Аналитическое обеспечение финансовой деятельности

Сегодня в большинстве отраслей рыночное лидерство удерживает та фирма, которая обеспечивает максимальную привлекательность для покупателей, сочетая эффективную дифференциацию с низкой ценой.

При анализе издержек, можно пользоваться источниками снижения стоимости продукции (товара), таким как экономия на масштабе производства, экономия за счет профессионального обучения, за счет улучшения технологий производства и проектирования бизнес-процессов, за счет совершенствования товарного вида (дизайна, упаковки) продукции, а также факторами, влияющими на относительные издержки предприятия (фирмы): использование производственных мощностей и потенциала, стоимость ресурсов и остаточная финансовая эффективность. Роберт Грант (английский экономист) их предложил называть «движущими силами» или драйверами затрат.

Для анализа каждой из движущих сил затрат в какой-то конкретной фирме, необходимо:

- сравнить структуру затрат фирмы с конкурентами и выявить источники неэффективности или малоэффективности;

- предложить рекомендации по совершенствованию эффективности затрат;

- проанализировать природу и роль каждой движущей силы затрат.

Экономия за счет масштаба производства возникает в тех случаях, когда увеличение объемов ресурсов, используемых в процессе производства, приводит к снижению себестоимости.

Экономия на масштабе производства определяется эффектами как:

- отношения между затратами на входе и объемов выпуска продукции (при отдельных видах деятельности увеличение объемов выпускаемой продукции не требует пропорционального увеличения затрат на выходе);

- неделимость ресурсов (при больших объемах производства, предприятия в состоянии разнести те же издержки на еще больший выпуск продукции);

- специализация (ускоряет профессиональное обучение, меньше потерь из - за переключения с одного вида деятельности на другой) и др.

Для ускорения подъема финансовой эффективности и восстановления благосклонности инвесторов предприятиям необходимы радикальные инициативы, которые позволили бы резко сократить издержки. Это должно быть частью более широкой программы организационных изменений, включающих обязательства по максимизации дохода акционеров, отказ от бесполезных активов, концентрацию на сильных сторонах, устранение неэффективности, повышение ответственности и ускорение принятия решений. Такие программы получили название корпоративной реструктуризации, которая предполагает кардинальное и одновременное изменение стратегии, структуры и систем управления. Меры по сокращению затрат включают:

- улучшение загрузки производственных мощностей и отказа от устаревших технологий;

- повышение производительности труда за счет технологий и сокращения количества рабочих мест;

- повышение управленческой эффективности посредством сокращения административных расходов;

- использование четких финансовых целей и контроля, призванных обеспечить стимулы для стабильно сокращения издержек.

Новые экономические идеи предполагают проявление больше внимания к роли ресурсов и способностей в установлении конкурентного преимущества на новых продуктовых рынках путем их диверсификации по жизнеспособности, переноса ресурсов из одной отрасли в другую и т.д. Оценивается способность диверсифицированного предприятия (фирмы) делиться рационально ресурсами и передавать их в производственные звенья более эффективно, способность уменьшать риски и правильно их распределять, избежать циклических колебаний прибыли (могут привести к банкротству).

Предприятия (фирмы) рассматривающие возможность диверсификации должны использовать критерии:

- привлекательность отрасли по своей структуре;

- затраты входа в процесс диверсификации не должны поглощать всю ожидаемую (будущую) прибыль;

- увеличения (приращения) благосостояния предприятий (фирм), в том числе и за счет объединения различных, но связанных друг с другом бизнесом.

В современных условиях интернационализация стала важнейшей движущей силой, меняющей конкурентную среду современного бизнеса. Она открыла национальные рынки для новых конкурентов, создала новые возможности для малых и крупных фирм. Интернационализация осуществляется посредством двух механизмов: торговли и прямых инвестиций.

Интернационализация предлагает фирмам более широкие возможности в сфере инвестиций и маркетинга, но эти возможности означают обострение конкуренции. Общий эффект интернационализации выражается в усилении конкуренции и снижении прибыльности.

Влияние интернационализации на конкуренцию, прибыльность отрасли можно анализировать на основе пяти сил конкуренции М. Портера. (конкуренция со стороны товаров-заменителей, конкуренция между потенциальными участниками рынка, конкуренция между нынешними участниками рынка, рыночная власть поставщиков, рыночная власть покупателей). Анализируя национальные рынки, в отрасль следует включать все фирмы, поставляющие товары на национальный рынок. Например, для анализа конкуренции в российскую автомобильную индустрию следует включать все фирмы, поставляющие автомобили на российский автомобильный рынок, независимо от того, являются ли они российскими или иностранными.

Интернационализация увеличивает внутриотраслевую конкуренцию среди существующих на рынке предприятий (фирм) путем:

- снижения концентрации продавцов продукции (товаров) - происходит укрупнение и объединение небольших фирм или их уход с рынка;

- увеличения разнообразия конкурентов на рынке - энергично конкурируя препятствуют вступлению в ценовой и ассортиментный сговор;

- увеличения количества избыточных мощностей - как результат прямого инвестирования интернационализации отраслей, предприятий (фирм);

- усиления рыночной власти покупателей - крупные предприятия (клиенты) способны использовать свою покупательную силу более эффективно и др.

Движущей силой интернационализации может стать: доступность национальных ресурсов в международной конкурентоспособности; сравнительное преимущество в тех продуктах (товарах), которые позволяют использовать ресурсы той или иной страны.

Пример - в Китае в изобилии имеется неквалифицированная рабочая сила. Япония имеет в изобилии технологические ресурсы - ученых и инженеров, исследовательские учреждения и университеты. Китай обладает сравнительным преимуществом в товарах, изготовление которых позволяет интенсивно использовать малоквалифицированную рабочую силу. Это производство одежды, сборка бытовой техники. Япония имеет сравнительное преимущество в таких продуктах, как микропроцессоры, станки, машины.

Сравнительное преимущество - означает относительную эффективность производства различных видов продукции. Если обменные курсы валют стабильны, сравнительное преимущество транслируется в конкурентное преимущество. Поэтому сравнительное преимущество отражается в эффективности торговли: Китай имеет положительный баланс в торговле предметами одежды и бытовой техники, а Япония имеет положительный баланс в торговле микропроцессорами, станками и машинами.

Такой фактор, как дефицит ресурсов может подтолкнуть страну к развитию способностей. Например, дефицит сырьевых ресурсов в Японии привел к миниатюризации товарного производства с низкими показателями брака.

Главным ресурсом повышения конкурентоспособности производства ныне становится объединение конкурентных сил взаимосвязанных отраслей в кластеры. Например: в США - кластер производства полупроводников, компьютеров и программного обеспечения; в Германии - кластер вокруг химических соединений, синтетических красителей, текстиля; в Дагестане - кластер вокруг производства и переработки продукции виноградарства и др.

Значительна роль конкуренции между фирмами на внутреннем рынке как источника инноваций и модернизации конкурентного преимущества. Она имеет более непосредственный и личный характер, чем соперничество между фирмами из различных стран. В результате сильная конкуренция на внутренних рынках может обеспечить мощный стимул для инноваций и эффективности издержек.

При установлении конкурентного преимущества в глобальных отраслях необходима совместимость стратеги бизнеса и сравнительного преимущества страны по уровню издержек (низкая стоимость сырья и материалов, низкий уровень постоянных затрат и др.).

Анализ связи между конкурентным преимуществом фирмы и окружающей ее национальной средой включает и отношения между организационными способностями фирмы, национальной культурой и социальной структурой, которые оказывают сильное влияние на методы управления и финансовую устойчивость субъектов хозяйствования.

1.4 Поиск и классификация резервов повышения эффективности производственно-финансовой деятельности

Резервы повышения экономико-финансовой эффективности деятельности предприятий - это неиспользованные и постоянно возникающие возможности роста объемов и модернизации производства, улучшение его конкурентоспособности и конечных производственно-финансовых результатов (увеличение выпуска и реализации качественной продукции, снижение ее себестоимости, рост прибыли и уровня рентабельности).

Резервы роста производства продукции (товаров) - это разрыв между достигнутым состоянием использования ресурсов производства и возможно более полных их использованием за счет ликвидации потерь и нерациональных затрат, внедрения достижений науки, передовых технологий и техники. Процесс образования резервов непрерывен, так как связан с научно-техническим прогрессом, совершенствованием организации труда, управления и маркетинга.

Признаки квалификации резервов повышения эффективности производства продукции:

- по уровням управления (федеральные, региональные, местные, межхозяйственные, отраслевые, внутрихозяйственные);

- по отношению к процессу производства (внешние, внутренние);

- по характеру действия (интенсивные, экстенсивные);

- по процессам воспроизводства (сферы: производства, обращения, снабжения, реализации, распределения);

- по элементам процесса производства (трудовые ресурсы, материальные ресурсы, средства труда);

- по характеру и содержанию (организационно-технические, экономические, социальные);

- по срокам выявления (текущие, оперативные, перспективные);

- по очевидности отражения (явные, скрытые);

- по взаимосвязи показателей производственно-финансовой деятельности (наличие и использование ресурсов, эффективность ресурсов производства, конечные финансовые результаты);

- по степени устойчивости (стабильные, постоянно действующие, случайные, временные, эпизодические).

Важное значение для выявления резервов производства имеет их классификация по отношению к процессу производства, в соответствии с которой различают внешние и внутренние резервы. Такое деление резервов помогает лучше организовать их поиск и оценить возможности, зависящие и не зависящие от предприятия.

К внешним относятся резервы, формируемые под воздействием рыночных условий: народнохозяйственные, региональные, районные, зависящие от обеспеченности местным сырьем, распределения трудовых и природных ресурсов, климатических и зональных различий, кооперирования и специализации предприятий, расположенных на территории данного региона, области, экономического района. Внешние резервы, как правило, связаны с углублением специализации, концентрации и кооперирования производства, совершенствованием системы материально-технического обеспечения, сбыта, ценообразования, формированием спроса на продукцию. Они часто связаны с поставщиками материалов. Очевидно, что упорядочение материально-технического обеспечения осталось важным резервом улучшения работы предприятий при переходе на рыночные условия.

Большими возможностями в улучшении снабжения располагают и сами предприятия: устранить недостатки в организации складского хозяйства, беспорядок в создании складских запасов, создать должные условия хранения дефицитных материалов и оборудования, при которых стали бы невозможны случаи недостач, хищений и порчи товарно-материальных ценностей, - все это в руках предприятия, это его внутренние резервы.

Как было отмечено, по характеру действия все резервы производства можно подразделить на интенсивные и экстенсивные. Первые связаны с применением прогрессивной техники, совершенствованием технологии, организации труда и управления, вторые зависят от увеличения объемов ресурсов. Интенсификация производства на основе научно-технического прогресса предполагает сокращение средней продолжительности периода создания новых видов и конкурентной продукции, быстрое перевооружение предприятий на новой технико-технологической основе.

Значительные резервы производства связаны с экономическими факторами, прежде всего с порядком ценообразования, совершенствованием системы нормативов, прогнозирования, стимулирования, хозяйственного расчета, менеджмента и др.

По своему характеру резервы можно подразделить на связанные с совершенствованием производства и с ликвидацией непроизводительных расходов и потерь. К непроизводительным расходам относятся прежде всего штрафы, пени, неустойки. Значительный ущерб предприятию наносят штрафы, резко снижающие долю прибыли, остающейся в его распоряжении.

Совершенствование системы взаиморасчетов, взаимных претензий между предприятиями и упорядочение действующей системы штрафных санкций позволяют снизить непроизводительные расходы, которые особенно ощутимы в новых условиях.

По срокам использования резервы подразделяются на текущие и перспективные. Текущие могут быть мобилизованы в ближайшее время, а для мобилизации перспективных необходимы мероприятия, которые могут быть осуществлены в отдаленной перспективе (например реконструкция предприятия, организация новых производств). По очевидности отражения различают явные и скрытые резервы. Явные связаны с ликвидацией потерь рабочего времени, скрытые - со снижением трудоемкости продукции.

Более полное представление о резервах производства дает анализ всех сторон производственно-финансовой деятельности предприятия, его подразделений на всем протяжении производственного цикла. Он опирается на принципы поиска резервов производства:

- принцип комплектности - производственный процесс должен представлять собой взаимосвязанный комплекс использования ресурсов с целью получения определенных результатов. Только изучение взаимосвязанного комплекса показателей, факторов и объектов может обеспечить необходимую полноту выявления резервов производства;

- принцип комплектности - это участие каждого работника в движении за экономическое и бережливое использование всех ресурсов на каждом рабочем месте, за выявление упущений, потерь и бесхозяйственности, за обеспечение успеха;

- принципы ведущего звена производства - приоритетно выделяют объекты (подразделения), имеющие наибольший удельный вес в затратах, нерентабельные или с низкой рентабельностью, с более низкими, чем в среднем по отрасли, темпами снижения затрат, не использующиеся спросом изделия, по которым имеются рекламации и претензии. Принцип приоритета позволяет сузить фронт работ и сосредоточить усилия на наиболее эффективном с точки зрения резервов участке (подразделении). Принцип ведущего звена должен обязательно сочетаться с принципом комплектности они должны дополнять друг друга. Принцип комплектности связан с группировкой резервов по элементам процесса производства: труд, средства труда, предметы труда. При выявлении резервов по любому фактору необходимо оценить его укомплектованность ресурсами по всем направлениям, особенно следует проверить их сбалансированность по материалам и рабочей силе;

- принцип ранней диагностики рисков - предупреждение нежелательных отклонений от запланированных (возможных) результатов, которые могут появиться в ходе производственно-финансовой деятельности предприятий. Ликвидация этих отклонений позволит повысить результативность производства. Ранняя диагностика причин, факторов и последствий отклонений является одним из приемов анализа резервов производственно-финансовых результатов;

- принцип однократности учета факторов - когда при сводном подсчете резервов по любому анализируемому объекту необходимо устранить их повторный счет, особенно когда факторы взаимосвязаны (например, простои рабочих и оборудования);

- принцип оптимальной последовательности анализа - когда анализ продукции проводится не только и не столько на стадии производства, сколько на предпроектной стадии, на стадиях проектирования и подготовки к производству. Подчас тут заключены большие резервы, нежели в процессе налаженного выпуска. В процессе производства анализ следует начать с изучения степени совершенства технологий производства продукции;

- принцип оптимального сочетания различных видов анализа - это поиск резервов производства следует начинать с оценки результатов финансово-экономической деятельности с внутриотраслевых и межхозяйственных сравнений, далее определить скрытые резервы, явные упущения, отклонения и потери, а также развивать причинно-факторный анализ как важный инструмент создания эффективной системы анализа и управления ресурсами и результатами.

В поиске резервов повышения эффективности производственно-финансовой деятельности предприятий важнейшую роль принадлежит профессионализму и феномену человеческой личности (антропологии), владеющей основами современной экономической парадигмы и системой мировоззренческих и процедурно-практических знаний по социально-экономическому развитию. Уместно здесь приводит заключение лауреата Нобелевской премии по экономике Г. Беккера (США): «Экономический подход предлагает плодотворную унифицирующую схему для лучшего понимания всего человеческого поведения».

На сегодня российской «экономический человек» в среднем отличается не в лучшую сторону от идеальной его модели. Его поведение в определенной мере импульсивно и иррационально, часто живет сегодняшней прибылью и не способен оценить свою экономико-финансовую позицию в длительной перспективе на основе реальных экономических фактов.

1.5 Аналитические процедуры обеспечения финансового менеджмента

Рыночная экономика все больше требует целостной концепции качественного и комплексного аналитического обеспечения финансовых управленческих решений, которое должно содержать оценку основных аспектов финансово-хозяйственной деятельности организации, включая ее деятельность на рынках сбыта продукции (товаров), операционную деятельность, деятельность по привлечению инвестиций и других источников финансирования, их размещению и др.

Для практической работы в организациях необходимо обеспечение как долгосрочных финансовых решений, охватывающих производительные и финансовые процессы (операции), касающихся как управления инвестициями, внеоборотными реальными и финансовыми активами, источниками финансирования и дивидендной политикой, так и краткосрочных финансовых решений, охватывающих год или операционный цикл, а также касающихся эффективного управления номенклатурой выпускаемой продукции, прибылью, оборотными активами, стратегией финансирования оборотных активов.

Аналитическое обеспечение финансового менеджмента в отличии от традиционного содержания экономического анализа основной акцент делает на оценке факторов стоимости бизнеса, включая рентабельность инвестированного капитала и его средневзвешенной стоимости, а также темпов роста финансовой устойчивости организации и на более глубокую оценку элементов управления финансами (инвестиционную политику, стратегию, источников финансирования, финансово-операционного риска, дивидендную политику и др.). Оно должно покрывать такие области принятия решений, как маркетинговая деятельность, качество и эффективность использования ресурсов организации, перспективы развития ее бизнеса, а также включать основные аспекты рыночной, операционной и инвестиционной деятельности, - в целом стратегии управления финансами.

К основным решениям в системе управления финансами относятся:

- в сфере рыночной деятельности: объем и номенклатура выпускаемой продукции; объем реализации продукции в разрезе рынков сбыта; стратегия ценообразования; система распределения продукции и стимулирования сбыта и др.;

- относительно инвестиционной деятельности: направления, величина и состав реальных и финансовых инвестиций;

- решения в сфере операционной деятельности: степень загрузки производственных мощностей; величина и состав материальных запасов; величина дебиторской и кредиторской задолженностей; величина остатка денежных средств; численность персонала, уровень производительности и оплаты труда, др.;

- относительно финансирования организации: величина, структура и стоимость источников финансирования; величина дивидендных выплат и др.;

- постоянного мониторинга индикаторов эффективности деятельности организации: уровень рентабельности капитала; оборачиваемость активов; эффективность использования ресурсов.

В настоящее время все возрастающее значение придается маркетинговой деятельности организаций, поскольку эффективность деятельности организации в целом в значительной степени зависит от эффективности рынков, на которых она работает, а также от решений в области маркетинга, а именно номенклатуры выпускаемой продукции, стратегии ценообразования, стимулирования, распределения продукции.

Аналитическое обеспечение управления экономическими ресурсами (основным и оборотным капиталом), а также персоналом организации должно включать количественные и качественные характеристики ресурсов, оценку их производительности, анализ бизнес-процессов организации и ресурсоемкости продукции, которая является существенным показателям, определяющим рентабельность инвестированного капитала.

Сегодня еще не полно представлено аналитическое обеспечение управления налоговыми платежами организации, хотя необходимость исследования которых в рамках обоснования принимаемых решений очевидна, так как налоговые платежи являются одним из важнейших видов расходов организации, влияющим на рентабельность инвестированного капитала и эффективность функционирования бизнеса в целом.

Есть необходимость оценки инвестиционной привлекательности организации с помощью алгоритмов инвестиционного анализа; комплексная оценка рисков организации, основанная на финансовой информации, позволяющей квалифицированно выявлять наиболее существенные риски, а также разработки компьютеризованных процедур прогнозных расчетов, которые позволяют экстраполировать тенденции, выявленные в анализируемом периоде, на будущее и увидеть наиболее вероятную перспективу развития бизнеса, а также оценить последствия многочисленных сценариев его развития. Все сценарии должны быть оценены с помощью самого объективного критерия эффективности - стоимости бизнеса, поскольку именно рыночная стоимость компании может служить комплексной обобщающей характеристикой эффективности бизнеса в целом.

Аналитическое обеспечение финансового менеджмента основывается на процедурах и методологии комплексного экономического анализа, изложенных в трудах ученых - экономистов с обзором обобщающих показателей: анализ технико-организационного уровня, внешнеэкономических, социальных и природных условий хозяйственной деятельности; анализ использования производственных средств; анализ доходов и продаж продукции; анализ расходов и себестоимости продаж; анализ величины и структуры авансированного капитала; анализ прибыли и рентабельности продаж; анализ деловой активности; анализ рентабельности активов и собственного капитала; анализ финансового состояния и платежеспособности и др. При этом основной акцент должен быть сделан на оценке первичных и вторичных факторов стоимости, т.е. на оценке рентабельности инвестированного капитал, его темпе роста и средневзвешенной стоимости капитала, а также на факторах, оказывающих влияние на первичные факторы стоимости. Оно (аналитическое обеспечение) должно быть нацелено на принятие стратегических решений и должно включать анализ внешней среды, который позволяет выявить возможности и риски с ней связанные; управленческое обследование организации, включающее такие основные элементы, как маркетинг, финансы, производство, человеческие ресурсы, а также анализ стратегических альтернатив, нацеленный на создание и поддержание стратегического равновесия между целями организации, его потенциальными возможностями и внешней средой.

Экономисты считают, что методология аналитического обеспечения финансового менеджмента сегодня нуждается в совершенствовании и развитии (разделяем их суждения) по направлениям:

- взаимоувязанной комплексной оценки маркетинговых, производственных и финансовых показателей деятельности организации, определяющих факторы стоимости бизнеса;

- оценки взаимосвязей показателей деятельности организации с ее стоимостью как основным критерием эффективности ее деятельности;

- формирования прогноза развития организации, позволяющего оценить сценарии ее будущего. С учетом этих направлений аналитическое обеспечение финансового менеджмента может включать следующие основные блоки по:

- разработке рыночной стратегии развития организации;

- управлению экономическими ресурсами организации;

- разработке стратегии финансирования организации и оценки эффективности использования инвестированного капитала;

- решениям в области развития бизнеса, включающее оценку инвестиционной привлекательности, прогнозные финансовые расчеты, оценку рисков, оценку стоимости бизнеса и анализ факторов его стоимости (рис. 1).

Рис. 1. Схема аналитического обеспечения финансового менеджмента ключевыми индикаторами деятельности организации

Оценка производственных, маркетинговых и финансовых индикаторов деятельности организации позволит характеризовать степень эффективности и рискованности финансов хозяйствующего субъекта: инвестиционной, закупочной, операционной и сбытовой деятельности; деятельности по денежным потокам; деятельности по обеспечению инвестиционной привлекательности организации и др.

Основное содержание аналитического обеспечения представлено в таблице 1.

Таблица 1Основные аналитические процедуры и решения в системе управления финансами

Виды деятельности в системе управления финансами	Аналитические процедуры
Рыночная деятельность: - разработка рыночной стратегии; - управление ассортиментов (номенклатурой) выпускаемой продукции; - управление маркетинговой деятельностью	Анализ конкурентных позиций организации и привлекательности рынков Анализ ассортимента и структуры выпускаемой продукции и ее продаж Анализ обоснованности стратегии ценообразования, эффективности систем распределения и стимулирования сбыта продукции
Операционная деятельность: - управление нематериальными активами; - развитие производственной мощности; - управление операционным и финансовым циклом и оборотным капиталом; - управление финансовыми вложениями; - управление персоналом и оплатой труда	Анализ состояния и эффективности использования нематериальных активов, основных средств и оборачиваемости запасов Анализ качества и оборачиваемости дебиторской задолженности Анализ длительности составляющих операционного и финансового цикла Анализ целей и доходности финансовых вложений Оценка достаточности денежных средств и краткосрочных финансовых вложений Оценка оборотного капитала по источникам формирования и направлениям использования, его рентабельности Анализ показателей структуры персонала, движения, производительности труда, зарплатоотдачи
Финансовая деятельность: - стратегия финансирования; - управление прибылью; - управление совокупным риском; - управление рентабельностью капитала; - управление ростом бизнеса; - дивидендная политика; - управление денежными потоками; - управление налоговыми платежами	Анализ показателей финансовой устойчивости Факторный анализ прибыли от продаж и чистой прибыли Факторный анализ рентабельности инвестированного капитала Анализ показателей операционного, финансового и совокупного риска Анализ показателей роста инвестированного капитала, выручки, чистой прибыли Анализ притоков и оттоков денежных средств, поступлений и платежей Анализ показателей налоговой нагрузки, структуры и динамики налоговых платежей, анализ расчетов по налогу на прибыль Аализ и структуры динамики источников финансирования, инвестированного капитала, собственного капитала
Деятельность по развитию бизнеса: -оценка инвестированной привлекательности; - финансовая стратегия; - оценка рисков; - оценка бизнеса; - управление интеграционными связями	Расчет показателей инвестиционного анализа Расчет системы прогнозных показателей (прибыли и убытков, движения денежных средств), балансовых показателей, ключевых аналитических показателей Расчет стоимости бизнеса по подходам: доходному, затратному и сравнительному Расчет показателей динамики активов и финансовых результатов, эффективности деятельности участников общего бизнеса

Результатом реализации приведенных аналитических процедур может быть финансовая модель, обеспечивающая возможность оценки маркетинговой, операционной и финансовой деятельности организации, а также определения направлений управленческих решений для повышения рыночной стоимости и эффективности бизнеса.

1.6 Оценка финансового планирования и финансовой стратегии

Финансовое планирование рассматривается как особый вид управленческой деятельности, связанной с составлением перечня действий по достижению поставленных целей перед производством, определением необходимых материальных, трудовых, финансовых и временных ресурсов, контролем за эффективным их использованием и др. Оно должно обеспечивать бесперебойную работу и доходность предприятия.

В нынешних рыночных экономико-финансовых условиях предприятия самостоятельно определяют потребность в финансовых ресурсах и полностью несут ответственность за получаемые финансовые результаты (доходность) с учетом народнохозяйственных интересов, так как от этого зависят развитие и стабильность экономической среды регионов и страны в целом.

Финансовое планирование координирует работу подразделений предприятия, осуществляет контроль за производственными процессами и рациональным использованием ресурсов, стимулированием работников с учетом результатов их деятельности и величины доходности предпринимательских операций. Оно, как одна из важнейших функций управления, позволяет предусмотреть все необходимые действия, максимум предвидеть неожиданности и риски, предложить пути минимизации неблагоприятных финансовых результатов.

Назначение и сущность финансового планирования заключается в определении общих и перспективных направлений и главных целей финансовой деятельности предприятия, основных способов их решения. Это называется стратегией развития предприятия, которая характеризует его кратко-, средне- и долгосрочные финансовые прогнозы. Стратегические финансовые прогнозы составляют основу оперативного и тактического планирования.

Финансовое планирование может осуществляться в зависимости от задач и приоритетов, определенных руководством предприятия, имеющейся информации о финансах в прошлом, настоящем и планируемом (желаемом) по направлениям:

- инактивное планирование (исходят из существующего финансового состояния и условий удовлетворенности настоящим положением финансовой деятельности предприятия. Занимается сбором и первичной обработкой фактов и причин, влияющих на изменение финансов. Характерно только для экономически и финансово стабильных предприятий);

-реактивное планирование (базируется на анализе прошлого опыта и финансового состояния предприятия. Проблемы и задачи рассматриваются с точки зрения их возникновения и развития в прошлом. Усматривает устойчивый и хорошо налаженный механизм управления финансами, а также личный авторитет руководителя предприятия);

- преактивное планирование (ориентировано на будущие позитивные изменения, на ускорение изменений и достижение новых целей, на поиск оптимальных экономических решений);

- интерактивное планирование (основано на максимальной мобилизации деловых и творческих способностей работников предприятия для проектирования перспектив его будущего с высокой степенью вероятности реализации. Характеризует больше теоретических, чем практических досягаемых целей и задач).

В настоящее время наиболее распространенным из приведенных направлений все ещё остается инактивное планирование. Требуется разработка стратегии финансовой деятельности предприятия на основе многовариантного прогнозирования, рассмотрения различных сценариев во внешней среде и выбора одного наиболее оптимального варианта.

Финансовое планирование классифицируется:

- по временному периоду (долгосрочное - обычно от 10 до 25 лет; среднесрочное - до 3 лет и редко до 5 лет; краткосрочное - обычно годичные и реже двухгодичные планы). Долго-, средне- и краткосрочные планы увязываются между собой и не противопоставляются друг другу. Более стали предпочтительны среднесрочные и краткосрочные планы;

- по масштабности поставленной цели (стратегическое - разработка стратегии финансовой деятельности предприятия, исходя из его финансового состояния и прогноза изменений внутренней и внешней среды. Включает совокупность глобальных идей финансово-хозяйственного развития предприятия, способы их реализации и т.п.; тактическое - решает вопросы маневрирования и распределения ресурсов для достижения поставленных стратегических целей и задач предприятия; оперативное - для решения вопросов наилучшего использования всех ресурсов (заемных и собственных), регулирования текущего производства по срокам и ритмичности, финансовой стабильности и др.);

- по выбору приоритетной базовой информации (о прошлом, настоящем или будущем в финансовой деятельности предприятия с учетом направлений финансового планирования: реактивное, инактивное, преактивное, интерактивное).

Высокая трудоемкость и многофакторный характер процесса финансового планирования и разработки стратегии развития предприятия, требуют применения своевременных электронных технологий со специализированным пакетом прикладных программ для автоматизации процедур планирования ресурсов: труда, материалов, финансов и времени.

Наличие различных методов и вариантов финансового планирования позволит руководителю предприятия выбрать наиболее приемлемое решение по управлению ресурсами и осуществить поиск прогрессивных путей реализации целей финансовой стратегии в производственно-хозяйственной деятельности.

Финансовая стратегия предприятия является генеральным планом, охватывающим вопросы теории и практических действий по формированию финансов, их планирования и реального обеспечения, финансовой устойчивости и платежеспособности. В функции теории финансовой стратегии входят исследование объективных закономерностей рыночных условий хозяйствования, разработка способов и форм выживания и развития в новых условиях, подготовка и осуществление стратегических финансовых операций для достижения динамично устойчивых результатов финансовой деятельности предприятия.

В деятельности предприятия финансовая стратегия охватывает такие стороны как оптимизация основных и оборотных средств, рациональность управления капиталом и распределением прибыли, осуществление налогового менеджмента и активной политики по ценным бумагам и др. Эти составляющие финансовой стратегии определяют её объекты: поступления средств и доходов, отчисления средств и прочие расходы, бюджетные и внебюджетные средства (фонды), кредиты и займы и др. (рис. 5).

Рис. 5. Схема составляющих и объектов финансовой стратегии предприятия

С учетом финансовых возможностей предприятия и объективных внутренних и внешних факторов, финансовая стратегия способна обеспечить соответствие экономической деятельности конкретного хозяйства требованиям и условиям рынка в перспективе его развития.

Предприятие в зависимости от поставленной цели может разрабатывать различные финансовые стратегии:

- генеральная (наиболее целостная, охватывает взаимоотношения с бюджетом всех уровней, формирование и использование дохода, потребности в финансовых ресурсах и их источниках образования);

- оперативная (конкретизирует генеральную финансовую стратегию по отрезкам времени и частям поставленных целей, разрабатывается на месяц или квартал по текущему маневрированию финансовыми ресурсами, предусматривает контроль за расходованием средств и мобилизацией внутренних резервов, за расчетами по заработной плате, покупателями продукции, поставщиками (техники, сырья, материалов) и др.);

- достижения частных целей (присутствует как при генеральной, так и оперативной финансовой стратегии, показывает умелость исполнения финансовых операций предприятием).

Основными целями финансовой стратегии предприятия являются:

- достаточное обеспечение предприятия необходимыми финансовыми ресурсами и стратегическое (централизованно) управление ими;

- определение приоритетных направлений деятельности предприятия и усиление внимания на их выполнение;

- достижение соответствия финансовых действий экономическим возможностям предприятия и объективного учета его финансового положения за определенные периоды (месяц, квартал, год);

- оценка финансовой деятельности реальных конкурентов и возможных угроз с их стороны, мобилизация действий и сил на их устранение и др.

Задачами финансовой стратегии являются:

- исследование характера и закономерностей формирования финансов предприятия в рыночных условиях хозяйствования;

- разработка условий подготовки возможных вариантов формирования финансовых ресурсов предприятия и действий финансового руководства в случае неустойчивого или кризисного финансового состояния предприятия;

- определение финансовых взаимоотношений с поставщиками и покупателями, бюджетами всех уровней, банками и другими финансовыми институтами;

- выявление резервов и мобилизация ресурсов предприятия для наиболее рационального использования производственных мощностей, основных фондов и оборотных средств;

- обеспечение предприятия финансовыми ресурсами, необходимыми для производственно-хозяйственной деятельности;

- обеспечение эффективного вложения временно свободных денежных средств предприятия с целью получения максимальной прибыли;

- определение способов проведения успешной финансовой стратегии и стратегического использования финансовых возможностей, новых видов продукции и всесторонней подготовки кадров предприятия к работе, в том числе в рыночных условиях хозяйствования, их организационной структуры и технического оснащения;

- изучение финансовых стратегий вероятных конкурентов, их экономических и финансовых возможностей, разработка и осуществление мероприятий по обеспечению финансовой устойчивости;

- разработка способов подготовки выхода из кризисной ситуации, методов управления кадрами предприятия в условиях неустойчивого или кризисного финансового состояния и координация усилий всего коллектива на его преодоление и др.

При разработке финансовой стратегии следует особое внимание уделять на полноту выявления денежных доходов, мобилизацию внутренних ресурсов, снижению себестоимости продукции, рациональному распределению и использованию прибыли, определению потребности в оборотных и основных средствах (капитале) и уровня их эффективного использования, на возможные риски неплатежей, инфляции и других непредвиденных ситуаций.

Финансовая стратегия должна соответствовать задачам производственной деятельности предприятия и при необходимости она может быть скорректирована и изменена. Её важнейшей частью является разработка нормативной базы, с помощью которой можно определить уровни рациональности распределения и использования прибыли, допустимые ограничения значений коэффициентов ликвидности, соотношения заемного и собственного капитала, кредиторской и дебиторской задолженности и т.д.

Как правило, разрабатываются несколько вариантов формирования финансовой стратегии предприятия, по ним строятся прогнозный баланс и отчет о прибылях и убытках.

Основными объектами финансового планирования в части характеристики финансового состояния предприятия выступают: платежеспособность, кредитоспособность, степень вероятности банкротства, показатели финансовой отчетности (использование капитала и имущества, финансовые результаты).

Рис. 6. Схема последовательности разработки финансовой стратегии предприятия

Разработке финансовой стратегии предприятия предшествует подготовительная работа: финансовый анализ деятельности, прогнозирование внешней экономической среды, составление приоритетно-прогрессивной программы развития, расчеты ожидаемых расходов и поступлений финансовых средств и др. По её результатам формируется цель финансовой стратегии, определяется основной критерий дальнейшего развития предприятия, составляется прогнозная финансовая отчетность и проводится её финансовый анализ и др. Выбранный вариант финансовой стратегии утверждается первым руководителем предприятия (рис. 6).

Окончательное утверждение финансовой стратегии первым руководителем предприятия осуществляется после того, как выбранные перспективные варианты её разработки просчитаны, оценены и подписаны финансово-учетными службами и конкретными исполнителями.

1.7 Характеристика системы управления финансами

С переходом экономики на рыночные отношения возникла необходимость самостоятельного формирования стратегии финансово-хозяйственного развития предприятия, где основные функции финансового управления отводятся на уровень хозяйствующего субъекта.

Происшедшее разукрупнение субъектов хозяйствования новых малых и средних предприятий, изменение форм расчетов, особых банковских и финансовых отношений, интеграционные процессы и создание корпоративных структур, потребность в активизации инвестиционной деятельности и др. определили необходимость и новый стимул к анализу и оценке эффективности финансово-экономического механизма управления предприятиями, причин и факторов снижения (повышения) финансовых результатов, степень обоснованности управленческих решений.

Актуальность анализа системы управления финансами предприятия устойчиво возрастает, так как интенсивно идут интеграционные процессы, наблюдается в отраслях экономики ускорение научно-технического прогресса и усиление роли высокотехнологичных факторов развития производства, возникла острая необходимость в принятии качественных и своевременных управленческих решений и реальных действий для их реализации.

При оценке системы управления можно выделить два самостоятельных объекта изучения и соответственно два направления анализа:

- финансово-экономический механизм (методы, приемы и правила управления финансами. Выделяется результативность воздействия системы управления на объект производства);

- организация самого управления (совокупность приемов и методов сочетания элементов управления в пространстве и во времени. Оценивается экономичность управления и рациональность организационных структур (процессов) управленческой деятельности предприятия).

Для выявления уровня соответствия между финансово-экономическим механизмом и организационной структурой управления анализ надо проводить по отдельным подразделениям и видам работ. Это позволит определить степень загруженности подразделений, правильность распределения работ и ресурсов, целесообразность реализации проектов управленческих решений и др. Здесь возникает необходимость построения матрицы приоритетности (смежности) и преемственности работ, которая позволит определить относительную зависимость и логическую последовательность их осуществления.

В современных условиях рыночных отношений финансовый анализ и управление финансами приобретают четкую адресность, конкретность и функциональную направленность. Все большее место в хозяйственной практике предприятий занимает реинжиринг (оздоровление, модернизация) экономико-финансовых и технологических систем в целях повышения их эффективности и адаптации к происходящим в рыночной среде изменениям.

Базовой технологией современного реинжиринга становится правильная организация и управление финансовыми ресурсами и их потоками на основе повышения инвестиционной привлекательности и антикризисного управления предприятием.

Стратегическую значимость для предприятия приобретают реальные долгосрочные инвестиции (капитальные вложения), которые представляют перечень открытых перед хозяйствующим субъектом инвестиционных возможностей, сопутствующих им некоторых неопределенностей (рисков), допустимых корректировок.

Основная задача, стоящая перед руководством предприятия и его финансовым менеджером - это добиться максимальной выгоды для самого хозяйства, акционеров и инвесторов. Привлечение дополнительных инвестиций в виде собственных и заемных финансовых средств связано с уровнем инвестиционной привлекательности предприятия для потенциальных инвесторов.

Инвестиционная привлекательность - это многогранное понятие, заключающее целесообразность вложения средств в данный проект или хозяйство. Основными аспектами инвестиционной привлекательности предприятия являются:

- финансовый (характеризует доходность и риски хозяйственной деятельности предприятия);

- социальный (приемлемость предприятия в социальном и культурном отношениях);

- коммерческий (уровень существующего и будущего спроса на продукцию предприятия);

- институциональный (способность предприятия осуществить принятые им к реализации инвестиционные проекты):

- технический (состояние технической и технологической базы предприятия, обоснованность осуществляемых проектов);

- экологический (влияние хозяйственной деятельности на окружающую среду).

Финансовая привлекательность предприятия является наиболее важным аспектом инвестиционной привлекательности, так как с нею связаны основные цели потенциального (реального) инвестора: максимизация прибыли на инвестированный капитал и минимизация риска при осуществлении инвестиций.

При оценке эффективности инвестиций, отборе их для финансирования и принятии окончательных решений применяются критериальные методы:

- окупаемости инвестиций (вычисляется время, необходимое для покрытия первоначальных инвестиций. Не учитывает поздних денежных потоков и представление о рентабельности проекта приблизительное. Используется, так как в конкурентной среде высокие прибыли не устанавливаются навсегда);

- расчета прибыли на инвестированный капитал (выражается как отношение средней чистой прибыли к средней величине инвестиций. Этот показатель является ненадежным критерием оценки инвестиций, так как не рассматривает стоимость денег с учетом будущего периода);

- дисконтированного (чистого) потока денежных средств (показывает объем денежных средств, получаемый предприятием сверх стоимости инвестиций, - то есть после капитальных затрат по ставке дисконта - приведения будущих затрат к нынешнему периоду. Если чистая дисконтированная стоимость положительна, то инвестиции эффективны и целесообразны. Этот метод более надежен);

- внутренней нормы рентабельности (используется когда чистая дисконтированная стоимость денежных потоков равна нулю, а ставкой дисконта является внутренняя норма рентабельности, то есть наивысший процент под который предприятие может занимать деньги, использовать средства от инвестиций и выплачивать кредит). Внутренняя норма рентабельности предприятия определяется отношением суммы прибыли к инвестициям (капвложениям). Для предприятия более приемлемы инвестиции с высокой внутренней нормой рентабельности, чем имеющие требуемую доходность инвестиций.

Эффективность инвестиционного проекта (или бизнеса) можно измерить путем сравнения фактических и планируемых результатов, фактической операционной прибыли (или фактических потоков денежных средств) с прогнозируемой, фактической рентабельностью с её нормативом, фактической рентабельности с затратами на привлечение капитала.

При анализе краткосрочной финансовой привлекательности предприятия (по итогам всей финансово-хозяйственной деятельности) также оценивается риск и общая доходность по направлениям (показателям):

- финансовой устойчивости (обеспеченность запасов источниками финансирования, коэффициенты концентрации собственного капитала и заемного капитала, коэффициент финансовой зависимости, коэффициент структуры привлеченного капитала, коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент обеспеченности собственными средствами и др.);

- платежеспособности (коэффициент соотношения собственного капитала и внеоборотных активов, инвестированного капитала и внеоборотных активов, реальных активов и заемных средств и др.);

- ликвидности (величины чистых оборотных активов, перегруппировки активов по скорости их реализации и пассивов по степени их срочности, коэффициенты ликвидности (абсолютный, быстрой, текущей), средняя длительность оборота производственных запасов, незавершенное производство, готовая продукция, дебиторская задолженность и др.);

- рентабельности (рентабельность продукции, активов, инвестированного капитала, собственного капитала и др. Расчетные данные сравнивают с данными аналогичных предприятий, плановыми значениями, среднеотраслевыми показателями. Можно дополнить показателями: коэффициентов устойчивости экономического роста и чистой выручки, оборачиваемости, рыночной активности и др.).

При итоговой оценке финансовой привлекательности предприятия обобщаются результаты анализа её долгосрочного и краткосрочного аспектов, устанавливается их взаимосвязь. Далее делается заключение о финансовой привлекательности предприятия, которое больше интересно для потенциальных инвесторов.

Одним из эффективных инструментов финансовой привлекательности предприятия может быть финансовое сигнализирование реальных инвесторов о принятых руководством предприятия финансовых решениях и об истинном положении дел. Это особенно важно, если инвесторы и рынок не знают или недооценивают финансовое состояние и возможности предприятия, ожидаемые риски и доходы. Здесь свою активную роль должны сыграть финансовый менеджер и другие лица, ответственные за управление финансовыми ресурсами предприятия.

Антикризисное управление финансовыми ресурсами основывается на комплексе мер по диагностике финансовых затруднений, выводу предприятия из предкризисного финансового состояния и улучшению соответствующих финансовых потоков. Финансовые затруднения - это когда предприятие не в состоянии выполнить текущие обязательства перед кредиторами (неплатежеспособность), то есть когда обязательства предприятия превосходят его активы или собственный капитал отрицателен (низкая ликвидность баланса).

Появление финансовых затруднений может быть связано с такими причинами как недостаточный учет предприятием требований современного рынка (по ассортименту продукции, качеству, цене и др.) и неправильное управление финансами (учет рисков, образование избыточных обязательств и др.).

Для спасения предприятий от банкротства и ликвидации, возрождения их в интересах кредиторов, собственников и общества, необходима квалифицированная и эффективная диагностика финансовых затруднений. Она позволит решать комплекс аналитических задач по оценке:

...