Основы международного менеджмента

Своп-операция (swap transaction) - операция, в процессе которой осуществляется одновременная покупка и продажа одной и той же валюты, однако ее поставка осуществляется в разное время. Своп-операции представляют собой комбинацию из своп-сделок и форвардных сделок и поэтому часто определяются как валютный бартер.

Своп-сделка - это подписание двух отдельных контрактов по валютному обмену в одно и то же время, которые имеют противоположную направленность и различные даты расчетов. В рамках своп-операции наличная сделка осуществляется по курсу спот, который в контрсделке корректируется с учетом премии или дисконта в зависимости от тенденций изменения валютного курса. В данном типе сделки клиент экономит на марже - разнице между курсами продавца и покупателя по наличной сделке. Для банков данные операции также имеют определенные преимущества, основное из которых заключается в том, что своп-сделка не создает открытой валютной позиции и временно обеспечивает валютой без риска, связанного с изменением ее курса. Своп-сделки обычно осуществляются на срок от одного дня до 6 месяцев. Своп-операции осуществляются: 1) между коммерческими банками; 2) между коммерческими банками и центральным банком страны; 3) между центральными банками. В последнем случае они представляют собой соглашения о взаимном кредитовании в национальных валютах. С 1969 года действует многосторонняя система взаимного обмена валют через Банк международных расчетов в Базеле на основе использования операций своп. Такие двусторонние акции используются центральными банками стран для осуществления эффективных валютных интервенций.

Способами применения своп-операций являются:

· Покупка иностранной валюты на ограниченный период по фиксированному обменному курсу на основе схемы своп: спот против форварда.

· Быстрое реагирование на изменения в ожидаемых входящих и исходящих валютных потоках путем укорачивания или удлинения своп-контрактов, которые уже были заключены (на основе схемы своп-сделки: спот против форварда).

· Одновременное предоставление кредитов в двух валютах.

· Обмен долговыми обязательствами, выраженными в одной валюте, на обязательства, выраженные в другой.

В настоящее время получили распространение своп-комбинации с процентной ставкой, опционом, золотом, ценными бумагами, кредитами и депозитами.

Важным элементом валютного рынка являются арбитражные операции. Арбитраж (arbitrage) - это безрисковая операция, связанная с одновременной покупкой какого-либо товара на дешевом рынке и продажей этого товара на дорогом рынке с целью получения прибыли от разницы цен на товар на этих рынках.

В данном разделе рассматриваются два типа арбитражных операций: товарный и валютный. В основе товарного арбитража лежит концепция паритета покупательной способности. Если существует разница в цене на товар на двух рынках, то люди будут склонны покупать этот товар на дешевом рынке и продавать на дорогом. В соответствии с законом единой цены такие арбитражные операции будут продолжаться до тех пор, пока цена на товар не станет одинаковой на обоих рынках. Согласно теории паритета покупательной способности, в разных странах цены на торгуемые товары имеют тенденцию к выравниванию в результате колебаний валютного курса. Паритет покупательной способности имеет место по той причине, что процесс покупки товаров на дешевом рынке и их продажа на дорогом влияет как на уровень спроса на иностранную валюту (а значит, и на ее курс), так и на рыночную цену самого товара на двух товарных рынках.

Международный финансовый менеджер должен знать основные условия паритетов финансового рынка, которые описаны в таких концепциях международных финансов, как:

· Теория паритета покупательной способности валюты (PPP - Purchasing Power Parity).

· Теория паритета процентных ставок (IRP - Interest Rate Parity).

· «Эффект Фишера» (Fisher Effect).

· «Международный эффект Фишера» (International Fisher Effect).

· Теория несмещенного форвардного курса (Unbiased forward rate).

Нахождение условий паритета производится с помощью экономико-математического аппарата, который позволяет выявить взаимосвязи между основными индикаторами международного валютного рынка и на основе этого определить оптимальные пути для инвестирования капитала.

Все теории паритетов являются производными от закона единой цены, по которому цены (доходы) финансовых активов с одинаковым риском, скорректированные на валютный пересчет, с учетом операционных издержек выравниваются на всех мировых рынках. Механизмом выравнивания выступает международный арбитраж - операция, связанная с покупкой актива на дешевом рынке и продажей его на более дорогом.

Теория паритета покупательной способности (РРР). Различают теории абсолютного и относительного паритета покупательной способности валюты. Они показывают взаимосвязь между уровнем цен в странах (уровнем инфляции) и их валютным курсом.

Согласно теории абсолютного паритета покупательной способности валютный курс определяется соотношением цен в разных странах:

,

где: - уровень цен в своей стране, - уровень цен в иностранном государстве, - валютный курс.

По закону единой цены, цены в одной стране равны ценам на товары в другой стране с учетом курса валют:

Однако данная теория недостаточно точно отражает реальную действительность, так как реализации закона единой цены мешают:

· Тарифные и нетарифные барьеры.

· Различия в структуре производства и потребления в сравнительных странах.

· Различия в издержках при производстве аналогичных товаров и др.

Более точной является теория относительного паритета покупательной способности валют. Она учитывает изменение абсолютного уровня за определенный интервал времени:

, или ,

где: - изменение цен, - курс равновесия прошлого периода.

Изменение курсов валют зависит от изменения темпов инфляции между рассматриваемыми странами. Более высокий рост цен внутри страны по сравнению с ростом цен в иностранном государстве приведет к обесцениванию национальной валюты.

Теория паритета процентных ставок (IRP) сравнивает между собой величину форвардного курса и уровень процентных ставок по депозитам в стране. Зависимость между этими величинами определяется формулой:

, или ,

где: - срочный курс валюты; - спот-курс валюты; - процентные ставки по депозитам национальные; - процентные ставки по депозитам за рубежом.

«Эффект Фишера» (Fisher Effect) связывает процентные ставки с инфляцией в рассматриваемых странах. Согласно ординарной теории Фишера, номинальная ставка процента в стране зависит от реальной процентной ставки и темпа инфляции :

,

где: - номинальные процентные ставки; - темп инфляции.

К двум и более странам применяется генерализованный эффект, согласно которому разница в ставках процента в сравниваемых странах является функцией разницы их темпов инфляции. Валюты с более высоким темпом инфляции должны иметь более высокую процентную ставу, чем валюты с более низким темпом инфляции:

, или .

«Международный эффект Фишера» обеспечивает реализацию перехода от процентных ставок к валютным курсам. Согласно этой теории, разница процентных ставок является непредвзятой оценкой последующих изменений наличных валютных курсов. Таким образом, ожидаемые доходы от инвестирования (в отечественной валюте) в иностранную или отечественную экономику должны выравниваться, курсовой дифференциал должен быть равен процентному дифференциалу между соответствующими странами:

, или ,

где: - спот-курс прогнозируемого периода; - спот-курс базового периода; - процентные ставки по национальной валюте; - процентные ставки по иностранной валюте.

Согласно теории несмещенного форвардного курса, никто не даст более точного прогноза будущего спот-курса, чем сам валютный рынок. Поэтому котируемый банками форвардный курс (или валютными биржами фьючерсный курс) и есть лучший прогноз о величине ожидаемого спот-курса:

, или .

Все приведенные выше теории пытаются определить величину ожидаемого спот-курса и проанализировать, почему в стране сложился тот или иной его уровень. Тем не менее все они позволяют получить лишь приблизительную оценку. Поэтому применяются разнообразные методы прогнозирования динамики валютного курса: фундаментальный анализ, метод интуитивных оценок и др.

Существует три наиболее распространенные формы валютного арбитража: двусторонний, трехсторонний и процентный арбитраж.

Двусторонний арбитраж (two-point arbitrage), или географический арбитраж (geographic arbitrage) представляет собой извлечение прибыли за счет разницы в курсах одной и той же валюты на территориально разделенных рынках. Например, Ј 1 продается за $ 2 в Нью-Йорке и за $ 1,8 в Лондоне. Валютный трейдер банка J. P. Morgan Chase может за $ 1,8 купить Ј 1 на лондонской бирже, затем продать Ј 1 на валютной бирже Нью-Йорка за $ 2. Эта двусторонняя (географическая) сделка позволяет банку J. P. Morgan Chase абсолютно без риска получить доход. По мере того как арбитры будут продавать доллары и покупать фунты в Лондоне, курс доллара по отношению к фунту будет падать на лондонской бирже. С другой стороны, по мере того как арбитры будут продавать фунты и покупать доллары в Нью-Йорке, курс фунта по отношению к доллару будет падать на нью-йоркской бирже. Этот процесс будет продолжаться до тех пор, пока обменный курс между фунтом и долларом не уравновеситься. Когда на валютном рынке нет возможности получения прибыли за счет разницы в курсах валют, наступает равновесие валютного рынка.

Трехсторонний арбитраж (Three-point arbitrage) - это покупка и продажа трёх разных валют с целью получения безрисковой прибыли.

Процентный арбитраж (covered-interest arbitrage) - это арбитраж, который имеет место в случае, когда разница между процентными ставками в двух странах не эквивалентна форвардной скидке (надбавке) к обменному курсу их национальных валют.

Почему существуют различия между процентными ставками в разных странах? Согласно теории «международного эффекта Фишера», номинальная процентная ставка в стране представляет собой реальную процентную ставку плюс ожидаемый уровень инфляции в этой стране. Таким образом, различия между ожидаемыми темпами инфляции обусловливают и различия между процентными ставками в разных странах. В результате «международного эффекта Фишера», а также процентного арбитража повышение ожидаемого уровня инфляции в той или иной стране влечет за собой повышение процентных ставок в этой стране. Это, в свою очередь, приводит либо к сокращению форвардной надбавки, либо к увеличению форвардной скидки на национальную валюту страны на валютном рынке. Принимая во внимание эту связь между инфляцией и ожидаемыми колебаниями валютных курсов, международные компании внимательно отслеживают динамику инфляции в разных странах мира.

На долю арбитражных операций приходится подавляющая часть объема торговли на международном валютном рынке. Арбитражные операции влияют на спрос и предложение всех ключевых валют. Кроме того, арбитраж объединяет разные валютные рынки в единую структуру, позволяя тем самым преодолеть проблемы, связанные с территориальными различиями (двусторонний арбитраж), с различиями между видами валют (трехсторонний арбитраж), а также с временными различиями (процентный арбитраж). Арбитраж делает валютный рынок глобальным.

Международный рынок капитала включает: международные банки, рынок евровалют, международный рынок облигаций, глобальный рынок акций и оффшорные финансовые центры.

Международные банки играют важную роль в процессе финансирования деятельности международных компаний, выполняя функции как коммерческих, так и инвестиционных банковских учреждений.

Ядром международной банковской системы являются крупные банки, которые специализируются на операциях на рынке краткосрочного капитала. Штаб-квартиры этих банков расположены в финансовых центрах мира - Японии, США, Великобритании, ФРГ и Франции. Эти банки вовлечены в процесс коммерческой деятельности в мировых масштабах. Первоначально международные банковские операции осуществлялись посредством двухсторонних корреспондентских отношений между банками, расположенными в разных странах. Корреспондентские отношения (correspondent relationship) - это агентские отношения, при которых один банк выступает в своей стране как корреспондент (агент) другого (зарубежного) банка. Банки-корреспонденты оказывают такие услуги, как выплата денежных средств иностранным компаниям или принятие платежей от них, предоставление информации о кредитоспособности компаний, а также оплата аккредитивных писем. Для обеспечения всех этих операций каждый банк имеет в другом банке счет, деноминированный в местной валюте. По мере интернационализации деятельности банков увеличивалась их потребность в обеспечении конкурентоспособности на мировом рынке капитала. В связи с этим они расширяли сеть своих зарубежных подразделений, что обеспечило оптимальное осуществление международных банковских операций для своих клиентов. Существует несколько типов иностранных подразделений банка:

· Дочерний банк (subsidiary bank) - подразделение, зарегистрированное как отдельная независимая компания.

· Филиал банка (branch bank) - зарубежное подразделение отечественного банка, осуществляющее от его имени банковские операции.

· Ассоциированный банк, или аффилиат (affiliated bank) - зарубежное подразделение отечественного банка, совладельцами которого являются данный банк и его отечественный или иностранный партнер.

Международные банки и их зарубежные подразделения оказывают как коммерческие (обмен валют, финансирование коммерческих операций, перевод платежей, форвардная покупка иностранной валюты, конкультирование), так и инвестиционные услуги (предоставление кредитов, брокерские услуги, финансирование слияния компаний, открытие совместных предприятий и др.).

Рынок евровалют (центры в Лондоне, Нью-Йорке, Токио, Сингапуре, столицах европейских государств) позволяет банкам всех стран мира осуществлять кредитные операции в любой валюте, потребность в которой может возникнуть у клиентов банка. Процентные ставки по еврокредитам часто определяются на базе ставки LIBOR (London Interbank Offer Rate) - ставке, которую лондонские банки назначают друг-другу по предоставляемым в евровалюте краткосрочным кредитам. Рынок еврокредитов является источником самых выгодных кредитов, что объясняется тремя причинами:

1) еврокредиты не зависят от правительственных нормативных актов (резервных требований);

2) низкий средний уровень затрат на получение кредитов, поскольку еврокредиты выделяются на финансирование крупных сделок;

3) услугами рынка еврокредитов пользуются только крупные кредитоспособные заемщики, поэтому кредиторы устанавливают более низкую премию за риск.

Высокая конкурентоспособность рынка евровалюты и еврокредитов заставила Федеральное резервное управление США (FRB) дать разрешение на создание системы международных подразделений банков США с льготным режимом.

Международный рынок облигаций представляет собой основной источник долгового финансирования и состоит из двух типов ценных бумаг с фиксированным процентным доходом:

· Иностранные облигации (foreign bonds) - это облигации, которые выпускаются резидентом страны А, а продаются резидентом страны В в валюте страны В.

· Еврооблигации (eurobonds) - это облигации, которые выпускаются в валюте страны А, но продаются резидентам других стран.

Основными валютами международного рынка облигаций являются доллар США и евро.

По мере развития мирового рынка капитала Всемирный банк выпустил новый финансовый инструмент - глобальные облигации (global bonds). Глобальные облигации - это крупный ликвидный финансовый актив, торговля которым осуществляется в любой стране в любое время. Рынок еврооблигаций характеризуется высоким уровнем конкуренции.

Глобальный рынок акций позволяет привлечь капитал не только из внутренних, но и внешних источников. Одним из способов привлечения капитала является формирование страновых фондов. Страновый фонд (country fund) - это взаимный фонд, специализирующийся на инвестициях в компании данной страны.

Оффшорные финансовые центры специализируются на предоставлении банковских и других финансовых услуг клиентам, которые не являются резидентами страны. Оффшорными финансовыми центрами являются Багамские острова, Бахрейн, Каймановы острова, Бермудские острова, Сингапур, Люксембург, Швейцария.

1.5 Формирование национальной торговой политики

После изучения данного вопроса студенты должны уметь:

· Аргументировать преимущества и недостатки свободной торговли.

· Аргументировать преимущества и недостатки регулируемой торговли.

· Идентифицировать принципы национальной торговой политики.

· Идентифицировать и описать барьеры на пути развития международной торговли.

· Описать методы содействия международной торговле.

· Дать характеристику основных мер, сдерживающих недобросовестную торговую политику.

Формирование политики в сфере международной торговли является важнейшей задачей правительств стран. Существует два подхода к формированию национальной торговой политики:

· Политика свободной торговли (free trade) - предполагает, что правительство страны должно оказывать минимальное влияние на экспортно-импортную деятельность частных компаний и отдельных лиц.

· Политика справедливой торговли (fair trade), или управляемая торговля (managed trade) - предполагает активное вмешательство государства в процесс внешнеторговой деятельности.

Аргументы в пользу свободной торговли логически вытекают из теории Адама Смита, согласно которой добровольный обмен товарами, услугами и активами приносит выгоду обеим сторонам сделки и позволяет использовать имеющиеся ресурсы с наибольшей отдачей.

Согласно классическим теориям торговли, любое вмешательство правительства, которое ограничивает способность потребителей делать необходимые им покупки, наносит ущерб процветанию страны в целом. Однако в начале 80-х гг. был разработан ряд новых моделей международной торговли под общим названием «стратегическая теория торговли», которые аргументируют необходимость государственного регулирования процесса торговли в зависимости от среды, в которой функционирует та или иная отрасль промышленности. Согласно теории стратегической торговли, правительство может содействовать процветанию своей страны, направленной на повышение конкурентоспособности отечественных компаний, принадлежащих олигополистическим отраслям. Многие политики, экономисты и предприниматели придерживаются мнения о том, что при определенных обстоятельствах необходимо придерживаться принципов справедливой, то есть регулируемой государством торговли.

Основные принципы национальной торговой политики можно разделить на две группы: 1) принципы, ориентированные на защиту отдельных отраслей экономики; 2) принципы, ориентированные на защиту экономических интересов страны в целом.

Принципы внешнеторговой политики, ориентированные на защиту отдельных отраслей экономики, включают:

· Обеспечение национальной безопасности. События, происходящие в мире, могут противоречить интересам страны, поэтому необходимость обеспечения национальной безопасности представляет собой основной принцип государственного регулирования внешней торговли. Государство должно поддерживать ключевые отрасли экономики для того, чтобы быть самодостаточным в плане наличия критических сырьевых материалов, оборудования и технологий. В противном случае оно окажется уязвимым к возможным угрозам со стороны иностранных государств.

· Поддержка новых отраслей. Новые отрасли обладают потенциальными преимуществами, которые в конечном итоге позволят стране успешно конкурировать на международных рынках. Развивающиеся промышленные компании должны быть временно защищены от иностранной конкуренции путем введения тарифов на импортируемые товары.

· Сохранение существующего уровня занятости. Государство должно обеспечивать проведение политики содействия полной, продуктивной и свободно избранной занятости, направленной на создание условий для реализации права граждан на труд.

Принципами национальной торговой политики, которые учитывают экономические интересы страны в целом, являются:

· Формирование и реализация комплексной программы экономического развития страны. С этой целью правительство может использовать стратегию содействия экспорту (export promotion strategy) и стратегию замещения импорта (import substitution strategy). В соответствии со стратегией содействия экспорту правительство страны поощряет конкуренцию отечественных компаний на зарубежных рынках, используя какое-либо преимущество, имеющееся в распоряжении страны (например, низкий уровень затрат на рабочую силу). В соответствии со стратегией замещения импорта правительство страны поощряет развитие отечественных отраслей промышленности посредством высоких ограничений на импорт товаров зарубежного производства.

· Формирование и реализация промышленной политики (industrial policy). В соответствии с этой политикой каждое правительство должно определить отрасли, имеющие жизненное значение для дальнейшего экономического развития страны, и сформировать программы поддержки конкурентоспособности этих отраслей. Государственная поддержка отдельных отраслей экономики позволяет отечественным компаниям увеличить свою долю на растущих международных рынках.

Противники поддержки политики отдельных отраслей выражают опасение, что:

1) правительство не в состоянии правильно определить отрасли экономики, заслуживающие предоставления режима благоприятствования со стороны государства;

2) выбор отраслей, заслуживающих благоприятного режима со стороны государства, может зависеть от внутриполитического значения этих отраслей, а не от их потенциальной конкурентоспособности на международном рынке.

Согласно теории общественного выбора (public choice analysis), особые интересы отдельных социальных групп всегда доминируют над общими интересами по следующим причинам: группы, объединенные особыми интересами, прилагают больше усилий к принятию правительством страны законов, способствующих удовлетворению их потребностей в ущерб интересам широких масс населения.

Барьерами на пути развития международной торговли являются таможенные тарифы и нетарифные ограничения.

Таможенный тариф (customs tariff) - это пошлина, которая вводится на международную торговлю товарами. Существует три вида тарифов:

· Тариф на экспорт товаров (export tariff).

· Транзитный тариф (transit tariff).

· Тариф на импорт товаров (import tariff), или импортная пошлина.

Существует три типа импортных пошлин:

· Адвалорная пошлина, или тариф с объявленной стоимости (ad valorem tariff). Размер этого тарифа определяется как процент от рыночной стоимости импортируемого товара.

· Специальный тариф (specific tariff). Этот тариф выражается в определенном количестве долларов на единицу веса или на другую единицу измерения количества ввозимых товаров.

· Смешанный тариф (compound tariff) - комбинация адвалорной пошлины и специального тарифа.

Тарифная система имеет сложную структуру, поэтому предполагаемый размер прибыли импортера может существенно уменьшиться, если таможенные чиновники назначат более высокую тарифную ставку по сравнению с ожиданиями импортера. Для снижения степени таможенного риска международным компаниям целесообразно обратиться в адрес таможенной службы с просьбой о предварительной классификации товаров, которые будут ввезены в страну.

Причинами введения таможенных тарифов являются:

· Увеличение государственных доходов.

· Таможенные тарифы служат в качестве барьеров на пути международной торговли.

Нетарифные ограничения (nontariff barriers, NTB) - любые нормативные акты, политический курс или другие действия правительства, оказывающие влияние на ведение международной торговли. Существует три основных типа нетарифных ограничений: квоты, количественный контроль над экспортом и другие нетарифные ограничения.

Квота - это максимально допустимое количество товаров, которые могут быть ввезены в страну за определенный промежуток времени. Квоты используются для защиты тех отраслей промышленности, которые имеют для государства большое политическое значение (сельского хозяйства, автомобильной и текстильной промышленности), от угрозы со стороны иностранной конкуренции. Однако в результате заключения торговых соглашений во многих странах обычные квоты были заменены тарифными квотами. Тарифная квота (tariff rate quota, TRQ) предполагает введение низкой тарифной ставки на ограниченное количество импортируемого товара, на количество товара, превышающее предельное значение, вводится очень высокая тарифная ставка, которая препятствует импорту данного товара в страну.

Обычная квота или тарифная квота помогает отечественным производителям, но наносит ущерб отечественным потребителям.

Количественные ограничения на торговлю могут вводится в форме лимитов на количество товаров, которые страна будет импортировать. Добровольное ограничение экспорта (voluntary export restraint, VER) - это взятое страной обязательство ограничить свой экспорт товаров в другую страну путем предварительно установленного количества или процента от рынка сбыта этого товара. В большинстве случаев такая форма сдерживания экспорта используется для предупреждения торговых конфликтов. Экспортное регулирование может являться одним из способов воздействия на политических противников. Эмбарго (embargo) - полный запрет на импорт/экспорт товаров в страну.

К другим нетарифным ограничениям на внешнюю торговлю относятся:

· Производственные стандарты и стандарты контроля качества продукции.

· Ограничение доступа к сетям распределения.

· Государственная политика закупок.

· Требования закупок из местных источников.

· Нормы правового регулирования.

· Валютное регулирование.

· Регулирование инвестиций.

Элементами стратегии государств, направленной на поддержку международного бизнеса, являются правительственные субсидии, внешнеторговые зоны, программы финансирования экспорта.

Правительственные субсидии (снижение налога на собственность, предоставление права на бесплатное пользование землей, снижение тарифов на коммунальные услуги, строительство новых автодорог, освобождение от налогов и таможенных тарифов и др.). Правительственные субсидии позволяют сократить объем издержек на ведение бизнеса. Однако они могут привести к искусственному повышению конкурентоспособности национальных компаний на экспортном рынке, вытеснению иностранных компаний с внутреннего рынка или разрушить нормальные условия международной торговли.

Внешнеторговая зона (foreign trade zone, FTZ) - это географический район, в котором обеспечивается льготный таможенный режим для импорта/экспорта товаров. Размеры внешнеторговых зон могут варьироваться от небольших площадей (товарный склад, производственное предприятие) до больших территорий (государство Маврикий). Внешнеторговые зоны используются как инструмент ускорения экономического развития.

Программы финансирования экспорта предполагают создание правительственных организаций, призванных оказывать содействие отечественным компаниям в организации финансирования экспортных продаж. Например, экспортно-импортный банк США (Эксимбанк) обеспечивает финансирование экспорта продукции американских компаний посредством предоставления прямых кредитов и гарантий по кредитам.

Сдерживание недобросовестной торговой политики осуществляется посредством принятия и введения в действие мер, направленных на защиту отечественных компаний от иностранных конкурентов. К таким мерам относятся компенсационные пошлины и антидемпинговое законодательство.

Компенсационные пошлины (countervailing duty, CVD) - это адвалорный тариф на импортируемый товар, введенный страной-импортером в качестве меры, противостоящей влиянию субсидий, предоставляемых иностранным компаниям. Размер компенсационной пошлины, как правило, покрывает размер субсидий. Такой способ обеспечивает осуществление торговли на условиях конкурентных преимуществ отдельных компаний и в соответствии с законом относительных преимуществ. В большинстве стран компенсационные таможенные пошлины вводятся только в том случае, когда субсидирование сбыта продукции приводит к нарушению процесса международной торговли.

Антидемпинговое законодательство защищает местных производителей от практики хищнического ценообразования и ценовой дискриминации со стороны иностранных компаний. Существует два вида демпинга: дискриминационное ценообразование и хищническое ценообразование. В случае дискриминационного ценообразования международная компания осуществляет продажу своих товаров на внешнем рынке по ценам ниже цен на эти же товары на внутреннем рынке этой страны. Хищническое ценообразование предполагает продажу товаров на внешнем рынке по ценам ниже их себестоимости. Целью демпинга является вытеснение отечественных компаний, их разорение и последующее установление монопольных цен на товары. Целью антидемпингового законодательства является:

· Содействие глобализации мировой торговли посредством стимулирования производства в тех странах, которые могут выпускать товары наиболее эффективно.

· Организация процесса торговли на базе сравнительного преимущества, а не на основании размера правительственных субсидий.

· Защита потребителей от хищнической торговой практики.

Однако многие экономисты выступают за отмену антидемпингового законодательства, приводя следующие аргументы:

· Антидемпинговое законодательство приносит больше вреда, чем пользы в связи с тем, что методология калькуляции себестоимости готовой продукции содержит ошибки и приводит к смещению результатов.

· Введение антидемпинговых законов диктуется политическими соображениями, поэтому эти замены используются в качестве протекционистских торговых барьеров.

· Продажа иностранных товаров по более низким ценам является благом.

1.6 Международное сотрудничество

После изучения данного вопроса студенты должны уметь:

· Объяснить роль GATT и ВТО в деятельности международных компаний.

· Объяснить принципы мировой системы торговли, принятые ВТО.

· Идентифицировать формы региональной экономической интеграции.

· Анализировать возможности, открывшиеся перед международными компаниями в результате создания внутреннего рынка ЕС.

· Дать характеристику другим крупным торговым блокам, сформировавшимся в современной мировой экономике.

Государственное регулирование международной торговли и международных инвестиций приводит к сокращению благоприятных возможностей в сфере международной торговли. Поэтому международное сотрудничество представляет собой важный элемент экономической среды, в которой функционируют международные компании. Международные компании должны знать соглашения о международном сотрудничестве и уметь использовать их с целью создания новых возможностей для ведения бизнеса и повышения конкурентоспособности.

Международное сотрудничество осуществляется в рамках:

· Генерального соглашения о тарифах и торговле (GATT).

· Всемирной торговой организации (ВТО).

· Региональной экономической интеграции.

· Европейского союза.

· Других региональных торговых блоков.

Генеральное соглашение о тарифах и торговле (General Agreement on Tariff and Trade, GATT) - международное соглашение, в рамках которого проводятся переговоры по содействию международной торговле в период с 1947 по 1994 годы. Раунды переговоров в рамках GATT приведены в табл. 1.16.

Таблица 1.16 Раунды переговоров в рамках GATT

Место проведения	Даты	Количество участников	Средний показатель снижения тарифов
Женева Аннеси Торки Женева Диллон Кеннеди Токио Уругвай	1947 1949 1950-1951 1956 1960-1962 1964-1967 1973-1979 1986-1994	23 13 38 26 45 62 99 117	35 - 25 - - 35 33 36

Целью соглашения GATT, подписанного в 1947 году, было содействие всеобщему процветанию стран мира посредством устранения барьеров (тарифных и нетарифных ограничений) на пути международной торговли. Поставленные цели были реализованы посредством использования принципа наибольшего благоприятствования (most favored nation, MFN). В то же время в рамках GATT развивающимся странам и странам, поддерживающим экономическую интеграцию (ЕС и NAFTA), было предоставлено право осуществлять недискриминационную защиту отечественных отраслей экономики. Одним из важнейших решений GATT было создание ВТО.

Всемирная торговая организация, ВТО (World Trade Organization, WTO) была создана в январе 1995 года. Целью ВТО является:

1) поддержка торговых потоков посредством стимулирования недискриминационной торговой политики в странах-членах ВТО;

2) устранение существующих торговых барьеров путем проведения многосторонних переговоров;

3) учреждение процедур разрешения торговых конфликтов между странами-членами ВТО.

Между ВТО и GATT существует два различия:

1) основное внимание GATT было сосредоточенно на поддержке торговли товарами, ВТО несет ответственность за поддержку торговли товарами, услугами, за защиту прав интеллектуальной собственности, а также регулирования инвестиций, имеющих отношение к торговле;

2) ВТО обладает более широкими полномочиями по реализации принимаемых решений в жизнь.

Существует пять форм региональной экономической интеграции:

· Зона свободной торговли.

· Таможенный союз.

· Общий рынок.

· Экономический союз.

· Политический союз.

Все формы экономической интеграции приносят выгоду экономике страны в целом, но наносят ущерб отдельным отраслям или группам граждан этой страны.

Европейский союз (ЕС) образован в 1993 году в соответствии с Маастрихтским договором 1992 года на базе Европейских сообществ. Маастрихтский договор предусматривал:

1) формирование общей внешней и оборонной политики стран-участниц договора;

2) сотрудничество в таких областях, как охрана правопорядка, обеспечение государственной безопасности и правовое сотрудничество между странами-участницами договора;

3) создание экономического и валютного союза стран-участниц договора.

К другим региональным торговым блокам относятся:

· Североамериканское соглашение о свободной торговле (North American Free Trade Agreement, NAFTA).

· Соглашение о свободной торговле в Северной и Южной Америке.

· Торговые соглашения Азиатско-Тихоокеанского региона.

2. Международный стратегический менеджмент

Компетентное управление международным бизнесом требует обширных знаний и навыков в области международного стратегического менеджмента. Основными задачами менеджеров, работающих в международных компаниях, являются:

· Стратегическое планирование деятельности компании.

· Выбор оптимальных способов проникновения на зарубежные рынки.

· Организация деятельности компании на международном рынке.

· Управление человеческими ресурсами.

Для успешной реализации этих задач менеджеры должны уметь адаптировать деятельность компаний к условиям среды ведения бизнеса в странах пребывания и, что очень важно, к особенностям национальной культуры. Основные концепции управления деятельностью организаций изучались в учебном курсе «Менеджмент». Основное внимание при изучении данного раздела фокусируется на проблемах и особенностях международного стратегического менеджмента.

2.1 Задачи международного стратегического менеджмента

После изучения данного вопроса студенты должны уметь:

· Понимать сущность и задачи международного стратегического менеджмента.

· Дать оценку основных стратегических альтернатив, имеющихся в распоряжении компаний.

· Анализировать основные элементы международной стратегии.

· Описать процесс международного стратегического менеджмента.

· Идентифицировать и дать оценку уровней международных стратегий.

Чтобы выстоять в конкурентной борьбе на международном рынке, компании должны уметь владеть методами и приемами международного стратегического менеджмента. Международный стратегический менеджмент (international strategic management) представляет собой комплексный непрерывный управленческий процесс планирования организационной деятельности компании, цель которого состоит в формировании и практической реализации стратегий, обеспечивающих высокий уровень конкурентоспособности компании на международном рынке. Процесс разработки конкретной международной стратегии называется стратегическим планированием. Стратегическое планирование является компетенцией высших должностных лиц штаб-квартиры компании, а также менеджеров высшего звена отечественных и зарубежных дочерних компаний. В крупных компаниях вопросами стратегического планирования занимаются специалисты по планированию, которые оказывают техническую поддержку топ-менеджерам.

Международный стратегический менеджмент предполагает разработку различных международных стратегий. Международная стратегия (international strategy) представляет собой комплексную основу для достижения фундаментальных задач компании. При разработке стратегии специалисты компании должны ответить на вопросы:

· Какие товары или услуги компания намеренна продавать?

· Где и как будет осуществляться производство этих товаров или оказание услуг?

· Где и как будет осуществляться реализация товаров или услуг компании?

· Где и как компания будет приобретать необходимые ресурсы?

· Каким образом компания намеренна превзойти своих конкурентов?

Менеджеры, разрабатывающие стратегию для международной компании, в отличие от отечественной, имеют дело с разными правительствами, валютами, системами бухгалтерского учета, политическими системами, правовыми системами, а также многообразием языков и культур. В табл. 2.1. представлено краткое описание влияния факторов международной среды на стратегический менеджмент.

Таблица 2.1. Влияние факторов международной среды на международный стратегический менеджмент

Фактор	Международные операции компании
Язык	Необходимость использования национального языка
Культура	Высокая степень разнородности национальных культур
Политика	Степень стабильности
Экономика	Уровень развития экономики в разных странах, а также в разных регионах страны
Государственное регулирование	Уровень государственного регулирования в ситуациях резких изменений экономических условий
Рабочая сила	Уровень квалификации рабочей силы (наличие или недостаток). Необходимость профессиональной подготовки или модернизации технологии производства
Финансирование	Уровень развития финансовых рынков. Движение капитала и его контроль со стороны правительственных органов
Маркетинговые исследования	Степень доступности данных
Рекламная деятельность	Степень доступа к средствам массовой информации. Наличие ограничений
Валюта	Необходимость обмена валюты. Наличие проблем, связанных с колебаниями валютных курсов и ограничениями со стороны государства
Транспортная система и система коммуникаций	Уровень развития и соответствия современным требованиям
Контракты	Уровень выполнения условий контракта, возможности пересмотра условий по инициативе одной из сторон
Трудовые отношения	Возможность заключения коллективного договора. Процедура увольнения работников

Источниками получения конкурентных преимуществ являются:

· Глобальная эффективность. Международные компании могут повысить эффективность своей работы посредством таких мер, как экономия от размещения ресурсов, экономия от масштаба, экономия от диверсификации деятельности. Экономия от размещения ресурсов предполагает оптимальное расположение производственных мощностей в разных странах, обеспечивающее либо низкий уровень издержек производства и сбыта продукции, либо возможность повышения качества обслуживания потребителей. Экономия от увеличения масштабов производства имеет место в случае, когда средний объем издержек на производство продукции снижается по мере увеличения количества единиц продукции, выпущенных компанией. Экономия от диверсификации производства имеет место в случае, когда средний объем издержек на производство продукции снижается по мере увеличения количества разнообразных продуктов, выпускаемых одной компанией.

· Многонациональная гибкость. Международные компании вынуждены использовать более широкий круг мер адаптации к многочисленным изменениям условий ведения бизнеса на рынках разных стран.

· Глобальное обучение. Разнообразие условий, в которых функционируют МНК, способствует накоплению и передаче опыта в мировых масштабах. Накопление и передача опыта на глобальной основе предполагает взаимный обмен информацией между материнской компанией и каждым дочерним предприятием. В своем стремлении добиться конкурентного преимущества за счет глобальной эффективности, многонациональной гибкости и глобального обучения МНК, как правило, следуют одной из четырех стратегических альтернатив: стратегии дублирования модели ведения бизнеса, мультилокальной стратегии, глобальной стратегии и транснациональной стратегии. Выбор стратегии зависит от оценки двух критериев:

- необходимость адаптации к местным условиям (local responsiveness);

- необходимость обеспечения глобальной интеграции (global integration).

Компании должны особое внимание уделять необходимости адаптации к местным условиям в следующих случаях:

· Наличие больших различий между вкусами и предпочтениями потребителей в разных странах.

· Различия между местными законами, экономическими условиями и инфраструктурой.

· Участие правительств стран, в которых компании ведут бизнес, в управлении соответствующими отраслями промышленности.

Необходимость в глобальной интеграции возникает в ситуациях:

· Производство и продажа стандартизованных товаров, между которыми отсутствуют различия по их качеству или потребительским свойствам.

· Стремление к обеспечению минимальной себестоимости выпускаемой продукции при условии невысоких торговых ограничений и транспортных издержек.

Стратегия дублирования модели ведения бизнеса (home replication strategy) предполагает использование на иностранных рынках той бизнес-модели, которая оказалась успешной на отечественном рынке. У компаний нет необходимости ни в глобальной интеграции, ни в адаптации к местным условиям. Стратегия дублирования отечественной бизнес-модели основана на передаче ключевой компетенции материнской компании зарубежным дочерним предприятиям. Примером может служить компания Mercedes-Benz.

Мультилокальная стратегия (multidomestic strategy) используется преимущественно в случае, когда существует большая необходимость адаптации к местным условиям при низкой потребности в глобальной интеграции. Мультилокальная стратегия предполагает децентрализацию полномочий и делегирование части управленческих функций зарубежным дочерним компаниям, что позволяет им без особых проблем адаптироваться к местным условиям. Мультилокальная корпорация представляет собой совокупность относительно независимых дочерних компаний, каждая из которых обслуживает какой-либо конкретный внутренний рынок. Каждое дочернее предприятие может свободно адаптировать свою продукцию, маркетинг и методы производства для максимального удовлетворения специфических нужд местных потребителей. Этой концепцией широко пользуются компании по продаже продуктов питания известных торговых марок. Компании такого типа используют местные производственные мощности для выпуска продукции, чтобы гарантировать наличие свежих высококачественных продуктов на полках супермаркетов. Этот подход наиболее эффективен в следующих ситуациях:

· Наличие ярко выраженных особенностей национальных рынков.

· Низкий уровень экономии от расширения масштабов производства, распределения и маркетинга.

· Высокий уровень затрат на координацию действий материнской компании и ее зарубежных дочерних предприятий из-за необходимости быстрого реагирования на изменения местных рынков.

Глобальная стратегия (global strategy) наиболее приемлема, если существует высокая необходимость в глобальной интеграции при низкой потребности в адаптации к местным условиям. Глобальная корпорация воспринимает мир как единый рынок. Основной целью является производство стандартизованных товаров и услуг, которые отвечают требованиям потребителей во всем мире. Глобальная корпорация стремится получить экономию за счет расширения масштабов производства и сбыта продукции, концентрации производственных операций в рамках небольшого количества высокоэффективных предприятий, размещенных в странах, в которых организация производства не требует больших затрат. Административные полномочия, ответственность за принятие решений и координация деятельности возложена на управленческий персонал штаб-квартиры, что позволяет компании обеспечить глобальную интеграцию ее деятельности. Такой стратегии придерживаются многие японские компании по выпуску бытовой электроники (Sony, Matsushita и др.).

Транснациональная стратегия (transnational strategy) наиболее приемлема в случае высокой потребности как в глобальной интеграции, так и в адаптации к местным условиям. Деятельность корпораций, реализующих эту стратегию, основана на сочетании преимуществ повышения эффективности за счет глобализации операций и преимуществ делегирования полномочий руководству местных дочерних компаний. Корпорация, следующая транснациональной стратегии, может централизовать часть управленческих функций и функций, связанных с принятием решений (например, научно-исследовательские и проектно-конструкторские работы, финансовые операции) в штаб-квартире компании. В то же время ответственность за выполнение других управленческих функций (например, маркетинг, управление персоналом) может быть возложена на руководителей местных дочерних предприятий. Такая децентрализация позволяет учитывать особенности национальной культуры и среды ведения бизнеса. Такой стратегии придерживаются Microsoft, Ford Motor Company и др.

Стратегия должна включать четыре базовых элемента: исключительная компетенция компании, сфера деятельности, распределение ресурсов и синергия.

Исключительная компетенция (distinctive competence) определяет способность компании добиться выдающихся результатов в той или иной сфере деятельности в сравнении с конкурентами. Исключительная компетентность компании может проявляться в использовании новейших технологий, эффективных сетях распределения, передовых методах управления, широко известных брендах. Исключительная компетенция является конкурентным преимуществом.

Сфера деятельности компании (scope of operations) определяет область деловых интересов компании. Сфера деятельности может охватывать географические регионы, рыночные или продуктовые ниши. Сфера деятельности компании должна охватывать именно те области, в которых она обладает исключительной компетенцией.

Использование ресурсов определяет способ распределения ресурсов компании между различными направлениями ее деятельности с целью обеспечения конкурентоспособности. Распределение ресурсов может осуществляться по продуктовым линиям, по географическим регионам или по обоим признакам одновременно. На этом этапе стратегического планирования необходимо определить относительную приоритетность направления использования ограниченных ресурсов компании.

Синергия (synergy) - увеличение совокупного результата деятельности компании за счет тесного взаимодействия различных подразделений бизнеса.

Разработка международных стратегий включает следующие этапы:

· Формирование миссии.

· Анализ среды ведения бизнеса и SWOT-анализ.

· Формирование стратегических целей.

· Формирование тактических целей и разработка тактических планов.

· Разработка общей схемы управления компанией.

Формулирование миссии компании (mission statement) - определение целей компании, ее ценностей и направлений деятельности. Миссия служит в качестве способа передачи информации о ее стратегическом курсе субъектам внешней и внутренней среды компании. Миссия обозначает целевые сегменты потребителей и целевые рынки, основные товары или услуги, географическую сферу деятельности, основные технологии, методы конкурентной борьбы, планы экономического роста и обеспечения прибыльности компании, основополагающую философию ведения бизнеса, а также планы компании относительно обеспечения ее репутации в глазах общественности. В многонациональных корпорациях может возникнуть необходимость в формулировании нескольких миссий: одна из них должна описывать корпорацию в целом, другие - дочерние компании. В этом случае они должны быть совместимыми.

Вторым этапом разработки международной стратегии является анализ среды ведения бизнеса и SWOT-анализ. Задачей SWOT-анализа является идентификация благоприятных возможностей и угроз внешней среды, а также сильных и слабых сторон компании. Для идентификации благоприятных возможностей и угроз необходимо собрать информацию об изменениях экономических, политических, правовых, социальных и конкурентных условиях ведения бизнеса на различных рынках, которые компания обслуживает или намерена обслужить. К числу угроз можно отнести политическую нестабильность, снижение темпов экономического роста, возможность принятия новых правительственных актов, сокращение размеров рынка, усиление конкуренции, разработка и появление новых технологий, колебания валютных курсов и др.

В ходе SWOT-анализа необходимо оценить сильные и слабые стороны компании. К числу сильных сторон компании можно отнести наличие ресурсов, человеческий капитал, передовую технологию, широко известный бренд, положительный имидж, большую долю рынка и др. К числу слабых сторон можно отнести нехватку ресурсов, отсутствие квалифицированного персонала, отставание от конкурентов в сфере инновационных технологий и др. Одним из методов оценки сильных и слабых сторон является формирование цепочки ценностей, который разработан профессором Гарвардской школы бизнеса Майклом Портером. Формирование цепочки создания ценности сводится к выделению основных (производство, маркетинг, управление человеческими ресурсами и др.) и вспомогательных (инфраструктура компании, информационные системы, человеческие ресурсы, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы, снабжение и логистика) видов деятельности. Все основные и вспомогательные виды деятельности могут стать как источником получения конкурентных преимуществ (исключительной компетенции) компании, так и причиной ее уязвимости со стороны конкурентов.

Главной задачей менеджеров является разработка эффективной стратегии, которая обеспечивает:

· Максимальное использование возможностей внешней среды.

· Извлечение выгоды из сильных сторон компании.

· Устранение внешних угроз.

· Преодоление слабых сторон компании.

SWOT-анализ позволяет получить информацию, которая является основой формирования стратегических целей компании. Стратегические цели (strategic goals) - это поставленные перед компанией задачи, которые должны быть выполнены согласно конкретному плану действий. Стратегические цели должны быть конкретными и измеримыми, достижимыми и ориентированными во времени.

...