь предстоящий индивиду цикл жизни.

3. Выяснив вопрос о ежегодном потреблении, следует рассмотреть вопрос и о текущих сбережениях. Поскольку сбережения представляют разность между доходом и потреблением, то получим:

, (5.14)

т.е. сбережения представляют собой часть трудового дохода. При этом данная часть дохода равна доле пенсионного периода жизни.

4. Потребление в пенсионный период финансируется за счет сбережений, собранных за весь трудовой период, т.е.:

(5.15)

Вывод: сбережения достигают своего максимального значения к моменту выхода индивида на пенсию.

Рассматривая оптимизацию потребителя в течение жизненное цикла, основной упор делался на раскрытие мотивации сбережений, на объяснение включения величины богатства и дохода в функцию потребительских расходов. Теория постоянного (перманентного) дохода в качестве ключевых вопросов исследует причины и мотивы формирования ожиданий потребителей относительно их будущих доходов, более тщательно анализирует факторы, определяющие временные и постоянные изменения доходов экономических субъектов, а также влияние этих изменений на потребительское поведение.

...